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算力告急！阿里云、百度智能云等纷纷宣布涨价

平台对部分模型的计费策略进行了调整。以Tencent HY2.0 Instruct模型为例，其输入价格由原先的0.0008元/千Tokens大幅上调至0.004505元/千Tokens，涨幅高达463.13%。 3月16日，智谱宣布推出面向开源智能体框架OpenClaw(即“龙虾”)场景的基座模型GLM-5-Turbo，这也是其近期推出的首个闭源模型，同时，智谱上调新模型API价格20%，这也是智谱近期第二次涨价。粗略计算，GLM-5-Turbo相对GLM-4.7平均上涨83%，API价格接近翻倍，量价双增趋势明显。今年以来，海外主要云服务商也纷纷上调核心产品价格。今年1月，亚马逊宣布对其用于大模型训练的EC2实例实施15%的价格上调；谷歌云也紧随其后，宣布对数据传输、AI和计算基础设施等服务进行价格调整，部分项目最高涨幅达到100%。国内外云巨头的步调一致，清晰地勾勒出算力服务进入新一轮涨价周期的宏观图景。供需失衡与成本承压云服务商集体涨价并非偶然的市场波动，而是AI时代下供需关系重构与成本结构剧变的必然结果。算力需求的指数级增长，是驱动此轮价格调整最核心的底层力量。随着国产大模型竞争力的持续提升，中国在全球AI算力消耗版图中的地位发生了历史性转变。据AI模型聚合平台OpenRouter数据显示，中国大模型2月9日至15日单周调用量达到4.12万亿Token(词元)，首次超过美国模型的2.94万亿Token。紧接着2月16日至2月22日这一周，中国大模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周内增长127%。与此同时，算力需求的“范式转移”正在加速供需缺口的形成。国金证券研报指出，2026年将是中国算力需求从“云端训练”向“训练+推理”双轮驱动转型的关键之年，算力缺口将在更多模态和更广场景的催化下，极速释放。随着AI应用从开发走向普及，无论是C端的AI漫剧、编程应用，还是B端的垂类模型部署，均在催生海量的实时推理算力消耗。这种更广泛、更持续的需求，使得算力缺口在多模态、多场景的催化下被极速放大。成本端的持续承压，则是涨价的直接推手。云服务商在公告中普遍提及“供应链涨价”与“核心硬件采购成本上涨”。高性能算力芯片、存储设备等核心硬件的供需紧张与价格攀升，正沿产业链直接传导至云服务商的成本端。存储领域尤具代表性——SK集团董事长近日在英伟达GTC大会上警示，由于芯片制造存在系统性瓶颈，全球内存芯片短缺很可能将持续到2030年。这意味着在未来几年内，作为算力基础设施关键组成部分的高带宽内存(HBM)和高端存储芯片将持续处于供不应求的状态。当硬件更新换代加速、采购成本高企，而下游需求又空前旺盛时，将成本压力进行合理疏导，便成为商业上的必然选择。这不仅是云厂商修复利润表的自救之举，更是行业从野蛮生长、低价竞争走向理性定价、良性发展的标志。涨价潮背后的行业重构此轮云服务商涨价，深层则是云计算产业格局的重构与价值重估。过去十年，国内云服务市场经历了以价格战为核心的高速扩张期。头部厂商为争夺市场份额，长期以低价策略吸引客户，甚至出现“亏本赚吆喝”的现象。这种模式在行业起步阶段确实起到了培育市场、降低用户门槛的作用，但也导致云厂商普遍面临盈利困境，基础设施投入与回报严重错配。随着AI大模型时代的到来，云服务的价值内涵正在发生深刻变化。算力不再仅仅是计算资源的简单堆砌，而是成为驱动创新的核心生产要素。高性能算力的稀缺性决定了其市场价格必然回归价值本身。云厂商的定价策略调整，本质上是对算力资源真实价值的重新发现。与此同时，这一轮涨价也将倒逼产业链上下游的协同进化。对于云厂商而言，涨价带来的增量收入将有助于加大在自研芯片、绿色数据中心等核心技术领域的投入，构建更自主可控的算力基础设施。对于下游企业而言，算力成本的上升将促使其更加精细地优化模型结构与推理效率，推动AI应用走向更成熟、更可持续的发展路径。可以预见，随着AI技术的持续演进与应用场景的不断拓展，算力需求的增长仍将维持高位。在这一背景下，云服务价格的理性回归与结构性调整，将成为行业新常态。而对于整个产业而言，如何在算力稀缺时代构建更高效、更公平的资源分配机制，将是决定未来竞争力的关键命题。

