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刚刚，又一只10倍股诞生！
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未减。甲骨文的大涨，原因消息称将成为TikTok美国业务合资企业的主要投资者/云托管方，美国用户数据与算法训练托管于OCI，显著提升其云收入与AI基建份额，推动股价大幅反弹，收复前期失地。还有受益于存储芯片持续大幅涨价的美光科技由于此前发布的财报与指引远超市场预期，同时管理层明确AI高带宽内存（HBM）等产品需求旺盛、订单饱满，彻底打消了近期市场对AI基建需求降温的疑虑，导致其继12月18日大涨后，19日续涨7%并创历史新高，也成为半导体/AI基建链的强催化剂。更重磅的催化剂是，12月18日，美国能源部（DOE）联手24家科技巨头启动“创世纪计划”。该计划目标是要创建一个闭环的人工智能实验平台，整合美国超级计算机和数据资产，生成科学基础模型并为机器人实验室提供动力。计划集结了美国AI产业的“全栈力量”，覆盖芯片、云、大模型、数据治理等AI全栈，英伟达、微软、谷歌、甲骨文、AMD、英特尔、Palantir等龙头悉数在列。美国这一科技界总动员的举动，释放出一个强烈的产业讯号——AI产业的发展已上升到美国国家战略层面首要推动的计划。这足以证明，AI产业对于一国经济的商业和战略价值的重大份量，也更加笃定市场对于AI产业链的长期看好。作为对标，今天国内A港股市场的AI跟随上涨就是非常水到渠成的事情。芯片制造链中，艾森股份、上海新阳、联动科技、立昂微、创元科技、圣晖集成、亚翔集成等多只相关概念股涨停或涨超10%。铜缆高速链接和共同封装光学（CPO）环节中，鼎通科技收涨20CM，凯格精机大涨17.14%，长芯博创、致尚科技、特发信息、环旭电子、亨通光电、长飞光纤、通宇通讯等多股强势涨停。中际旭创、新易盛、胜宏科技、天孚通信等头部巨头虽然没有涨停，但也走出了显著上涨行情。还有存储芯片、PCB、光刻胶、液冷服务器等环节也出现了相继大涨。此次中美股市的AI板块表现，既是又一次对AI泡沫论的集体反击，也更加验证了一个事实现象——在创新技术产业的爆发期，由于一直不会缺热点利好题材事件催化，市场的热度极难消退。近几年，AI产业链随着重大政策发布、算法突破、产品发布、大客户订单、政策落地、业绩兑现等各种大事件的持续催化，一直维持极高的市场热度和上涨趋势。目前国内外AI产业链还只是处于正在爆发的成长期，未来要走的叙事还有非常多，尽管在市场表现上可能会有估值泡沫，但并不能说明泡沫就会破裂。 02 加速形成对标我们不可否认的是，中美在AI技术领域除了明显的技术代际差距外，在资本市场上，相关产业链能相互对标的企业在市值也有着无比巨大的差距。比如AI算力芯片中，英伟达目前总市值4.4万亿美元，折合人民币超30万亿元，国内作为对标的寒武纪市值也才0.54万亿，前者是后者的55倍；芯片制造中，台积电市值1.5万亿美元，折人民币超10万亿元，是A股中芯国际的十倍多； AI大模型+搜索中，谷歌市值3.71万亿，折人民币超26万亿元，是百度的80多倍；即使是电商的亚马逊对阿里、AI应用的微软对腾讯等巨头，都有至少近十倍的市值差距。至于AI产业链配套如服务器、封装、液冷等细分环节的相关概念股，美股公司比A股港股的相关公司的市值比甚至高达数十倍。但另一个不可否认的事实是，如今中美不仅在AI技术上的差距在加快缩小，而且在商业市场上，中国同样有着极为广阔的市场潜力，即使是在当下，商业潜力的差距也明显没有市值上的差距那么大。这就意味着，相对美股AI产业链巨头们的市值，中国的AI是有所低估的，至少不小环节是如此。更何况，中国很多AI产业链配套的企业，也是美国AI巨头们深度合作的供应链，他们不仅能享受到国内AI红利爆发带来的超级机遇，也能享受到国外科技巨头们海量的资本开支所带来的巨大增量红利。值得一提的是，今年以来，国内AI产业链在资本市场掀起持续热浪，数据显示，今年一级市场AI相关企业的融资事件超过700起，同比飙升36%，光三季度就融了370亿，差不多是上半年的1.2倍，头部10家公司就分走了超百亿。 AI企业IPO更是疯狂，全年51家AI相关公司上市，比去年多143%，占新股总数近1/4；港股和科创板成了主阵地，AI芯片公司上市速度创下纪录。尤其最近的摩尔线程、沐曦股份上市首日分别飙升数倍，市值均突破3000亿元，还有壁仞科技、天数智芯等国内AI新秀即将上市，成为市场关注焦点。这些现象都在强烈说明，中国的AI产业链正在迎来极为迅猛的爆发期，加速形成一众有希望能与美国AI科技巨头们对标的完整的产业链集群及优秀企业。可以想象，在政策、资本和市场的共振下，这些优秀企业肯定大多数都能得到加速发展，逐渐缩小与国外巨头们的差价。而这一个过程，也是它们未来的估值能够持续突破限制的价值释放。对于投资者来说，这就意味着确定的长线投资机会。 03 率先受益的方向回顾这一波全球AI浪潮，我们可以看到，虽然整个AI产业链的市场空间足够广阔，受益的环节足够多，但反映在市场的估值增长上，是有明显先后区分的。除了那些拥有大模型、算力芯片等核心的巨头外能一开始就显著得到市场认可而大涨外，还有那些光模块、封装、液冷等作为AI算力的基础设施的“卖铲子”公司。一般来说，AI上游环节的订单能先于终端应用1-2年爆发，财报数据直接反映，估值扩张有基本面支撑。原因很简单，AI大模型和下游应用想要真正落地，必须先要扩产建机房、买设备，去造更多芯片、数据中心等等。这其中，一些有较高技术门槛的环节如先进封装、高速光模块等的龙头公司，它们不仅本身技术有领先优势，而且一旦进入大厂们的供应链，客户粘性就会很强且订单稳定性高，进而能更快兑现业绩，降低股价快速上涨导致的估值泡沫。 