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安费诺(APH)股票3月20日盘中下跌4.13%：释放什么信号？

初下调了Amphenol的评级，理由是NVIDIA的系统设计可能对AI营收机会产生影响。Evercore ISI在明确了铜缆和CPO技术路线图后，虽然重申了“跑赢大盘”评级，但仍将其从“战术跑赢大盘”名单中移除。此外，对于AI相关需求可能被“提前透支”的时间性风险也引发了担忧，这可能导致未来增长疲软。宏观市场环境加剧了波动，主要表现为中东地缘政治紧张局势升温以及全球制造业产出疲软。这种宏观经济的不确定性往往会促使投资者重新评估Amphenol等成长股的头寸，从而引发获利了结或向更具防御性的资产转移。安费诺(APH)技术分析安费诺 (APH) 技术面来看，MACD(12,26,9)数值[-2.83]，处于卖出状态，RSI数值42.06处于中性状态，Williams%R数值-72.15处于超卖状态，注意关注。安费诺(APH)媒体舆情安费诺 (APH) 公司舆情热度来看，当前热度44，处于稳定状态；公司市场舆情方向来看，当前舆情指数处于中性状态。安费诺(APH)基本面分析安费诺 (APH) 处于科技设备行业，最新年度营业收入$23.09B，处于行业3，净利润$4.27B，处于行业1。「公司简介」近一月多位分析师给出公司评级为买入。目标价预测平均价为$165.13，最高价为$210.00，最低价为$97.32。关于安费诺(APH)的更多详情公司特定风险：分析师下调评级和竞争分析显示，Amphenol 在关键的数据中心和 AI 连接细分市场可能面临份额流失，主要系 Lumentum 等对手竞争以及 NVIDIA GB200 系统潜在的设计变更所致，后者或将缩减 Amphenol 的可触达市场规模。市场观察到显著的内部人士减持活动：首席执行官及其他高管在 2026 年 2 月大举抛售股票，且某主要机构投资者在 2026 年 3 月也减少了持股，这可能释放出信心不足的信号。由于越来越依赖变化迅速的技术终端市场（特别是 AI 和数据中心），公司面临更高的执行风险。这些市场的需求呈现“不均衡”特征且易受周期性波动影响，或将波及财务表现。近期大型收购（如对 CommScope 户外无线网络业务的并购）带来的整合挑战和债务负担加重，若整合过程无法顺畅进行或未来技术周期走弱，可能会给未来的利润率和自由现金流带来压力。原文链接

Người dùng1740064656942r8uHôm qua 03:19

Arista Networks Inc(ANET)股票3月20日盘中下跌3.20%：原因全解读

。此外，市场对潜在利润率压力以及来自 Nvidia、Cisco 和 Hewlett Packard Enterprise 等主要参与者在 AI 网络领域日益加剧的竞争也表示了关注，这可能促使部分投资者即便看好 Arista 在 AI 基础设施建设中的强劲基本面和增长前景，仍选择重新调整头寸。然而，值得注意的是，Arista Networks 近期也获得了积极的评价，部分分析师基于其深厚的软硬件设计基础以及在不断扩大的 AI 数据中心市场中的关键地位，维持看涨预期并上调了目标价。受益于针对 AI 的以太网交换需求加速增长，该公司对 2026 年营收的乐观预期进一步凸显了其强劲的市场地位。盘中波动表明，尽管 Arista Networks 的长期 AI 增长叙事依然具有吸引力，但投资者正积极权衡包括机构调仓和估值争论在内的各种短期信号，从而引发了价格波动。 Arista Networks Inc(ANET)技术分析 Arista Networks Inc (ANET) 技术面来看，MACD(12,26,9)数值[-0.08]，处于中性状态，RSI数值51.49处于中性状态，Williams%R数值-28.40处于超卖状态，注意关注。 Arista Networks Inc(ANET)媒体舆情 Arista Networks Inc (ANET) 公司舆情热度来看，当前热度62，处于很热状态；公司市场舆情方向来看，当前舆情指数处于中性状态。 Arista Networks Inc(ANET)基本面分析 Arista Networks Inc (ANET) 处于科技设备行业，最新年度营业收入$9.01B，处于行业5，净利润$3.51B，处于行业2。「公司简介」近一月多位分析师给出公司评级为买入。目标价预测平均价为$172.64，最高价为$200.00，最低价为$140.00。关于Arista Networks Inc(ANET)的更多详情公司特定风险：多位高管和董事近期的内部人士减持行为，即便属于预先计划，也可能预示着对短期增长轨迹的信心有所下降。 AI网络领域竞争日益激烈，尤其是慧与（Hewlett Packard Enterprise）在收购瞻博网络（Juniper Networks）后实力增强，可能给 Arista Networks 的市场份额和增长前景带来压力。据报道，零部件成本上涨导致运营支出增加，面临利润率受压的风险。该股目前估值溢价，部分分析认为其估值过高，这表明市场预期较高，如果增长预测未能实现，可能会导致大幅回调。原文链接