Người dùng1693336222024W5203-19 15:38

阿里巴巴重磅，阿里云AI算力和存储产品最高涨价34%！港股科技、云计算再度上涨！

随Token消耗量快速增长，腾讯云宣布Tencent HY2.0 Instruct模型输入/输出价格上涨均超4倍。国联民生证券认为，年内AI产业趋势并未改变，且正从技术研发加速迈向规模化商业落地，“龙虾热潮”下建议关注：1）大模型厂商模型调用量数据及后续产品迭代有望持续带来催化，模型新版本有望加速迭代；2）Agent生态加速落地，驱动Token消耗指数级增长，利好兼具资源、数据、场景等优势的传统互联网及科技大厂，建议关注本周腾讯、阿里巴巴等恒科权重股财报表现，capex投入及云业务增速或将持续验证行业景气度（国联民生20260315《大厂加速布局OpenClaw产品，关注腾讯、阿里财报AI Agent叙事进展》）。【如何看待港股科技未来走势？】华泰证券指出，恒科指数的趋势性反转窗口可能仍需等待。2025年10月以来，恒科指数回撤明显，AI重估回摆是明线，消费盈利下修是暗线。站在当前，AI的预期修正接近到位，消费的盈利预期有待企稳。恒科指数的估值和盈利预期的企稳可能尚需时间，渐行渐近。相较于企稳，反弹的条件需更进一步，既要低仓位，也要正向催化。华泰证券认为，内卷竞争预期见顶、消费预期修复、大厂的模型应用积极进展是关键催化剂，3月中下旬至4月初是密集验证期。由于恒生科技指数内部结构分化很大，华泰证券将其拆分为科技和消费两大板块判断是否调整到位。 1）科技板块分析的重点在估值，AI硬件是韧性较强的板块，估值确有降温但尚未回到7月水平，相对海外AI硬件仍有溢价。换言之，该板块依然在积极定价国产硬件股的稀缺性和国产替代潜力。AI软件则几乎将7月以来的AI重估完全消化，变现焦虑依然存在，而且是全球性现象。 2）消费板块估值已经较为悲观，关键点在盈利预期变化。总体看目前有待企稳，结构上消费电子和家电是压力最大的细分方向，汽车和互联网消费已有初步企稳迹象。恒生科技的反弹条件有哪些？ 1）资金角度，南向资金从去年8月开始大幅增配恒生科技，第一轮回调后，增配的斜率变得更大，“越跌越买”，后续若反弹可能会逐步兑现，影响持续性和高度。 2）微观角度，消费盈利的企稳乃至改善的关键是内卷式竞争见顶和高频的地产、消费数据企稳；AI重估关键是产业催化，AI软件需要大厂大模型和应用有积极进展，AI国产硬件更需要资本开支的进一步上修。 3）宏观角度，恒科指数对地缘局势以及经贸关系敏感，需要这些变量企稳甚至出现积极变化。上述催化的密集验证窗口或集中在3月中下旬至4月初。（华泰证券20260309《如何看待恒生科技未来走势？》） OpenClaw爆火！A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）“龙虾”浓度全市场更高！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）所跟踪的中证沪港深云计算产业指数的“龙虾”浓度高达76.71%，在全市场排名前列！截至3月17日，云计算ETF汇添富（159273）规模14.25亿元，同类规模领先！（联接A：014543，联接C：014544）一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！港股通科技ETF汇添富（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！（联接A：025166，联接C：025167）看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF汇添富（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%/年，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF汇添富！（联接A：013127；联接C：013128）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。港股通科技ETF汇添富、恒生科技ETF汇添富投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