CPO“一哥”的中际旭创就很好印证了“高门槛技术+大厂供应链绑定=业绩快兑现+估值泡沫被消化”的逻辑：它靠800G/1.6T/硅光/CPO的技术壁垒卡位英伟达、谷歌等巨头，用长单与联合研发基本锁死了客户粘性，从巨头手中不断拿到了巨额的订单，从而推动业绩和估值的高速增长。 2025 年前三季度，中际旭创营收50.05 亿元（+44.43%），净利润71.32亿元（+90.05%），毛利率40.74%，远超行业平均。虽然该公司在今年实现了超过4倍的市值增长，但大多数机构对于其未来预期仍表示乐观。而这类的“卖铲子”优势公司，还有很多很多。比如今年来备受资金青睐的覆盖AI全产业链的人工智能ETF(159819)，其成份股包括中际旭创、新易盛、寒武纪、中科曙光、澜起科技等通信设备、芯片半导体、服务器等环节的核心龙头。今年资金也在借道ETF抢筹AI。其中，人工智能ETF(159819)年内资金流入额超57亿元，最新规模220.21亿元，居同类断层第一，且为市场中唯一规模超200亿的AI相关ETF，综合费率0.2%，同类最低，是布局人工智能产业链高流动性、低费率的核心工具。数据显示，人工智能ETF(159819)在今年内已经累计上涨65.93%，表现在多数ETF中领先。另外，半导体设备作为算力芯片产业链中最核心且技术门槛极高的一环，板块中已经跑出领先优势的核心企业，肯定也是能率先受益。比如半导体设备ETF易方达(159558)标的指数紧扣半导体两大“卡脖子”主线——半导体设备（61.9%）+半导体材料（21.8%），被市场视作产业链“卖铲子”的角色，成份股覆盖光刻机、蚀刻机、薄膜沉积设备及硅片、光刻胶等关键环节龙头企业，前十大成分股包括了中微公司、北方华创、拓荆科技、沪硅产业、长川科技等业内龙头。今年以来，半导体设备ETF易方达(159558)年内累计上涨55.39%，年内资金净流入6.74亿元，最新规模14.73亿元，整体表现也较为不俗。类似的还有科创创业人工智能ETF易方达(159140)，也可以一键打包人工智能核心上市公司，汇聚“双创”核心A内力量，前十大成份股权重占比超71%深度聚焦人工智能领域核心企业，覆盖光模块龙头和国产A芯片龙头，中际旭创占比22.88%，新易盛占比17.27%。总的来说，展望2026年以及后续更长的未来，AI产业链都必然会是市场中具有很多巨大投资机会的人们赛道。如果看好未来AI产业链的成长表现，不妨多关注相关的投资工具。
Người dùng1710970075646sMhHôm qua 18:36
当亚马逊被“围猎”，谁在瓜分新的万亿蛋糕？
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容电商”的流量觉醒。这里需要关注的是TikTok Shop。随着近期收购合作的落定，TikTok正在加速将其庞大的短视频流量转化为电商购买力。这是一个天然的好生意：内容即广告，广告即商品。与亚马逊“人找货”的搜索逻辑不同，TikTok 是“货找人”的兴趣推荐。这种模式不缺流量，缺的是转化设施。随着 TikTok 在广告推送和闭环建设上的发力，对于不想过度依赖亚马逊单一渠道的商家来说，这里是一个新的红利洼地。 03 当“中心仓”遭遇“门店网”，谁更懂生鲜？在低价和流量之外，美国零售还有最后一块最最具挑战的高地。这里存在一个核心矛盾：生鲜是最高频的入口，却是履约成本最高的品类。这不仅是品类之争，更是两种底层供应链逻辑的对决。我们需要客观地看待数据背后的模式差异：如果看纯电商大盘（Total GMV），依靠“中心仓+干线物流”体系，亚马逊依然维持着37%的断崖式领先。因为这种模式在处理图书、电子产品等标准品时，效率无人能及。来源：eMarketer 但在生鲜食杂（Online Grocery）这个细分领域，局势却发生了逆转：依靠强大的线下履约能力，沃尔玛以25%的份额反超了亚马逊的22%。这种反转的根源在于履约模式的物理局限。亚马逊的中心仓模式虽然自动化程度极高，但离消费者物理距离太远，冷链配送的“最后一公里”成本极高，导致其很难在这个品类上跑通盈利模型。反观沃尔玛，它没有盲目去模仿亚马逊建大仓，而是激活了全美4700多家门店的库存价值，构建了密集的“门店网”。通过“门店即仓库”的模式，沃尔玛让消费者线上下单、路边取货、以及会员免费的门店配送服务。这种方式直接消灭了昂贵的快递配送成本，完美解决了生鲜履约的痛点。沃尔玛凭借“全渠道”模式，在生鲜这个最高频的战场上实现了局部突围，物理网点的密度最终战胜了中心算法的效率。 03 核心关注标的 Amazon (AMZN) 核心逻辑：虽然目前市场的目光主要聚焦在其AWS云服务和AI带来的估值重估上，但作为基本盘的零售业务不可被忽视。尽管面临围攻，亚马逊的零售护城河依然深厚，市场份额维持在 37% 左右的高位。且其并非只有防守，在核心品类上攻势依旧——最新的数据显示，其在Q3消费电子品类的销售额已超越 Best Buy 成为全美第一。 Walmart (WMT) 核心逻辑：沃尔玛正在经历从“传统商超”到“全渠道巨头”的质变。其美国电商业务已连续7个季度保持20% 以上的增速，考虑到电商已占据其整体零售额的1/5，这种在大体量下的高增长极具含金量。目前沃尔玛已成功跑通了完整的“电商飞轮”：利用高频刚需的生鲜业务吸引流量和粘性，进而带动第三方市场（Marketplace）的标品销售以丰富SKU，最终通过高毛利的零售媒体广告实现利润转化。 PDD Holdings (PDD) 核心逻辑：Temu的逻辑正在经历重大升级，正从“全托管”向“半托管”模式极速切换，从单纯的“超级买手”转型为“拥有定价权的流量分配者”。