Người dùng1740064656942r8uHôm qua 02:28

台积电(TSM)股票3月20日盘中下跌3.01%：原因全解读

临流失。有关HBM4内存短缺可能推迟Nvidia的Rubin GPU发布的报道，突显了其对相邻供应链限制的脆弱性，这可能会打乱TSMC的客户交付时间表和代工排期。分析师对TSMC相对较高的估值依然持谨慎态度，并警告称，如果AI需求的强劲增长未能达到市场的高预期，可能会导致估值倍数压缩。原文链接

Người dùng1740064656942r8u03-20 23:19

帕兰提尔(PLTR)股票3月20日盘中下跌3.25%：原因全解读

业和政府部门表现出强劲增长，且近期与 NVIDIA 合作开展主权 AI 架构业务，但国际政府合同的阻力正成为影响投资者情绪的更直接因素。对重大合同的外部审查以及关于其溢价估值的持续争论，似乎是今日股价变动的主要驱动因素。帕兰提尔(PLTR)技术分析帕兰提尔 (PLTR) 技术面来看，MACD(12,26,9)数值[0.56]，处于买入状态，RSI数值57.43处于中性状态，Williams%R数值-24.82处于超卖状态，注意关注。帕兰提尔(PLTR)媒体舆情帕兰提尔 (PLTR) 公司舆情热度来看，当前热度26，处于很冷状态；公司市场舆情方向来看，当前舆情指数处于中性状态。帕兰提尔(PLTR)基本面分析帕兰提尔 (PLTR) 处于软件与信息技术服务行业，最新年度营业收入$4.48B，处于行业72，净利润$1.63B，处于行业32。「公司简介」近一月多位分析师给出公司评级为买入。目标价预测平均价为$189.88，最高价为$260.00，最低价为$70.00。关于帕兰提尔(PLTR)的更多详情公司特定风险： Palantir 的估值溢价较高，其交易价格约为 2027 年预期自由现金流的 50 倍和远期收益的 130 倍，这反映了市场对其近乎完美执行力的预期，几乎没有留出容错空间，使得该股极易因哪怕是轻微的增长不及预期而面临剧烈的重新定价。 2026 年期间显著且持续的内部人士抛售（据报道每日减持价值近 600 万美元的股票）暗示了潜在的内部担忧，并对投资者情绪和股价势头构成了短期阻力。由于大赦国际等人权组织施加的压力日益增大，要求其终止与英国 NHS England 等机构签订的利润丰厚的政府合同（理由是担心其涉嫌侵犯人权并参与有争议的军事行动），该公司面临着日益增长的声誉和运营风险。将初期的 AI 平台试点项目转化为规模化的多年期商业合同面临挑战，加之来自 Microsoft 和 Databricks 等成熟科技巨头的激烈竞争，可能会阻碍其长期商业收入的加速增长和市场份额的扩张。原文链接