Người dùng1693336224175qOM03-18 14:29

港股突传大消息，恒生科技午后涨近3%！哪些板块受到利好？

力需求强劲，腾讯云迎来API涨价周期（Tencent HY2.0 Instruct模型输入/输出价格上涨均超4倍）。头部平台型互联网公司凭借其数据、场景与平台优势，加速推进AI商业化落地与价值重估，有望在本轮OpenClaw部署竞争中依托其社交裂变能力和入口优势构建起Agent生态护城河。国联民生证券认为，年内AI产业趋势并未改变，且正从技术研发加速迈向规模化商业落地，“龙虾热潮”下建议关注大模型厂商模型调用量数据及后续产品迭代情况。业绩方面，关注腾讯、阿里巴巴等恒科权重股财报表现，capex投入及云业务增速或将持续验证行业景气度。（来源：国联民生证券20260315《大厂加速布局OpenClaw产品，关注腾讯、阿里财报AI Agent叙事进展》） 2. 港股创新药：重要政策利好生物医药，创新药BD交易持续活跃创新药纯度100%的港股通创新药ETF（159570）大涨超2.4%，盘中成交额放量突破17亿元！截至3月13日，最新规模超221亿元，同类遥遥领先！近期，医药板块政策端迎来重要会议积极催化。重要工作报告明确提出打造生物医药等新兴支柱产业（25年列为新兴产业），并再次强调推动创新药和医疗器械高质量发展，“创新药”已连续第三年写入重要工作报告，同时将脑机接口、具身智能等纳入未来产业重点方向，叠加“耐心资本”等支持，预计创新药械仍是中长期重点发展方向。（来源：中泰证券20260308《脑机接口、创新药重要会议催化升温，把握政策与业绩窗口期机会》）创新药BD交易持续活跃：根据医药魔方，截至2月15日，中国创新药已发生39起license-out交易事件，首付款约29.53亿美元，总金额超490亿美元，超过2025年全年水平的1/3。2025年中国创新药对外BD交易达到历史高点，共达成157起license-out交易事件，首付款达70亿美元，总金额约1357亿美元，较2024年实现翻倍增长。（来源：上海证券20260310《罗伐昔替尼达成高额独家授权协议，创新药BD交易持续活跃》）新药进展方面，近日，康方生物宣布其三特异性抗体新药AK150获得NMPA临床试验默示许可，用于治疗晚期恶性实体瘤。AK150是康方生物基于AI制药研发技术平台和Tetrabody多抗技术平台开发的一款全球首创的ILT2/ILT4/CSF1R三抗，也是康方生物首个进入临床阶段的三抗新药。受消息利好，康方生物今日大涨近6%。 3. 港股消费：1-2月社零超预期增长，政策拥抱服务消费！聚焦纯正新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）涨超1%，盘中再获600万份净申购！消息面上，中国1-2月社会消费品零售总额同比2.8%，预期2.5%，前值0.9%。中信证券认为，当前消费市场处于弱复苏与政策预期博弈的关键窗口期。根据宏观数据的边际改善以及微观高频数据的验证，判断2026年将是消费行业景气拐点确立的关键之年。由当前，消费投资配置应守正出奇——高股息筑基与成长消费的弹性突围：一端通过服务消费等景气方向博弈政策弹性及财富效应传导；另一端通过高股息资产构建防御底仓，同时密切关注CPI转正带来的餐饮供应链、乳制品等量价齐升机会。服务消费有望接棒耐用品成为政策新的聚焦点。2026年以旧换新政策仍在延续，但鉴于耐用品补贴边际效应递减性特征，财政支持重心大概率向服务消费倾斜。在适当的政策引导下，中国充分具备扩大服务消费的能力。需求侧健全社保以活化储蓄、落实休息权避免挤占闲暇、提高收入占比稳定预期；供给侧扩能提质并发展特色产业培育新增长点，建设强市场经济体制释放产业活力。在预期的“服务消费再贷款扩容”与文旅消费券刺激下，体验型消费有望得到支持，酒店、餐饮、文旅、交通等线下场景将迎来客流与业绩的共振修复。（来源：中信证券20260313《守正出奇，行则将至：消费复苏“前夜”的攻守之道》） 4. 港股红利：趁“HALO交易”之东风！近期HALO交易盛行，HALO 资产成为全球 2026 年对抗波动与通胀的“强光环”。光大证券表示，“HALO交易”的出现，本质上是技术变革、全球博弈和资金偏好共同驱动的结果。“HALO交易”的本质是资本对“稀缺性”资产的重新定价。在AI技术不断迭代的背景下，真正稀缺的是支撑算力的能源和电力体系，以及维持社会运行的基础设施。而我国拥有全球最完备的供应链体系，在新能源、电力设备、战略金属、化工材料、造船业等行业拥有全球领先优势，将成为AI时代的硬资产，随着产业升级和行业整合，其战略价值或迎来系统性重估。（来源于光大证券20260301《投资时钟》第三十篇：如何看待“HALO交易”？》）以港股通红利ETF汇添富（513820）为代表的红利板块聚焦经营稳健、具备稳健分红能力的优质企业，也具备“HALO”特征，权重占比高达51%！港股通红利ETF汇添富（513820）具备以下优势： 100%纯粹高股息，港股红利“权威经典之选”。港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数采用“100%纯粹”高股息选股策略，“大道至简”，纯粹高股息策略往往能“穿越周期”，应对复杂多变的市场风格。截至2月27日，港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数股息率达6.62%，领先A股、港股同类指数，为全市场港股红利名副其实的权威“金标准”。低估值优势明显，港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数的市盈率TTM显著低于A股红利指数，低估值意味着更高的估值修复潜能。 3、规模与流动性领先。港股通红利ETF汇添富（513820）规模超41亿元。规模大、流动性好，投资者交易更丝滑。（数据来源：IFIND，截止2025.02.27）港股通红利ETF汇添富（513820）还支持T+0日内回转交易，基金通过港股通渠道投资，投资者无需担心QDII限额问题。场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！【港股左侧布局时机已至？五个角度梳理逻辑！】首先，港股市场估值“洼地”特征进一步凸显。近期伴随市场的连续回调，港股主要指数的估值水平进一步下探，性价比优势更加突出。截至2026年3月13日，恒生科技指数、恒生港股通中国科技指数的市盈率（PE-TTM）分别为21.2倍和22.8倍，远低于纳指100的33.1和科创50的161.7倍。相较于美股高估值，港股在全球范围内仍属“价值洼地”，其潜在回报空间更为显著。其次，南向资金流入趋势未改，港股市场流动性持续提升。截至3月13日，今年以来南向资金累计净流入2038.92亿港元，2月净买入额905.7亿港元，较1月的689.7亿港元增长超30%。从成交情况来看，港股2025年的日均成交金额为2488亿港元，较2024年的1319亿港元上升90%。2026年以来港股日均成交额约2800亿港元‌，同比上升12.5%，较2025年再创新高。港股流动性的大幅提升，不仅能够提升市场运行效率与稳定性，也有助于吸引更多长期资金流入。第三，港股市场对外部流动性更敏感，宽松环境或更受益。港股作为离岸市场，资金池高度依赖全球资金流动，对美元利率及全球流动性变化反应迅速。当美联储进入降息周期，全球流动性趋于宽松，港股估值弹性通常更高。虽然近期受美联储换届影响、地缘局势紧张导致国际油价上涨，引发市场对通胀反弹的担忧，美联储降息预期有所收敛，但仍需观察接下来的通胀数据与就业市场是否同步走弱，不排除年内继续降息的可能。第四，港股特色板块与A股互补，配置价值高。港股拥有A股市场稀缺的特色板块，与A股资产形成有效互补：主要包括以金融为主、股息率更高、估值更低的红利；汇聚潮玩、新茶饮、美妆等领域的新消费；以全球领先的互联网平台及AI大模型为主的互联网科技，硬件占比较小，与A股形成差异；以及研发管线丰富的创新药，具备不可替代的配置价值。最后，极致的情绪往往是逆向布局的信号。2025年四季度以来，港股整体表现弱于其他主要市场，以恒生科技为代表的互联网板块经历深度回调，主流机构普遍认为当前是‌流动性冲击驱动的情绪性调整‌，而非基本面崩塌，随着各方面利空因素的消化，其后期有望迎来修复行情。图：2025/10/1-2026/3/4港股市场表现弱于其他主要市场风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