供给端方面，其招商门槛大幅提升，从单纯的工厂升级为具备海外仓运营能力的卖家，直接整合美国本土的滞销库存和物流能力，抢占亚马逊的腰部商家生态。同时为应对潜在的“小包裹禁令”，Temu也在顺势推动客单价（AOV）提升和物流提速，在保持极致低价核心的同时，实现履约效率的本土化。 Shopify (SHOP) 核心逻辑：市场对其增长逻辑的认知正在修正。除了基础的建站业务，Shopify 目前的核心驱动力来自于AI Agent对流量分发效率的重构，以及其支付和金融服务带来的Take Rate（变现率）的持续提升。它不再仅仅是被动的“卖水人”，而是通过AI技术主动帮助商家获取流量并提高转化，从而在每笔交易中切分更多的蛋糕。 Instacart (CART) 核心逻辑：美国版“即时零售”的基础设施，垄断了美国70%+的第三方生鲜配送市场。除了配送佣金，其高毛利的广告业务正在成为第二增长曲线，是一个典型的“高频流量变现”模型。想进一步了解更多核心上市公司及买卖时机？扫码添加企业微信，专业的港美A市场配置与交易研究团队，以数据为支撑、逻辑为核心，帮大家看清市场波动，精准把握投资机会。注：本文版权属北京格隆汇投资顾问有限公司及投研团队（曾润：A0160623020001）整理，文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎。
Người dùng1710970075646sMhHôm qua 18:26
特朗普执政后，中国企业正考虑“新加坡洗牌”！但大到藏不住？
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力。快时尚公司Shein和短视频平台TikTok等早期迁至新加坡的企业，显然未能避免西方监管审视。 Shein在美国和英国推进上市计划时遭遇政治阻力，尽管其总部已从南京迁至新加坡，但仍需获得北京方面对其上市方案的批准。目前，Shein正寻求中国方面批准其在香港上市，并据报道正在考虑将总部迁回中国。由中国字节跳动持有的TikTok，其新加坡籍首席执行官周受资（Chew Shou Zi）在2024年于华盛顿举行的国会听证会上，多次因与中国政府的关联问题受到质询。为满足国家安全要求，字节跳动必须将其美国业务出售给由美国及全球投资者组成的财团。TikTok周四表示，该出售协议已获字节跳动批准。 2024年，新加坡注册的中资投资机构域潇基金（Yuxiao Fund）因其中国背景，未能成功增持澳大利亚稀土矿商Northern Minerals的股份，这也凸显了“落户新加坡”的局限性。监管审查趋严专家认为，这一策略对规模较小的企业更为有效，而对大型公司而言腾挪空间有限。 “通常是家族办公室和贸易公司等低调实体，更容易避免受到关注，”新加坡国立大学政治学者Chong Ja Ian表示。一些企业已注意到监管审查趋严的现实。博安生物技术公司首席运营官窦昌林表示，其新加坡子公司主要用于为公司在美国的业务提供资金支持。尽管这一架构帮助公司通过新加坡而非中国满足融资需求（中国已加强对资本流动的审查），但窦昌林也警告称，美国监管机构最终仍可能追溯其与中国母公司的关联。 “我们在美国的业务规模非常小，我认为目前还没有进入美国政府的雷达，”他说。
Người dùng1689680314335fi312-21 08:08
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英伟达周五成交额582亿美元夺冠涨3.93%，伯恩斯坦称估值创十年极值给予275美元目标价
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字节跳动与甲骨文等签署约束性协议，成立TikTok美国数据安全合资公司，此举有助于缓解监管压力。第15名AMD（AMD.US）成交123.32亿美元，涨幅6.15%。董事长兼CEO苏姿丰访华并受到高层接见，双方就深化合作进行交流，提振市场信心。机构观点分析伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon发布深度报告，认为英伟达当前估值极具吸引力。相对于费城半导体指数（SOX），英伟达估值折价约13%，处于历史第一百分位，过去十年仅有13个交易日估值比当前更低。 Rasgon指出，英伟达远期市盈率约25倍，处于过去十年第11百分位，在此水平买入并持有1年的历史平均回报超过150%，且从未出现负收益。该行维持“跑赢大盘”评级，目标价275美元。这一观点为市场注入信心，部分解释了英伟达高成交额背后的资金流入。周五美股成交额榜单凸显AI产业链个股的绝对主导地位，英伟达、博通、美光、AMD等半导体及相关公司占据多个席位，反映资金持续向AI核心受益者集中。机构对英伟达估值吸引力的认可，以及谷歌云、甲骨文等在企业AI领域的进展，共同强化了科技增长主线。特斯拉薪酬事件虽带来短期波动，但未改变电动车与AI融合的长期逻辑。整体来看，市场风险偏好在AI主题支撑下保持活跃，但个股分化明显，投资者需关注估值修复与基本面兑现的平衡。【常见问题解答】问题1：英伟达为何周五成交额位居第一？英伟达成交额高达582亿美元，主要源于股价反弹叠加机构积极观点发酵。伯恩斯坦报告强调其估值处于十年极低位置，吸引大量资金流入，同时AI需求持续强劲进一步强化投资者信心，导致交易活跃度大幅提升。问题2：英伟达投资英特尔50亿美元意味着什么？此举经FTC批准，被视为对美国本土半导体制造能力的战略支持，有助于英特尔缓解财务困境并加速新技术研发。但市场也担忧可能改变竞争格局，间接影响台积电代工份额及AMD市场定位，长期效果仍需观察交易细节。问题3：伯恩斯坦为何认为英伟达当前估值便宜？分析师指出，英伟达相对于半导体指数折价13%，远期市盈率仅25倍，处于历史第11百分位。历史数据显示，在类似低估值区间买入并持有一年，平均回报超150%且无负收益案例，这为当前买入提供了强有力的数据支撑。问题4：谷歌云与派拓网络的新协议有何意义？数十亿美元协议将派拓网络核心工作负载迁移至谷歌云，并深化Gemini和Vertex AI应用，标志着谷歌云在网络安全与企业AI领域的重大进展，有助于提升其在云服务市场的份额与收入增长预期。问题5：美光科技近期强势的原因是什么？美光科技受益于AI训练与推理对高带宽存储的爆发需求，股价连创新高并有望实现五连月上涨。机构认为，随着数据中心资本开支持续，存储周期上行趋势明确，美光作为核心供应商将直接受益。来源：今日美股网