Người dùng1740064656942r8u03-20 22:18

Dell Technologies Inc(DELL)股票3月20日开盘上涨4.15%：投资者必看的核心信息

ll AI Factory with Nvidia”框架下扩展的 AI 基础设施产品，以及利用 Dell 硬件构建生产就绪型 AI 基础设施的新合作伙伴关系。Dell 向高增长 AI 服务器市场的战略转型，通过其在成功应对裁员的同时在 AI 领域实现创纪录增长得到了体现，展示了运营效率以及对未来增长驱动力的明确关注。市场还在对竞争格局的变化做出反应，Dell 正在加强其在服务器市场（尤其是 AI 基础设施领域）的领先地位。有关某竞争对手面临法律问题且股价大幅下跌的消息进一步巩固了 Dell 的市场地位，分析师表示，长期来看，该竞争对手向 Dell 流失市场份额的风险正在增加。这一进展可能将积极情绪和投资引向了 Dell。分析师对 Dell 的情绪在很大程度上仍保持看涨，共识评级为“适度买入”，多家机构重申或调高了目标价。该公司近期采取的行动，包括增加股息和扩大股票回购授权，也支撑了投资者的积极情绪，并表明了管理层的信心。 Dell Technologies Inc(DELL)技术分析 Dell Technologies Inc (DELL) 技术面来看，MACD(12,26,9)数值[7.32]，处于买入状态，RSI数值66.16处于中性状态，Williams%R数值-5.12处于超卖状态，注意关注。 Dell Technologies Inc(DELL)基本面分析 Dell Technologies Inc (DELL) 处于科技设备行业，最新年度营业收入$113.54B，处于行业2，净利润$5.94B，处于行业3。「公司简介」近一月多位分析师给出公司评级为买入。目标价预测平均价为$164.23，最高价为$220.00，最低价为$110.00。关于Dell Technologies Inc(DELL)的更多详情公司特定风险：由于AI服务器所需的高成本组件（特别是NVIDIA GPU和HBM内存），预计短期利润率将面临压缩，且Dell能否将这些增加的成本完全转嫁给客户仍存在不确定性。尽管AI服务器需求强劲，但传统业务部门（尤其是客户端解决方案集团）的营收增长面临持续疲软，且增速慢于美国整体市场。持续的大规模裁员（包括2026财年约11,000名员工）在将精简后的员工队伍与新AI工具整合以及应对日益复杂的运营挑战方面，带来了潜在的执行风险。关键半导体组件（尤其是产自台湾等地区的组件）的供应链波动，对Dell履行其庞大AI服务器积压订单的能力构成了风险。原文链接

Người dùng1740064656942r8u03-20 21:59

Arm Holdings PLC(ARM)股票3月20日开盘上涨5.89%：投资者必看的核心信息

态系统中的重要性日益增强，包括其作为 NVIDIA 等公司的首选合作伙伴，也吸引了更多投资者的关注。该公司计划于 2026 年 3 月 24 日举办“Arm Everywhere”活动，预计将重点展示其在 AI 和智能计算领域的未来，这可能会进一步影响市场情绪。 Arm Holdings PLC(ARM)技术分析 Arm Holdings PLC (ARM) 技术面来看，MACD(12,26,9)数值[0.63]，处于买入状态，RSI数值60.35处于中性状态，Williams%R数值-5.40处于超卖状态，注意关注。 Arm Holdings PLC(ARM)基本面分析 Arm Holdings PLC (ARM) 处于科技设备行业，最新年度营业收入$4.01B，处于行业26，净利润$792.00M，处于行业17。「公司简介」近一月多位分析师给出公司评级为买入。目标价预测平均价为$146.21，最高价为$201.00，最低价为$81.78。关于Arm Holdings PLC(ARM)的更多详情公司特定风险： ARM 因 2025 年 3 月签署的一项政府芯片设计协议，正面临马来西亚反贪机构关于腐败、欺诈和滥用权力的调查，这带来了法律和声誉风险。分析师对显著的高估值表示担忧，导致 KeyBanc 和 RBC Capital 近期下调了目标价。同时，InvestingPro 的数据也显示该股交易价格高于公允价值。预计第四季度特许权使用费收入增长将放缓，尤其是智能手机等核心业务部门。此外，随着运营支出的增加，预计将使利润率承压。公司成熟的授权模式正面临严峻挑战，包括来自 RISC-V 等开源架构日益加剧的竞争威胁，以及 Nvidia 等主要参与者进入 Windows-on-Arm 生态系统的战略举措。原文链接