Người dùng1693336224175qOM03-16 14:29

进击的“龙虾”！OpenClaw带动Token消耗爆发！高“龙虾”浓度的云计算ETF汇添富(159273)回调逾1%，连续第四日获资金关注！

用按量计费。另一类变更为对混元系列模型Tencent HY2.0 Instruct与Tencent HY2.0 Think服务进行涨价，不论是输入价格或输出价格，此次涨价幅度普遍在4倍以上。华西证券认为，OpenClaw整体的token消耗量体现出Agent需求的产业趋势，有望进一步拉动算力侧需求，并强化算力链条上游的原材料环节及下游的云服务环节的涨价趋势。【为什么OpenClaw引发的“龙虾热”会出现“西虾东养”的特征？】尽管本轮OpenClaw的产品崛起来自海外，但2月之后国内的关注度反而迅速增长，众多参与主体也纷纷入场，呈现出“西虾东养”的特征。国联民生证券认为，本轮“西虾东养”表观是国内大厂对于OpenClaw行情的“FOMO式焦虑”，实际则反映了Agent时代国内和海外在AI应用落地浪潮中的生态错位。相比于海外，国内在本轮“龙虾潮”中具有成本优势、流量优势和政策优势。 1、从成本视角看，国内大模型生态形成独特的“低价API”。从调用价格看，国产模型的API调用价格，大约是海外同类产品的1/6。这种优势的形成来自国内算力背后更便宜的电力、更灵活的硬件配置，以及模型厂商之间的价格竞争。在OpenClaw带动下，国产模型token消耗加速增长，OpenRouter数据显示近期大模型消耗量创新高，增长斜率陡峭，且中国模型token消耗量排名居前。Token消耗量的快速碰撞，亦是成本优势的证明。图：AI模型消耗量排名来源：OpenRouter，2026/3/9 2、从流量视角看，本轮“龙虾热潮”离不开大厂的积极参与。对于大厂而言，布局OpenClaw可能不仅有关于Agent业务本身的营收增长，而是包括了对潜在的Agent时代的“新分发权”的争夺。往后看，随着Agent部署的持续落地，人和数字世界的交互方式或出现新的重构——当操作主体从人过渡到Agent，新的流量入口或也会发生迁移。而本轮OpenClaw尽管可能还面临技术上的不成熟，但其对于AI从“Chat”到“Work”的扭转，可能引发市场对于新平台入口变化的担忧，并进而导致本轮大厂普遍“FOMO”并积极部署。此外，以腾讯为代表的大厂或凭借其社交裂变效果进一步迸发流量关注，推动社会对于“龙虾潮”的关注进一步扩散。 3、从政策视角看，近期国内对于OpenClaw的重视亦对情绪有催化作用。深圳、无锡率先出台专项政策，成为“龙虾热潮”的先行者。1）3月8日，据深圳发布，近日，深圳市龙岗区人工智能（机器人）署就《支持OpenClaw & OPC发展的若干措施（征求意见稿）》公开征询意见。其中提出，鼓励市场化、专业化平台载体推出“龙虾服务区”，免费提供OpenClaw部署服务，符合条件的给予一定补贴等。2）3月9日，无锡高新区发布《关于支持OpenClaw等开源社区项目与OPC社区融合发展的若干措施（征集意见稿）》。12条“养龙虾”政策，从基础支持到产业落地，从人才引育到安全合规，释放出一揽子真金白银的红利，单项支持最高达500万元。在部署层面，对提供免费部署与开发工具包的本地云平台，给予最高100万元的全额补贴。综合来看，国联民生证券认为在本轮OpenClaw所引发的“龙虾热潮”推动下，中国AI不改应用落地、需求加速与产业链景气共振大趋势。建议关注1）具备模型或应用能力、受益于潜在API调用相关收入加速增长的公司；2）具备算力资源、模型能力与应用场景协同的平台型互联网；3）算力与Token消耗巨大，与云服务需求有关的公司；4）具有较强确定性的AI算力硬件层。（来源：国联民生20260311《OpenClaw的中美发展对比：“西虾东养”》） OpenClaw爆火！A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）“龙虾”浓度全市场更高！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软:硬件比例6:4，指数港股权重超26%！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。上述基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