Người dùng17218500610826vF12-20 12:10
【美股收评】三大利好引爆AI狂欢！三大股指集体收涨，圣诞拉力正式鸣枪？
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e）股价大涨6.6%。此前，短视频应用TikTok的母公司字节跳动（ByteDance）签署具有约束力的协议，将TikTok美国业务的控制权移交给包括甲骨文在内的投资者财团。（图源：CNBC）华尔街对该交易反应积极。Evercore ISI在周五发布的客户报告中称，这对甲骨文而言是一次“漂亮的胜利”，并具备进一步上行潜力。 Evercore分析师写道：“我们仍然认为，近期股价回调为具备6至12个月投资视角的投资者提供了一个有吸引力的入场机会。” RBC财富管理高级投资组合策略师汤姆·加雷特森（Tom Garretson）在接受CNBC采访时表示：“来自部分超大型科技公司以及部分AI相关交易的大规模融资发行，可能会在2026年前对市场构成一定压力。不过，这些公司在信用质量方面普遍评级较高，显然具备通过加杠杆、举债来为相关投资融资的能力。” 他补充称：“我们仍然认为，资本开支的持续投入将有助于支撑更广泛、甚至可能更强劲的经济增长环境。” 上述表态发布之际，标普500指数和道琼斯工业平均指数在前一交易日均终结了连续四个交易日的跌势。随着周五的市场表现，标普500指数本周勉强录得0.1%的涨幅，纳斯达克指数上涨0.5%，而道指则下跌0.7%。 Globalt Investments高级投资组合经理托马斯·马丁（Thomas Martin）表示：“科技股，尤其是AI相关公司，近期承受了相当大的压力。而当美光在周三发布财报、市场作出如此反应时，投资者开始认为，或许可以重新回到这些股票上。” 从历史规律来看，12月本身也是股市的强势时段。根据《股票交易者年鉴》（Stock Trader’s Almanac）的统计，自1950年以来，所谓的“圣诞老人行情”通常表现为标普500指数在年底最后五个交易日以及次年1月前两个交易日平均上涨1.3%。在消费板块，耐克（Nike）股价大幅下挫。该公司连续第二个季度毛利率下滑，主要受到中国市场销售疲软以及产品结构调整的影响。冷冻薯条供应商兰姆·韦斯顿（Lamb Weston）股价暴跌，公司警告称本财年剩余时间产品需求前景疲弱。食品公司康尼格拉（Conagra）股价同样下跌，此前Slim Jim肉类零食制造商公布了疲弱的业绩。通胀与利率预期投资者对11月美国消费者物价指数（CPI）低于预期感到一定宽慰，不过部分分析人士指出，由于为期43天的政府停摆影响了10月数据采集，本次通胀数据可能存在一定失真。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，交易员仍押注美联储将在2026年至少降息两次，每次25个基点，并认为最快在1月启动首次降息的概率约为20%。 “三巫日”带来波动隐忧分析人士警告称，周五市场波动性可能加剧，原因是迎来所谓的“三巫日”（triple witching）——即股票期权、股指期货和股指期权合约同时到期。期权分析机构SpotGamma创始人布伦特·科丘巴（Brent Kochuba）表示：“超卖反弹正在发挥作用，而期权到期也有助于清理部分仓位。”但他同时指出，期权到期过后，随着圣诞假期来临，市场可能更容易出现价格波动。
Người dùng1691900217248Icd12-20 07:07
1219市场综述：人工智能绝地反击，美股三大指数假日前幸福上涨，防御板块下跌
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务量和定价提升。甲骨文股价上涨，此前TikTok母公司字节跳动与这家软件公司及其他投资者正式达成协议，成立一家新的美国合资企业。其他与人工智能相关的股票也上涨，包括帕兰提尔。聚焦人工智能主题相关股票的ETF大幅上涨，收盘时iShares A.I. Innovation and Tech Active ETF 上涨3%，创下自11月24日以来的最大单日涨幅。丹·艾夫斯旗下的韦德布什 AI Revolution ETF 上涨2.79%，同样是自11月24日以来的最佳单日表现。聚焦七只备受关注大型科技股的Roundhill 华丽七雄 ETF上涨0.8%。这只ETF的持仓包括苹果、微软、谷歌母公司 Alphabet、英伟达、亚马逊、特斯拉以及 Facebook 母公司 Meta Platforms。英伟达上涨逾3%，成为这只ETF当日下午涨幅最大的成分股，而苹果和特斯拉是组合中两只下跌股票。 AI数据中心“中间商”CoreWeave的股价上涨超过22%，至83.00美元。周四，美国能源部将其列为“创世使命”（Genesis Mission）计划中的24家合作伙伴之一。周五，花旗研究分析师泰勒·拉德克发布的乐观报告也提振了股价，报告给出的目标价为135美元。