Người dùng1740064656942r8u03-20 21:58

AMD 股价前景：这家半导体巨头能否延续其 AI 驱动的增长势头？

TradingKey - 由于对高性能计算机的强劲需求，AMD在半导体行业的地位一直炙手可热。强劲的需求给AMD带来了巨大的压力，因为该公司正试图在新的数据中心增长与人工智能（AI）工作负载之间取得平衡。然而，它也面临着来自该行业更大型对手的激烈竞争。因此，所有机构投资者现在的焦点都在于这种势头是否具有可持续性，或者是否已经反映在近期的股价中。背景：AMD在人工智能半导体发展中的角色 AMD正从一家传统的、以回归分析为基础的公司演变为高性能计算市场的主要参与者。随着企业利用其EPYC服务器芯片和Instinct GPU扩大人工智能基础设施规模，他们正在数据中心领域占据一席之地。除了AMD自身的增长，该公司还受益于整个行业的变革。大量资金正涌入云端和企业的人工智能工作负载，这催生了对处理海量数据和执行机器学习复杂计算的高性能芯片的高度需求。在这一转型之前，英特尔曾是CPU市场的霸主，而英伟达则是GPU市场的主导者。 AMD的战略是利用其芯片设计能力以及与领先云服务提供商（超大规模云服务商）的关系，成为CPU和GPU市场中值得信赖的替代方案。人工智能需求推动AMD股价增长 AMD股

Người dùng1740064656942r8u03-20 19:58

超微电脑联合创始人因涉嫌走私英伟达服务器至中国被捕，SMCI盘后暴跌超22%！

TradingKey - 美东时间3月20日，据报道，超微电脑（SMCI）联合创始人 Yih-Shyan “Wally” Liaw 被美国执法部门逮捕，指控其涉嫌绕过出口管制，将大量高性能服务器及GPU非法转运至中国。受消息影响，SMCI盘前暴跌超22%。消息称，Liaw 被控在短时间内组织大规模走私行动，仅2025年春季三周内便发运价值约5.1亿美元的相关设备，涉及总规模或高达25亿美元，其中包括大量基于英伟达芯片的服务器产品。调查还指出，其通过制造“空壳服务器”、篡改设备序列号等方式规避美国监管审查，甚至被监控拍到使用工具更换标签，并通过加密通信协调操作。受此消息冲击，超微电脑股价在盘后交易中一度大跌近20%，市场对公司合规风险与未来业务前景的担忧迅速升温。资料显示，Liaw 个人持有约4.64亿美元公司股票，若相关指控成立，其或面临最高30年的联邦监禁。市场分析认为，该事件正值美国持续收紧对高端AI芯片及相关设备出口限制之际，一旦调查范围扩大，可能对整个服务器及AI产业链造成外溢影响。原文链接