Người dùng1693336224175qOM03-13 11:49

OpenClaw创始人指责腾讯“抄袭”，腾讯回应称旨在支持生态系统

WorkBuddy的企业级助手，并以“Tencent OpenClaw”计划的名义进行市场推广。这款新的智能体工具声称完全兼容OpenClaw技能框架，同时省去了复杂的设置流程——企业可以在不到一分钟的时间内，在腾讯的办公通讯平台WeCom中直接激活。由于市场对AI智能体开发前景持乐观态度，腾讯控股(00700.HK)股价在近几周出现反弹。截至当地时间16:30（GMT+8），该股徘徊在546港元附近，较周三触及的565港元左右的短期高点下跌约3%。原文链接

Người dùng1740064656942r8u03-12 16:49

大模型计费上调！“龙虾热潮”有望打开AI商业化空间，恒生科技ETF(513130)涵盖头部云厂商，配置价值或突出

2026年3月13日起，智能体开发平台Tencent Cloud ADP正式优化部分模型计费策略。其中，GLM 5、Minimax 2.5、Kimi 2.5三大模型结束限时免费公测，全面转入正式商用服务；与此同时，混元系列核心模型Tencent HY2.0 Instruct与Tencent HY2.0 Think同步上调定价，成为AI商业化进程加速的重要佐证。作为AI生态布局的核心阵地，港股科技板块直接受益于本轮行业红利，相关产品恒生科技ETF（513130）因此持续获得市场资金青睐。数据显示，近10个交易日，该ETF累计吸金超43亿元；2026年3月以来日均成交额突破75亿元，较2月56亿元的日均水平实现显著放量，市场活跃度持续提升。据悉，恒生科技ETF（513130）紧密跟踪恒生科技指数，指数成分股汇聚了中国互联网平台、核心云计算服务商及AI技术龙头企业，完整覆盖算力基础设施、AI模型研发、应用场景落地及商业变现等AI产业链关键环节，有望深度捕捉本轮AI Agent发展带来的行业红利。支持场内T+0的恒生科技ETF（513130）是市场上较受投资者认可的主流港股科技板块配置工具之一，最新规模514.49亿元，规模优势较突出，同时年内日均成交额超58亿元，是同期市场仅有的日均成交额超51亿元的跟踪恒生科技指数的ETF。产品管理费率0.2%/年。恒生科技ETF（513130）及其联接基金（A类015310、C类015311）的基金管理人华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人，多年致力为投资者提供投向透明、交易便捷、费率低廉的指数工具产品。旗下两大ETF产品——沪深300ETF华泰柏瑞（510300）和A500ETF华泰柏瑞（563360）深受市场欢迎，目前规模位居全市场同类ETF*首位，管理费率0.15%/年、托管费率0.05%/年，均为目前市场权益指数基金最低一档费率水平。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