经济方面，最新数据显示，11月成屋销售连续第三个月上升，较低的抵押贷款利率提振了低迷的房地产市场。包括默沙东和葛兰素史克在内的九家制药公司，在与特朗普政府新一轮行业协议中同意下调部分药品在美国的价格。作为交换，这些公司将在三年内获得针对潜在新关税的缓冲安排。特朗普还表示，他将在未来几周召集保险公司，试图向这些公司施压，要求它们降低成本。随着《平价医疗法案》补贴在年底到期，美国民众将面临保费上涨。日本央行将政策利率目标提高至0.75%，这是退出世界上持续时间最长、规模最大的超宽松货币政策实验的又一步，之后全球债券收益率走高。日本10年期国债收益率自1999年以来首次收于2%以上。日元走弱，市场中一些人此前预期央行会就利率前景给出更偏鹰派的指引。分析方面，美国各大交易所的成交股数超过260亿股，较12个月平均水平高出约50%。在被称为“三重到期”的季度性事件中，股票交易量激增。这一事件指的是与股票、指数期权和期货相关的衍生品合约集中到期。花旗集团估算，周五到期的名义未平仓合约规模达到7.1万亿美元。 SlateStone Wealth 的肯尼·波尔卡里表示：“这对长期投资者重要吗？完全不重要。会有噪音，会有成交量，但不要把这两者误认为是真实或具有基本面意义的东西。归根结底，这些波动纯粹是机械性的。” 那些一直在观望年末“圣诞老人行情”是否会启动的交易者，可能终于等到了期待的时刻。这个阶段通常涵盖一年最后五个交易日以及新年最初两个交易日。盈透证券的史蒂夫·索斯尼克表示，虽然按照惯例，今年的起点是平安夜的半天交易日，但看起来交易者已经提前发动了雪橇。城堡证券汇编的数据显示，自1928年以来，标普500指数在12月最后两周有75%的概率上涨，平均涨幅为1.3%。在过去33周中的32周里，个人交易者都是美国股票看涨期权的净买入方，这是这家公司数据中持续时间最长的一次。美国银行的数据也表示，投资者正以接近纪录的速度向美国股票市场注入资金，以提前布局2026年，看多的因素包括更低的利率、关税下调以及减税政策。美国银行在一份援引 EPFR Global 数据的报告中称，截至12月17日当周，美国股票市场吸引的资金流入接近780亿美元，这是自一年前创下822亿美元纪录以来的最高水平。科技板块三周来首次对资金流入作出贡献。在经历4月的剧烈动荡之后，投资者几乎无法预料接下来一年剩余时间里市场会如此平稳。在11月之前，任何一次回撤都未超过5%，而且每一次下跌都被迅速而积极地买入。人工智能叙事、稳健的盈利表现，以及4月仓位快速出清后留下的余波，推动投资者持续追高股票。直到年末阶段，市场开始质疑对人工智能的过度乐观情绪，这轮强劲反弹才出现停滞。 Navellier & Associates 首席投资官路易斯·纳维利耶表示：“对人工智能的担忧正在消退，同时股市的上涨正在向更大范围扩散。市场对2026年经济强劲增长的共识持续上升。” 花旗策略师斯科特·克罗纳特写道，在政府停摆引发的经济数据真空期之后，过去一周的美联储行动以及多项数据发布，让市场对潜在的软着陆环境以及美联储可能在2026年继续降息的前景，感到一些安心。克罗纳特写道，人工智能基础设施主题的信心因财报以及围绕OpenAI的融资讨论而得到提振。这些力量的叠加推动股价在本周末走高，可能挽救了原本看起来越来越像节日期间低迷交易走势的局面。全美保险公司首席市场策略师马克·哈克特写道，随着市场进入年末这一年中表现最好的两周，投资者把注意力放在被频繁讨论的圣诞老人行情上，不过过去五年的一个持续主题是，历史规律几乎没有提供明确指引。尽管近期市场大幅回落，但从更深层次来看，股市表现依然令人鼓舞。他提到的原因包括市场广度健康、领涨力量转变，以及投资者在估值方面的判断更加审慎。 Resonate Wealth Partners 的亚历山大·朱利亚诺认为，整体背景依然稳健，近期估值回落为股票配置不足的投资者提供了机会。他说：“投资者不要把时间浪费在试图踩准人工智能泡沫上。我们看到的是一场结构性的投资繁荣，即便如此，我们仍敦促投资者真正去投资，而不是投机。” 朱利亚诺建议，投资者应聚焦那些能够在建设和赋能方面发挥引领作用、同时具备财务实力、能够灵活调整、允许犯错并最终在竞争中胜出的公司。他说：“许多大型科技公司都符合这一组合特征，尽管它们的估值偏高。” 瑞银全球财富管理的乌尔里克·霍夫曼-布尔查迪表示：“我们对美国股票保持具有吸引力的看法，这一判断源于经济增长的韧性、美联储降息以及人工智能的进展。” 除美国股票外，她还认为优质债券和黄金也存在机会。随着利率下行削弱美元吸引力，她建议投资者重新审视自己的货币配置。她指出：“我们预计美元走弱将持续到2026年上半年。” 高盛集团的策略师认为，美联储降息以及稳健的经济增长应会延长经济周期并支撑风险资产，但下一阶段的波动性可能更大。包括卡马克希亚·特里维迪在内的高盛策略师在周四的一份报告中写道：“强劲的全球增长叠加非衰退型的美联储降息，对全球股市应是利好，但在估值偏高的情况下，紧张情绪可能会加剧波动。”他们还表示，整体环境仍有利于股票和新兴市场资产，对美元则略偏负面。现货黄金上涨0.1%，至每盎司4338.56美元。西德克萨斯中质原油价格上涨0.9%，至每桶56.66美元。比特币上涨 2.7%，至 87,864.59 美元。以太坊价格上涨 5.6%，至 2,985.38 美元。来源：加美财经
Người dùng1693483678183rsn12-20 06:00
突发大行情！美国传来两则消息美股大涨日元暴跌干预风险升温