Người dùng1740064656942r8u03-20 17:19

源杰科技20CM涨停！最新股价1140元超越寒武纪，直逼贵州茅台，一次搞清楚：光通信、光模块、光芯片、CPO是什么

或RoCEv2）。据国盛证券测算，在NVIDIA DGX H100/H200 SuperPOD集群架构下，单机柜光纤消耗量是传统机柜的5-10倍以上。根据CRU数据，AIDC光纤光缆需求预计将从2024年的5%激增至2027年的30%，数据中心将替代电信运营商成为光纤市场的核心增长极。同时，军用无人机成为被低估的新兴消耗市场，光纤在无人机抗干扰、制导与通信中不可或缺，单机耗量大且任务后不可回收，具有消耗品属性。供给端强刚性约束，导致光纤呈涨价趋势。全球光纤光缆产能高度集中，中国占比超60%，其余主要分布在美国、日本，当前海外扩产意愿极低，导致长期新增供给稀缺。核心瓶颈——光棒（预制棒）环节，技术壁垒高、扩产周期长达18–24个月，直接锁定行业短期供给上限。从事这块业务的代表企业有长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信等。 03、光模块：光电转换枢纽在各类名词里，大家听得最多的就是光模块，它是光通信体系里最核心的 “转换枢纽”。我们的电脑、GPU、交换机，能识别和处理的都是电信号，但适合远距离、高速率传输的是光信号，光模块的核心作用，就是完成这两种信号的双向转换：先把设备输出的电信号转换成光信号，让它顺着光纤传输出去；等光信号抵达目标设备，再把它还原成电信号，供设备处理计算。打个通俗的比方，电信号就像只能在城区内短途跑的小货车，光信号是能跑长途高速的大货车，光模块就是高速口的中转站，负责把小货车上的货物分装到大货车上发走，等货物到了目的地，再卸下来装回小货车，送到最终的点位。现在 AI 对算力的需求越来越高，对光模块的转换速率、传输容量的要求也水涨船高，行业里常说的800G、1.6T、3.2T，指的就是光模块的信息处理能力。如果说此前光模块已经走出了一轮热度十足的行情，那么站在当前时点，它未来的需求确定性，还在进一步夯实、抬升。我们不妨从海外头部云厂商的最新动作说起：根据亚马逊、谷歌、微软、Meta 等AI大厂最新财报，2025年四家合计资本开支同比增长高达67%，2026年资本开支合计有望达到6600亿美元，同比大幅增长60%，而这笔巨额投入，几乎都聚焦在AI 算力集群的建设上。这也让光模块所在的网络传输环节，成为了核心投入重点。另一方面，GPU、TPU、ASIC 等算力芯片将在 2026 年持续放量，新一代芯片也在加速迭代商用，这又为 2027 年的需求增长埋下了坚实伏笔。目前，中国光模块厂商已经是全球光通信产业中具备较强竞争力，中国光模块厂商合计占据全球60%以上市场份额（LightCounting 2025），在 800G及以上高速光模块领域，市占率更是超过70%。中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、索尔思光电（被东山精密收购）等市场份额均居全球前十，深度绑定亚马逊、谷歌、微软、Meta等海外云巨头，以及思科、诺基亚等核心设备商。多重因素叠加之下，算力集群的端口带宽需求，在未来至少两年的高确定性景气周期里，都将保持快速上行的趋势。相关企业也将持续受益于800G、1.6T、3.2T 等高端光模块的迭代与放量，业绩逐季度兑现增长的逻辑清晰、支撑强劲。相关代表企业有中际旭创、新易盛、华工科技、剑桥科技、东山精密、联特科技等。 04、光器件：光模块里的零件光模块这个中转站，不是一个空盒子，它的功能实现，全靠里面大大小小的光器件支撑。光器件，是光通信体系里，所有用来处理光信号的基础元器件的统称。不管是负责发光、收光的核心部件，还是用来放大光信号、合并/拆分光信号的功能件，亦或是连接光纤的接头、调节光信号的零件，都属于光器件的范畴。它就像中转站里的装卸设备、分拣线、传送带、连接卡口，缺了任何一个环节，整个中转站都没法顺畅运转。光器件的集成度、可靠性，直接决定了光模块能不能稳定、高效地工作。光器件又分为有源光器件和无源光器件，区分这二者，最简单的标准就一句话：要不要通电、要不要主动 “干活”。有源光器件必须通电才能工作，是光通信里主动处理信号的核心角色。