Người dùng1693336224175qOM03-12 14:39

A股开盘：沪指微跌0.01%、创业板指涨0.22%，碳纤维及石油概念股走高，贵金属、汽车拆解及机场航运板块表现疲软

略进行优化调整。根据公告，混元系列模型Tencent HY2.0 Instruct与Tencent HY2.0 Think服务进行涨价。不论是输入价格或输出价格，此次涨价幅度普遍在4倍以上。以Tencent HY2.0 Instruct输入价格为例，由原先的0.0008元/千tokens调整为0.004505元/千tokens，涨幅高达463.13%。储能：近期储能产业迎来“安全刚需+海外爆单+政策红利”三重驱动。地缘局势强化各国能源自主可控诉求，分布式光储成为关键基础设施；海外户储多点爆发，新兴市场订单激增；政策层面，“新型储能”连续三年写入政府工作报告，被明确为“新兴支柱产业”，全国已有9省落地独立储能容量电价政策，为行业提供稳定收益预期。 AI智能体：当地时间周二，英伟达CEO黄仁勋发表了一篇罕见的关于人工智能的长篇博客文章，这是他自2016年以来发表的第七篇公开长文。他预判，未来几年，传统的软件和APP形态或将消失，一种全新的软件范式AI Agent（智能体）极有可能成为主流。化工：据报道，中东地缘冲突升级推高国际油价，为国内煤化工路线打开成本套利空间，并带动MDI、TDI等产品价格上涨。同时，生意社监测显示，化工品价格普遍走强，苯酐、丙烯腈等74种商品价格上扬，而龙佰集团等27家企业亦集中发布钛白粉提价函。此外，政策层面持续推进“反内卷”措施，政府工作报告明确实施碳排放双控，助力行业竞争格局优化。固态电池：行业媒体报道，三星SDI正在开发满足实体AI应用高安全性、高输出要求的全固态电池，并采用软包形态以实现轻量化。该公司目标是明年下半年实现量产。三星SDI此前一直在为电动汽车研发方形全固态电池，如今计划多样化电池形态，将该技术应用于人形机器人、航空系统及下一代可穿戴设备等多个领域。数控机床：据报道，2026年开年以来，国内机床企业订单增长显著。当前，多家机床生产企业正积极扩大产能，开足马力赶订单。有企业负责人表示，自今年初以来，来自人形机器人、新能源汽车等领域的订单大幅增加，已排至9月份。机构策略中金公司：贵金属、资源品、资本品上行周期有望持续当前中东地缘风险加剧，与全球流动性和AI恐慌交织，前者是结构性的，而后两者有望逐渐修复，通过资源自足和生产力提升来夯实国家安全仍是投资主线。向前看，地缘风险上升、和平红利减退是大概率事件，全球再工业化加速进程中，贵金属、资源品、资本品上行周期有望持续，同时利好有助于提升工业实力的相关科技板块，A股韧性更优。国金证券：拥抱实物资产，不忘中国资产当下世界面对科技挑战产业秩序，地区冲突挑战全球化秩序，在秩序繁荣期被遗忘的实物资产将具有系统重要性，而中国资产具有全球最强的实物属性。配置推荐上，首推具有战略资源价值的实物资产原油、油运、铜、铝、稀土、煤炭和橡胶；二是具备全球绝对龙头优势或出海加速的中国制造业——个股主要集中在机械设备、化工、电力设备等行业中；三是在压制因素扭转下寻找消费的结构性机会——旅游及景区、调味发酵品、啤酒及其他酒类、医药商业、医美等。华泰证券：需求驱动的碳酸锂新周期本轮周期和上一轮周期类似，同样是由需求景气度上升后所带来的价格上升周期。但不同之处在于，本轮储能景气周期出现之前，供给并未彻底出清，导致产业上游对于价格的判断并不精准，产业链上下游对价格的分歧较多。此外从宏观视角看，两轮周期还存在一个明显的不同之处，本轮周期供给端面临更加显著的资源民族主义事件催化。展望后市，在供给端“资源民族主义”氛围渐浓，叠加需求景气周期仍在进行，因此锂价或将延续偏强上行。