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股价大涨逾7%，成为当日最大亮点。此前TikTok同意将其美国业务出售给一家新的合资公司，而该合资公司股东包括甲骨文和私募股权巨头银湖资本（Silver Lake）。甲骨文此前一度成为市场担忧焦点。本周早些时候有报道称，这家云基础设施公司失去了一项数据中心项目的重要支持方，拖累股价并波及其他AI相关个股，包括博通（Broadcom）和超威半导体（AMD）。 AI板块周五整体回暖。芯片龙头英伟达（Nvidia）股价上涨逾3%。路透援引知情人士称，特朗普政府正在重新评估英伟达向中国销售高端AI芯片的可能性。本月早些时候，美国总统特朗普表示，将允许英伟达向“获批客户”出口H200 AI芯片。美光科技（Micron Technology）延续前一交易日涨势，股价再涨逾7%。该股周四大涨10%，此前公司给出强劲的当季营收指引，并表示“在可预见的未来，需求将明显高于供应”。这一表态缓解了市场对AI交易前景的担忧，提振了投资者信心。尽管如此，半导体板块整体仍较历史高点回落约4%。耐克（Nike）成为当日表现最差的道指成分股之一，股价暴跌逾9%。公司表示，第二财季大中华区营收同比下降，同时关税上调对毛利率造成明显冲击。 RBC财富管理高级投资组合策略师Tom Garretson表示，尽管近期有所修复，但考虑到估值水平，投资者仍需为未来的波动做好准备。“部分大型科技公司和AI相关企业的大规模融资发行，可能在2026年前对市场构成压力。不过，这些公司信用质量依然非常优秀，具备通过举债来支持资本开支的能力。” 他补充称，市场仍寄望于持续的资本开支投入，为更广泛、也可能更强劲的经济增长提供支撑。周五市场交投可能更为剧烈，因股票期权、指数期权、股票期货和指数期货在同一天到期，即所谓的“四巫日（quadruple witching）”。高盛数据显示，当日将有名义价值超过7.1万亿美元的期权到期，创历史纪录。此前一交易日，标普500指数和道指均终结了连续四个交易日的跌势。截至目前，标普500指数本周基本持平，纳指周涨0.2%，道指仍累计下跌0.4%。央行加息不敌市场失望日元暴跌在外汇市场，日本央行加息未能提振日元，反而引发新一轮抛售。日本央行将政策利率从0.5%上调至0.75%，符合市场预期，但未就未来加息路径提供明确指引。日元在决议公布后迅速走弱，并在央行行长植田和男新闻发布会后跌势加剧。植田在会上对未来加息的时间和节奏表态模糊。截至欧洲早盘，美元兑日元大涨超1.3%，报157.667，为10月初以来最大单日涨幅，同时也是一个月来最强水平。欧元兑日元升至纪录高位184.685，英镑兑日元一度上涨1.22%，至210.800，创2008年以来新高。（美元/日元小时图，来源：FX168）日本央行在声明中重申，其预计基础通胀将在截至2027财年的三年预测期后半段回归2%目标，并强调即便加息后，实际利率仍处于“显著”偏低水平，若经济和通胀符合预期，将继续推进紧缩政策。但这些表态仍未能阻止日元下滑。市场已开始重新评估官方干预的可能性。自11月美元兑日元突破155关口后，干预风险便持续升温。东京当局上一次入市干预是在2024年7月，当时美元兑日元触及161.96，为上世纪80年代中期以来最高。随着圣诞假期临近、市场流动性趋紧，日本官员所担忧的“汇率波动性”可能进一步放大。三菱日联金融集团（MUFG）全球市场EMEA研究主管Derek Halpenny表示：“在近期利率预期不断强化的背景下，市场担心这次加息不足以阻止日元继续被抛售。日元需要更高的短期利率来获得支撑，而植田并未释放这样的信号。” 他警告称，在相对清淡的圣诞假期期间，外汇干预风险正变得更加现实。欧元英镑持稳美元隔夜一度因美国通胀意外回落而走弱，但由于政府停摆干扰数据采集，投资者对数据可信度存疑，美元很快收复失地。在英国央行如期将利率下调至3.75%后冲高回落，英镑兑美元最终持稳于1.3371平盘水平附近。由于决策过程较市场预期更为胶着，可能限制进一步宽松空间。欧元兑美元持稳于1.1716平盘水平附近。欧洲央行行长拉加德未提供前瞻性指引，并表示“所有选项都在桌面上”，回击了内部偏鹰派声音。欧洲央行维持政策利率在2%不变。此外，欧盟领导人决定通过举债方式为未来两年对乌克兰的防务支持融资，而非动用被冻结的俄罗斯资产，以避免在相关问题上的内部分歧。 ING全球宏观研究主管Carsten Brzeski表示，他从未认同“冻结俄罗斯资产会削弱欧元地位”的说法，认为投资者足以区分战争制裁与正常资本流动。
Người dùng1691900183455eWV12-20 01:58
TikTok美国业务迈出关键一步：将成立新合资公司，引入多家美资机构
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TikTok在美国的去留问题迎来重要进展。据多家美媒披露，TikTok已签署一项重组协议，计划将其美国业务剥离，并成立一家由美国资本主导的新合资公司。TikTok首席执行官周受资已在一份内部备忘录中向员工通报了这一决定。尽管交易尚未正式完成，但该协议被视为TikTok在美国实现长期运营的重要一步。此前，美国国会通过相关法律，要求字节跳动必须将TikTok美国业务与母公司分拆，否则该应用将在美国面临禁令。围绕这一法律，美国总统特朗普多次推迟执行期限，以为谈判和交易争取时间。周受资在备忘录中表示，公司已与多家投资方就成立新的TikTok美国合资公司达成一致，这将确保超过1.7亿美国用户能够继续使用该平台，参与全球化的内容生态。知情人士证实了该备忘录的真实性，而这一消息最早由美国媒体Axios披露。TikTok方面暂未就此发表公开评论。根据协议安排，新的TikTok美国实体将由一个以美国投资者为主的财团控股。其中，甲骨文（Oracle）、私募股权公司银湖资本（Silver Lake）以及阿联酋背景的投资机构MGX组成的投资联盟，将合计持有新公司50%的股份。