比如光芯片、激光器、探测器，它们要靠电力实现光电转换、信号放大，相当于整个系统里的 “发动机”，技术壁垒高、单价也高，是产业链核心利润环节，也是全球光通信竞争的关键制高点。无源光器件完全不用通电，只靠材料、结构、物理形状，就能让光信号传导、分路、合波、聚焦，是光通信里的纯物理配件。它种类非常多，会用到玻璃、金属、陶瓷等基础材料，单个价值量不高。中低端产品国产化率高，但高端精密无源器件仍依赖进口，行业里的公司，大多靠不断拓展产品线、做全品类来扩大规模。技术竞争主要聚焦在材料创新、光学方案、精密加工上。相关代表企业包括天孚通信、仕佳光子、光迅科技、光库科技、太辰光等。 05、光芯片：光模块里的核心在所有光器件里，最核心、技术门槛最高的，就是光芯片（激光器芯片+探测器芯片）。它是光模块里真正完成电光信号转换的核心部件，相当于中转站里的核心翻译官。光芯片主要分为两大类，一类在发射端，负责把电信号转换成光信号；另一类在接收端，负责把光信号还原成电信号。光芯片的性能，直接决定了光模块的速率上限、能耗高低，甚至是量产成本，就像翻译官的专业能力，直接决定了翻译的速度和准确度，是整个光通信体系里最核心的基础环节之一，也是行业公认的 “卡脖子” 技术环节。一般高端光模块中，光芯片的成本接近 50%。目前全球光芯片市场，还是海外厂商牢牢掌握着主导权。这些海外光芯片企业，大多具备从光芯片、光收发组件到光模块的全产业链覆盖能力——除了衬底需要从外部采购，芯片设计、晶圆外延这些关键工序，它们都能自主完成，而且已经实现了25G及以上速率光芯片的量产。除此之外，在高端通信激光器领域，海外领先企业也布局得很全面，不管是可调谐激光器、超窄线宽激光器，还是大功率激光器，都有着深厚的技术积累。从全球竞争格局来看，光通信芯片呈现出明显的梯队差异。像Broadcom、Lumentum、Coherent这些欧美企业，靠着多年的技术沉淀、市场深耕，以及强大的研发实力，处在行业第一梯队，稳稳占据着全球光芯片的主要市场份额。尤其是在高端产品领域，比如高速率、高性能的 EML 芯片、复杂的光集成芯片，它们拥有绝对的技术优势。再看国内市场，国内企业已经在2.5G和10G光芯片领域掌握了核心技术，其中2.5G及以下速率的光芯片，国产化率超过90%；10G光芯片的国产化率大概在60%；但到了25G及以上的高端领域，国产化率就大幅下降，仅为4%，国产替代的空间非常广阔。值得关注的是，根据长光华芯的数据，目前全球高端光芯片的产能缺口已经扩大到25%-30%，而且这种短缺格局预计会持续到2027年，这也为国内光芯片厂商争取到了至少1-2年的缓冲期，国产替代的机遇也随之凸显。代表企业：源杰科技、长光华芯、佳仕电子、光迅科技、东山精密等。 06、CPO：一种新的封装方案最后说说频繁被提及的CPO，它不是一个新的元器件，而是一种全新的设备设计与封装方案。我们刚才说的光模块，是一个独立的、可插拔的标准化盒子，一般安装在交换机或服务器的外部端口，和设备里负责数据处理的主芯片之间，还有一段不短的距离，电信号需要在电路板上传输一段路程才能抵达光模块，速率越高，就越容易产生信号损耗，也会带来更高的能耗。而 CPO 的全称是共封装光学，说白了，就是把原来光模块里负责处理光信号的核心部件（光引擎），和交换机的主芯片，直接封装在同一块基板上，让两个核心部件挨得极近。这样一来，电信号的传输距离被大幅缩短，信号损耗和系统能耗随之降低，数据传输的效率也能显著提升，更适配AI超算中心对极致速率和能效的需求。简单来说，就是原来分开办公的 “数据处理中心” 和 “信号转换中转站”，现在合并到了同一个办公区，省去了内部来回跑腿的时间和成本。目前，CPO技术仍然停留在实验室阶段，并未大规模量产，属于“炒预期”阶段。英伟达年初宣布，将于今年规模部署CPO技术，2026年将成为CPO从0到1规模化落地的元年。值得一提的是，CPO并没有创造全新的光通信逻辑，只是封装形式上的升级，是光模块技术向更高集成度的延伸。同时技术壁垒的提高，更利好核心龙头厂家。一方面，光电转换的核心依然是光芯片、光器件、光学设计，CPO 高度依赖硅光芯片（PIC），而硅光正是头部光模块厂商的核心储备；另外可插拔光模块的技术积累，可直接平移到 CPO 方案中。代表企业：源杰科技、长光华芯、佳仕电子、光迅科技等。