Người dùng16897414529778zJ03-12 09:48

微信重磅官宣，腾讯急跌！姚顺雨团队发布署名论文，港股通科技ETF汇添富(520980)、恒生科技ETF汇添富(513260)回调连续大举“吸金”！

习。”2月3日，腾讯混元官网技术博客（Tencent HY Research）发表了一篇名为《从上下文中学习，远比我们想象的要难》的文章，系统地介绍了腾讯混元团队联合复旦大学的一项新研究。据悉，这是姚顺雨加入腾讯担任首席AI科学家后团队首次发布研究成果，也是腾讯混元技术博客首次公开。这一博客的推出，旨在分享腾讯混元研究员在前沿技术研究和实践中的探索与经验，呈现创新思路与技术洞察。港股科技热门股多数收绿：腾讯控股、网易-S跌超3%，中芯国际跌超2%，美团-W、小米集团-W跌超1%，阿里巴巴-W跌近1%。注：以上为恒生科技指数成分股，仅做展示，不作为个股推介。【机构：继续看好港股春季行情】国信证券指出，继续看好港股春季行情，围绕业绩布局。美元指数反弹，美债利率上行一定程度上对港股的资金面产生了负面影响。但人民币升值依旧，港股业绩稳健上修，以及鉴于美国上半年的时薪、消费、就业压力均较大，且上半年通胀的压力不大，故而降息的必要性依然较高，并不认为美元指数的反弹能够持续，故而依然看好港股后续的行情。板块方面，看好AI、PPI、消费、能源和创新药。AI方向产生分化，景气部分是半导体、云计算、算力链，而应用方向短期受到外卖战、去年筹码较为拥挤的影响表现不佳，随着外卖战的减弱以及价格的回调，加之大模型应用场景的不断丰富，AI应用依然是2026年的战略方向之一。（来源：国信证券20260204《港股2月投资策略》） AI应用热点频发。2月1日，腾讯“上元宝，分10亿”活动正式开启，腾讯元宝冲入国内苹果免费榜第一。AI重点事件方面，阶跃星辰完成超50亿元B+轮融资，混元图像3.0图生图模型上线元宝，DeepSeek发布DeepSeek-OCR 2，谷歌开放世界模型Genie3，阿里正式发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，昆仑天工Mureka V8重磅发布，商汤正式开源多模态自主推理模型SenseNova-MARS，TapTap正式推出AI游戏创作智能体“TapTap制造”。此外，超140万AI智能体齐聚Moltbook论坛“自主”发帖讨论，百万人类用户围观。（来源：国元证券20260204《元宝登顶APP Store免费榜，Moltbook引发关注》）【机构：海外AI叙事或重回乐观情形】中信证券认为，中信证券指出，近期海外推理和训练算力需求旺盛，亚马逊云和谷歌云双双涨价。推理侧，MoltBot（原ClawdBot）、Claude Code等Agent产品加速落地，对于云计算资源的需求显著增加，2026年年初以来Token调用量已经连续2-3周高速增长。训练侧，Grok-5、Veo4等模型仍然在持续迭代，工业界持续探索Scaling上限，从而支撑训练算力需求。尽管当前AI应用大规模商业化落地能见度仍然不足，但展望未来3-6个月，随着推理端AI应用落地的密集催化叠加训练端模型的持续迭代，预判算力需求仍有望进一步上行，一旦美股财报季算力需求得到确认，前期压制算力板块情绪与估值的“算力泡沫论”担忧有望得到阶段性缓解，算力产业链或迎来新一轮上涨。（来源：中信证券20260130《海外AI叙事或重回乐观情形》）一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！港股通科技ETF汇添富（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！港股通科技ETF汇添富（520980）以下优势值得关注：1）阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，“世界级大厂”高度集中！2）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌影响！3）相比港股互联网，纳入国产算力等优质硬件！且布局消费电子优质标的！4）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF汇添富（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%/年，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF汇添富！恒生科技ETF汇添富（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。数据显示，作为港股权威的旗舰指数，恒生科技指数囊括了包括京东集团-SW、百度集团-SW、网易-S、携程集团-S等在内后缀带S的二次上市港股互联网科技龙头，覆盖度更全，更能全面表征中国顶级科技资产！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

Người dùng1693336224175qOM02-04 17:13

AI“选基”热度渐起！究竟靠不靠谱？横向对比主流AI选基“套路”