约30%的股份将由字节跳动部分现有投资方的关联实体持有，字节跳动自身则保留19.9%的股权。周受资指出，交易仍需推进多项后续工作，相关各方正以2026年1月22日为目标完成交割。字节跳动与TikTok管理层均已同意该交易框架。早在今年9月，特朗普政府就曾表示，已与中国方面就TikTok美国业务控制权转移达成共识。随后，特朗普签署行政令，认定该交易符合“合格剥离”要求，并将相关禁令的执行时间延后120天，以便交易顺利完成。按照已生效的美国法律，字节跳动需将约80%的TikTok美国资产出售给非中国投资者，否则该应用将在美国被禁止运营。根据此前披露的信息，新成立的美国合资公司将基于美国用户数据重新训练算法，甲骨文将负责美国用户数据的存储与安全管理，同时承担内容审核等核心职责。不过，从周受资的表态来看，字节跳动仍将在一定程度上参与TikTok的全球业务运营，包括电商、广告和市场推广等领域，新美国平台将与全球体系保持业务层面的协作。需要注意的是，该交易在正式完成前仍需获得中美两国监管机构的批准，尤其是中国政府的最终放行。在最新的外交部例行记者会上，当被问及中国是否已批准该交易时，中国外交部发言人表示，具体情况需向主管部门了解，但中方在TikTok相关问题上的立场始终明确且一致。随着监管审批进程的推进，TikTok美国业务的最终归属仍存在不确定性，但此次协议无疑为其在美国市场的持续运营提供了现实路径。
Người dùng1740429399381Qb212-20 00:52
美国 TikTok 重组落地，字节输了什么、又赢了什么？
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从美国国会多次听证施压，到立法约束，TikTok 美国业务长期深陷 “国家安全” 争议的漩涡，以用户数据跨境风险、算法控制权归属等为由，多次推动字节跳动剥离 TikTok 美国业务。 2025 年 12 月 18 日，TikTok CEO 周受资正式官宣与甲骨文、银湖等美方投资者签署协议，通过 “商业运营 + 数据安全” 双实体架构的设立，为这场持续数年的跨国博弈给出了阶段性答案。那么这次 “大和解” 会有哪些影响，以下是海豚君的初步看法，供大家参考：一、这次重组的主要影响是什么？首先本次重组后的主要变化是，原来美国 Tiktok 公司中负责数据安全的实体从字节控制的 TikTok 美国实体中单独独立出来后，引入新美方投资人——甲骨文、银湖资本和 MGX。新实体由六人董事会构成，字节跳动占 20% 的股权（有一名董事会席位）。这样调整之后，原来的母子关系，变成了兄弟关系，这个公司之间做严格的风险隔离。现在，美国字节跳动这个平台的背后实际变成两个实体来运营： a. 字节全球公司 Tiktok 的美国子公司 TikTok 负责利润肥厚的商业变现部分，或者说商业经营壳； b. 新的数据安全合资公司来负责用户数据、内容审查等，算是平台的 “合规数据壳”；美国 Tiktok APP 的算法产权属字节全球公司 Tiktok 所有，因为该数据安全公司使用算法需要向字节全球公司付产权费。保证本地数据留本地，用本地。两个壳之间做一道防火墙，严格分离。就目前的解决方案来说，博弈的核心： a. 字节通过全球公司 Tiktok 保留了核心知识产权资产——算法产权的所有权； b. Tiktok 美国子公司负责商业变现部分，等于字节调整尽最大程度保持了从美国市场获取收入和利润的完整性； c. 新的合资公司，从董事会构架、股权架构，和职责范围上，解决了美国政府所担心的国家安全，用户数据安全等问题。方案的本质，是理念和信任度不同的国家，让渡数据控制权的同时，来实现技术出口。 Tiktok 的代价，其实主要是两点： a.未来美国业务的收入减掉知识产权费后，就是实际要给新的合资公司的分成，这部分到底分多少，目前不明确，这也是到底牺牲了多少商业利益的关键所在。 b. 失去对美国 APP 数据的控制权，但这部分本来也就是要失去的，不然美方不同意 Tiktok 在美国运营。目前的方案来说，新业务引入的股东主体要么是财务投资者、要么是上游供应商（甲骨文，云服务提供方和数据托管方），等于新实体对平台商业化运营很难有效 “指手画脚”。相比于 Tiktok 这几年反复被拿到谈判桌上 “搓扁揉圆”，已经是一个比较理想的解决方案，当然，到底有多理想，其实第一是要看算法知识产权是否永久有效；第二以后平台的收入到底要给这个新合资公司分多少；第三，执行过程中，两个实体会有多大的摩擦。二、此次方案对 TikTok 是好结局吗？还有没有隐患？如上，基本算是一个比较不错的结局了。剩下的博弈可能更多是一个业务中，合规实体 v 运营实体之间的业务博弈，国别的意志博弈风险已经大幅下降。这一结果之后，之前因为争议问题，导致用户增长、时长增长，广告收入（因广告主担心 Tiktok 在美前途问题，都不愿签长期框架协议）等都能得到解决，Tiktok US 能重回业务轨道，做用户增长、安抚广告主的信心、加速电商变现等等，业务上 “百废待兴”。但一个留存的问题是，字节跳动负责商业变现，美资控股的数据安全合资公司负责数据安全、内容和本土业务。那么直接面对美国 C 端用户的 TikTok App 的运营、获客活动等到底是由中方的字节跳动主导，还是由掌握数据的美方主导？从本次公告尚不能得到明确的答案，若这个问题职责没有得到明确的分配，有可能会造成中美双方的新分歧。三、TikTok 的例子多国内企业出海有哪些范例价值？简单来说，我们认为 TikTok 争议的落地意味着： A. 中国的企业已经具备出口算法等高端技术的能力储备； B. 理念和意识形态不同的国家，在当下越来越逆全球化的情况下，也可以通过谈判，解决争议，给企业出海创造可能空间；而非 “非此即彼” 的两元对立。 C. 为其他有类似担忧的地方，一定程度上，是梳理一个解决争议的范本。 <正文结束>