Người dùng16897414529778zJ03-20 10:59

君实生物涨超2%，取得黏膜黑色素瘤药相关专利！港股通创新药ETF(159570)涨1%！机构评医药：政策定调升级，AI与出海双轮驱动

LillyPod，该超级计算集群配备了NVIDIA DGX B300系统及1,016颗GPU，整体算力高达9000 Petaflops，将AI全面贯穿于临床开发与制造过程。与此同时，中国AI制药技术蓬勃发展，平台实力频获跨国大药企认可。2026年初至今已达成多项重磅交易：石药集团与阿斯利康达成关于缓释给药平台技术以及多肽药物AI发现平台等合作，交易总价值高达185亿美元；Earendil Labs与赛诺菲达成基于其AI药物发现平台的高达25.6亿美元的合作；英矽智能与施维雅达成了8.88亿美元的基于AI技术平台的肿瘤药物研发合作。招银国际预计，中国将涌现出一批优秀的AI制药创新企业。（来源：招银国际20260316《政策定调升级，AI与出海双轮驱动》）【机构：创新药短期波动，不改远期成长】东方证券认为，由于此前创新药板块预期与情绪集中演绎，今年开年以来板块持续震荡，。短期来看，由于市场情绪仍在修复、资金结构尚在调整，波动仍有可能延续。但东方证券认为，在全球化提速、创新技术突围和产业升级的长期趋势未发生根本改变，创新药中长期向好的底层逻辑并未动摇。考虑到优质龙头企业的估值已进入合理区间，待情绪波动稳定后建议积极关注低位布局的投资机会，主要聚焦以下三大主线： 1、关注点从“能否出海”转向“出海后进展”。过去一段时间，市场更关注对外授权的首付款与总包金额，当具体数字难以超越市场预期时，短期交易性机会已被充分演绎。当前创新药出海的核心已从“能否出海”切换为产品在海外临床部署进展、关键数据读出、里程碑达成，“出海兑现”的程度会在未来显得尤为关键。例如，辉瑞于近期表示将持续推进 SSGJ-707 的全球三期入组，并拓展多项适应症，以及与 ADC 联用的临床；Summit 也在业绩说明会上更新 HARMONi-3 试验进展，鳞状亚组预计于今年下半年完成入组，有望进行 PFS 期中数据分析并于明年上半年读出最终 PFS 数据。总体来看，国产药物在海外的兑现情况成为业界关注焦点。 2、前沿技术一直在突破，有望领先海外。中国企业在小核酸、细胞治疗等新型疗法领域逐渐领先，有望凭借更优的临床数据，成为全球交易核心资产：1）小核酸迎来破局之年，早已不再局限于罕见病和代谢性疾病，递送技术的突破使得其正在系统性切入更多慢病治疗场景，商业价值巨大。比如：恒瑞、舶望和瑞博等多家企业积极布局脂肪、中枢神经系统、肾脏的递送技术；2）体内 CAR-T 临床初步验证有效，技术路径确定性提升，凭借生产和使用过程更简单、成本更低的优势，有望成为主流方向。在 MNC 需求旺盛的背景下，未来有望达成多项交易。 3、商业化表现优异，提前迎来盈利拐点。头部创新药企业正在进入“产品放量-反哺研发”的正向循环。伴随创新药企业的核心产品逐步到达商业化周期，借助医保和商保快速放量，业绩有望超出市场预期。东方证券认为，今年有望成为板块扭亏的关键窗口，3-4 月业绩期将成为重要验证节点。头部公司商业化能力突出，以及部分创新药公司等业绩具备高增长潜力，价值有望重估。（来源：东方证券20260306《短期波动，不改远期成长》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)】港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药！截至2月27日，前十大成分股权重73.54%，浓缩港股通创新药精华！来源：国证指数官网，2026/2/27。成分股仅做展示，不作为个股推介。港股通创新药ETF(159570)标的指数是弹性更高的创新药，截至2月13日，自2023下半年以来涨幅超70%，港股医药类指数领先！ 2023/7/1-2026/2/13 底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。港股通创新药ETF(159570)标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度(2021-2025)的涨幅分别为-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%、59.83%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

Người dùng1693336224175qOM03-20 10:29