元宝这边主打集众家之所长，其全量接入 Tencent HY 2.0（腾讯混元 2.0）与 DeepSeek V3.2 两大最新顶流AI大模型。“快慢双模型 + 微信流量池 + 高质信源 + 超频迭代”做成组合套餐，形成短期内难以复制的生态壁垒，这正是它最大的竞争优势。那么我们相同的问题元宝给出的结果，基本是投资在海外市场，其中纳斯达克占比超40%，而国内这边除了南方东英恒生科技指数ETF（03067.HK）基本都是内地投资者难以接触的品种。数据来源：元宝AI 来细分看一下，这份配置单中纳斯达克100占据绝大部分，的确从过往“战绩”来看，纳斯达克100确实可以达到这个收益：2013-2025年化收益15.8%，夏普比率0.80，均优于同期标普500和道琼斯指数；最近14个完整年度中，纳指100有11年跑赢标普500，最大回撤（剔除2008年）仅28%，低于标普500的34%，呈现“涨得多、跌得少”的特征。但是还是同样的问题，这份榜单中几乎全是成长类资产，且科技赛道占据绝大部分。一旦行业出现震荡，那么资产比较容易亏损，如果只依靠罗素大盘成长ETF来分散风险感觉还是不太够。需要布局一些更稳健的底层资产。至于为什么会推荐海外资产，可能与其旗下富途证券国际（香港）有限公司主攻海外市场的策略有关，但是如果是普通投资者的话无疑会增加时间和金钱上的成本。 3、豆包AI 豆包凭借算法优势在众多AI产品中占据前排位置，QuestMobile数据显示，豆包月活1.72亿，居国内原生AI应用第一；DeepSeek 同期1.45亿，腾讯元宝3286万。之前炒的沸沸扬扬的豆包手机，也证明了豆包在AI界举足轻重的地位。我们看到豆包给出的配置清单非常的完整。相对与前面两位选手而言，豆包在产品多样性上是明显有优势的，基涵盖稳健的华泰柏瑞沪深 300ETF（510300）、也涵盖了进攻端的国泰纳斯达克 100ETF（513100），还设置了临时调仓的货币基金产品。数据来源：豆包AI 那么平心而论，这份榜单即便在专业的理财机构手中也是拿得出手的。但还是同样的问题，在于进攻端的路线比较单一，科技、信创等赛道受政策影响较大，可能出现阶段性调整。且配置主要还是以宽基为主，这类资产在稳健性上是有了，但是如果要放在进攻端可能会稍显不足，如果投资者想要达到20%的上限，那么进攻端需要做一些调整。 4、文心一言最后我们来看文心一言，其训练语料 72% 为中文，融合搜索、百科、知道、贴吧等本土高质数据，C-Eval、CLUE 等中文基准平均准确率领先同类国产模型2–3个百分点，，医疗、法律、金融等“知识密集型”任务实体识别准确率比稀疏激活的 DeepSeek 高3–5个百分点。而这识别“更准确”的文心一言，在配置的ETF上似乎显得格外保守。30%的红利+20%的沪深300+15%的国债的配置，直接让防御类资产的总数达到了65%。此外，黄金ETF、豆粕ETF这类商品类ETF主要的作用也是为了抗通胀，增加组合稳定性，也就是说只有纳斯达克100作为进攻端，整体进攻手段乏善可陈。数据来源：文心一言AI 以10年国债ETF（511260）为例，该防御类资产成立至今的平均年化收益为3.77%，年初至今收益不到0.5%，整体弹性是略显不足的。因此这份配置单更加趋于低波动的收益稳健增长。最后我们总结一下：尽管AI投顾能在几秒钟里把财报、宏观、舆情全部扫一遍，给出“千人千面”的菜单，看起来聪明又贴心。但这位“理财助理”仍是“历史复读机”——它算不出黑天鹅，也躲不开数据造假、算法幻觉和隐形偏见。一旦市场风格切换，AI 推荐的“高胜率”组合也可能瞬间失灵。把 AI 当作“理财助理”可以，但最终的按钮仍需自己按——毕竟盈亏到账时，AI 不会替你承担一分钱风险。国泰海通证券资管提示，投资者要清楚AI工具的可靠性依赖于背后的数据与假设，只能作为投资决策的辅助，不能替代自身的细致调研与对个人财务状况的考量；要关注AI在投资中的作用，认真研读相关披露文件，通过均衡的方式构建抗风险能力，避免冲动决策。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

Người dùng1693336224175qOM2025-12-18

中美重大突发！路透独家:特朗普开绿灯后字节跳动和阿里巴巴有意订购H200芯片

集了包括阿里巴巴、字节跳动和腾讯控股(Tencent Holdings)在内的多家企业代表，并要求它们评估对H200芯片的需求。报道称，官员对相关公司表示，北京方面的决定将很快告知它们。两名熟悉英伟达供应链的知情者称，H200芯片目前的产量非常有限，英伟达专注生产最先进的Blackwell芯片和即将推出的Rubin芯片。消息人士称，中国企业之所以看重H200芯片，是因为其在训练人工智能模型方面的能力，目前尚无本土同类产品能够匹敌，而国产芯片更适合用于推理阶段。路透对逾百份招标文件和学术论文的审阅显示，中国顶尖高校、数据中心企业以及与解放军有关的机构，也曾通过灰色市场渠道寻求采购H200芯片。在特朗普发布声明之前，任何方向中国实体供应H200芯片的行为，都会违反联邦法律——该法律禁止向中国出口性能超过特定门槛的美国AI处理器。这一政策逆转造成了一个不同寻常的局面：理论上，英伟达一些更老、性能也更弱的AI芯片(如在中国广受欢迎的 A100和H100)仍然受美国出口管制限制，但H200却不在此列。不过，多名消息人士称，中国企业预计监管部门可能仍会对相关采购申请进行审查，并要求它们提交具体使用场景说明。因为在当前这一时间点，北京一方面正在权衡放行H200进口的成本与收益，另一方面又希望推动华为(Huawei)、寒武纪(Cambricon)等企业生产的国产AI芯片的销售。在被问及H200芯片事宜时，中国外交部此前仅表示，中方重视同美国在相关领域的合作。中国外交部在周三拒绝进一步置评。

tqttier2025-12-11