Người dùng1736136158317YzI12-19 18:36
VSTAR每日美股行情（19/12/2025）
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基础设施端亦出现积极变化：甲骨文作为 TikTok 美国数据安全合资公司的核心参与方，合规不确定性显著下降，其与 OpenAI 的超大规模数据中心项目亦获得供电审批。在相关板块股价自高位大幅回调后，核聚变与数据中心、云基础设施正逐步进入估值与情绪同步修复的观察窗口。综合来看，当前市场处于宏观靴子落地、期权结构放大波动的关键节点，指数层面更偏向震荡修复而非单边加速。短线需密切关注标普500在6800点附近的攻防结果，以及NAS100在25200的挑战；中期则可将关注重点放在已充分回调、且具备基本面或政策催化的方向，包括 AI 业绩兑现链条，以及核聚变与算力基建等长期主题。在波动仍高的环境下，结构性机会的重要性正在明显上升。 NAS100 央行靴子落地后的技术性修复：NAS100反弹但趋势仍待确认日本央行如期加息 25 个基点、政策利率升至 0.75% 后，市场对“最坏情景”的担忧阶段性消化，套息交易与流动性冲击风险未进一步放大，推动 NAS100 在利率决议后出现技术性反弹。但从技术结构看，指数仍运行于 20 日 EMA（约 25,200）下方，当前反弹更偏向消息落地后的情绪修复而非趋势反转；需重点关注今日收盘能否有效收复并站稳 20 日均线，若收盘确认站上，则有望标志短线趋势由震荡偏弱向多头结构切换。 VIX （恐慌指数） VIX 回落至关键均线，市场恐慌降温但尚未进入低波动区从波动率角度看，VIX 在CPI数据发布后明显回落，重回17（20日均线）下方，显示此前由政策不确定性引发的避险溢价正在快速释放，市场短期恐慌情绪明显降温。但需要注意的是，VIX 当前仍处于年内相对中枢区间，并未回到极低波动状态，意味着风险偏好虽有修复，但尚不足以支撑单边风险资产加速上行。若 VIX 后续有效跌破并站稳 17 下方，才有望确认市场进入更稳定的“低波动—风险偏好”阶段；反之，若再次拐头上行，则需警惕指数反弹过程中的波动反复。特朗普媒体科技集团（DJT）特朗普家族入局核聚变：AI时代的“终极能源”叙事正在加速特朗普媒体科技集团与获得 Alphabet 支持的 TAE Technologies 达成合并协议，标志着核聚变这一“终极能源”赛道正从科研叙事迈向资本与产业层面的加速布局。核聚变因具备高能量密度、高安全性与零碳排放，被视为支撑 AI、数据中心与高耗能产业长期扩张的关键电力解决方案，但其商业化仍受制于持续反应、材料耐久与电网改造等核心技术瓶颈。当前，美国在核聚变企业数量与资本投入上明显领先，谷歌、雪佛龙、微软等科技与能源巨头已提前卡位，显示核聚变更多是中长期战略投资与估值预期驱动，而非短期盈利逻辑；在 AI 电力需求持续膨胀的背景下，该赛道正逐步从“概念前沿”转向“国家与资本共同押注的未来基础设施”。从技术结构看，DJT 在长期下跌趋势中迎来事件驱动型暴力反弹。股价在连续数月沿 20 日 EMA 下行后，受“核聚变合并”消息刺激，单日放量大涨逾 40%，形成明显的情绪性长阳，但当前价格仍显著低于前期密集成交区与长期下降趋势中枢（约 18–20 美元）。这意味着本轮上涨更偏向超跌修复 + 主题催化。 - 11.6 美元（20EMA）已由压制位转为短线支撑 - 15美元附近为第一道情绪回吐区 - 18–20 美元为中期关键压力带，若无持续资金与基本面跟进，突破难度较高当前走势属于高波动、高情绪弹性的事件行情，短线仍有顺势冲高或惯性波动空间，但在未有效收复并站稳 18–20 美元区间前，不宜视为中期趋势反转，更适合快进快出、以事件与情绪为主导的交易策略。甲骨文（ORCL）高位回调近 50% + 缺口回补完成，ORCL迎来布局窗口消息面上，TikTok 美国方案正式落地，显著消除了长期悬而未决的合规与数据安全不确定性。作为 TikTok 美国数据安全合资公司的核心投资方之一，甲骨文将在数据托管、云基础设施及算法安全合规层面持续受益，进一步巩固其在“政企级合规云 + 高安全数据中心”领域的战略定位；与此同时，密歇根州监管机构一致批准为甲骨文与 OpenAI 的超大规模数据中心项目供电，有效打通 AI 基建扩张的关键瓶颈，验证其算力与能源配套在 AI 时代具备实际落地能力。两项利好形成共振，推动股价盘前快速反弹，体现出基本面不确定性下降叠加中长期叙事强化的修复逻辑。 ORCL 自阶段高点回撤幅度已接近 50%，前期由 AI 基建高预期推动形成的估值溢价已大幅消化，当前估值与情绪水平均回落至更具性价比的区间。技术上，6 月 25 日财报形成的向上缺口已完成回补，意味着此前的过度乐观预期已被充分出清，价格重新回到更“干净”的技术结构之中。结合近期 TikTok 美国方案落地及数据中心供电审批通过等消息面催化，市场对甲骨文合规云与 AI 基建落地能力的预期正在修复。整体来看，在中长期逻辑未被破坏的前提下，当前区间更符合消息面驱动下的结构性布局窗口，具备较好的风险回报比；后续若能逐步收复并站稳 20 日 EMA（约 204 美元），将有望由反弹修复进一步过渡至趋势修复阶段，多头防守为在近日低点178美元。 #金融 #投资 #交易 #美股 #美股行情 #VSTAR
VSTAR12-19 17:25

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