Website tài chính FX168_Website tin tức với tầm nhìn toàn cầu về tiền điện tử NFT, ngoại hối, vàng

Meta第二季业绩大超预期招商证券上调目标价至866美元

—Family of Apps（包括 Facebook、Instagram、WhatsApp）中的广告收入增长。平台整体商业化效率明显提升。用户增长+广告单价提升，双重驱动业绩加速 Meta的日活跃用户数（DAU）同比增长6%，达34.8亿，显示其平台粘性依旧强劲。在广告端：广告曝光量同比增加11% 平均每广告价格同比提升9% 广告定价提升背后反映出AI推荐系统优化使得广告精准度更高，广告主更愿意出价投放，这与Meta持续投入AI基础设施密切相关。招商证券：AI红利正兑现，Meta为行业首推招商证券在研报中指出，Meta在AI驱动增长的路径上已经进入兑现期。随着Reels变现效率持续提升、Threads用户活跃数据改善、WhatsApp商业化扩展提速，Meta具备强劲的多点增长动能。因此，该行将Meta列为行业首推股票，评级维持“增持”，并将目标价由759美元上调至866美元，较当前股价仍有较大上行空间。核心财务与用户数据一览指标数据同比变动备注总收入 475亿美元 +22% 超预期6% 经营利润 204亿美元 +29% 超预期19% 日活跃用户 34.8亿 +6% 用户活跃度保持强劲广告曝光量未披露具体数值 +11% 广告投放量增长每广告平均价格未披露具体数值 +9% 变现能力增强目标价（招商证券） 866美元上调14% 由759美元上调权威点评与总结 Meta最新季度财报展现出极强的增长韧性，在全球宏观经济压力依旧的背景下，依靠 AI 技术提升平台广告效率，实现了用户规模与变现能力的双重突破。招商证券上调其目标价至866美元，充分体现对其中长期成长逻辑的信心。未来Meta的业绩走向将取决于三个关键变量：AI产品化落地节奏、广告市场复苏情况以及Reality Labs（元宇宙业务）投入回报是否平衡。当前估值虽处高位，但在业绩持续兑现背景下，仍具备上调空间。 Meta正通过AI推动广告效率的全面升级，其增长质量与速度均优于大多数互联网同行。 —— 招商证券，2025年8月4日 Meta的Family of Apps矩阵展示了用户增长极限尚未触顶，未来可期。 —— Goldman Sachs，2025年8月2日我们将Meta视为最具AI商业化效率的科技企业之一，盈利结构正在快速优化。 —— Bernstein，2025年8月3日常见问题解答 Q1：Meta本季度财报的亮点有哪些？ A1：总收入与经营利润均大幅超预期，广告业务增长强劲，用户日活跃数增长6%，平均广告价格上涨9%。 Q2：为什么招商证券将Meta目标价上调至866美元？ A2：因AI广告投放效率改善推动收入增长，业绩持续超预期，基本面强劲，估值具备扩张空间。 Q3：Meta的用户增长是否已接近饱和？ A3：虽然平台用户规模庞大，但从34.8亿DAU同比仍增长6%来看，全球扩张仍有潜力。 Q4：Meta未来还有哪些潜在增长引擎？ A4：包括Reels变现优化、WhatsApp商业生态、Threads用户增长，以及AI+广告融合。 Q5：投资者当前是否适合加仓Meta？ A5：若看好AI商业化趋势与Meta广告业务持续释放潜力，可考虑分批加仓，但需警惕高估值波动。来源：今日美股网

Người dùng17218500610826vF08-05 00:10

AI热潮下的隐患：“七巨头”的轻资产模式正被颠覆

的数字平台等无形资产赚取利润。用户涌向Facebook、谷歌搜索、iPhone和Windows，是因为其他用户也在普遍使用。这意味着科技巨头们的收入增长，几乎不需要投入更多的建筑和设备成本——这使它们成为了现金制造机。这一趋势可通过“自由现金流”这一指标得到充分充分体现——该指标大致定义为经营活动产生的现金流减去资本支出，并排除了可能扭曲净利润的非现金减值费用等项目。这或许是衡量企业内在现金生成能力的最纯粹的指标。例如，亚马逊就曾向投资者表示：“我们的财务重点在于自由现金流的长期可持续增长。” 从2016年到2023年，美国科技巨头们显然做到了这一点——Alphabet、亚马逊、Meta和微软的自由现金流和净利润在此期间大致同步增长。但自2023年以来，两者却开始出现明显分化。根据FactSet的数据，在此期间，这四家公司的合并净利润较两年前增长73%，达到910亿美元，而自由现金流则下降了30%，至400亿美元。苹果虽然在资本支出方面相对保守，但其自由现金流也开始落后于净利润增长。巨资投入的回报前景面临问号尽管人工智能的经济潜力显而易见，但财务回报显然仍是个问号。目前，尽管大型语言模型的两家领先独立开发商——OpenAI和Anthropic业务规模增长迅速，但迄今仍在经历着亏损。事实上，目前美国科技巨头们的最新利润，在很大程度上也都依然反映了它们成熟的核心业务——如Meta和Alphabet的广告收入、苹果的iPhone收入等。至于巨大的人工智能硬件投入何时能产生回报，哪怕是这些企业的高管也职能建议投资者保持耐心。 Facebook母公司Meta上周就报告其第二季度收益增长了36%，但自由现金流却下降了22%。该公司表示，2025年的资本支出将约为去年的两倍，并预计将在2026年保持“类似幅度”的增长。 Meta首席财务官Susan Li对投资者表示，对于大语言模型方面的投资，“我们仍处于投资生命周期的早期阶段”，并且“我们并不预期在短期内能从任何这些投资中获得显著的营收”。亚马逊则在2022年开始缩减其履行中心(自动化物流设施)的建设规模，使其自由现金流得以转正。但在过去一年中，它又加大了对其云计算服务部门AWS的投资——该部门为客户托管数据和运行AI模型，这使其自由现金流与上年同期相比下降了三分之二。眼下，投资者对大型科技公司的定价，正仍押注于它们的重资产业务模式，会和以前的轻资产模式一样赚钱。但凯雷集团研究主管Jason Thomas表示，“迄今为止，我们没有任何证据能证明这一点。” 他补充称，“人们忽略的变量是时间范围。所有这些资本支出最终可能变得极其高效，但其带来回报的时间，可能会超出股东所关注的投资回报期。” 互联网泡沫的“回响” 这一局面也很容易让人联想到世纪之交的互联网泡沫。在1990年代末和2000年代初，初生的互联网热潮，促使投资者向初创网络公司和宽带电信运营商大把投钱。而最终，他们对互联网将推动生产力增长的预测自然是对的，但在财务回报上却弄错了——许多公司因赚的钱不足以覆盖开支而倒闭。由此导致的资本支出下滑，也是导致美国经济在2001年发生轻度衰退的原因之一。如今，一场类似互联网泡沫的崩盘似乎还难以想象。人工智能领域的巨额投资，都来自那些成熟且能够实现稳定盈利的公司，它们对算力的需求超过了供应。然而，如果它们的收入和利润预期过于乐观，当前的资本支出速度将难以维持。高利率挑战恐长期存在最后，还有一个不容忽视的烦恼来自于利率——在2007-09年全球金融危机后，大型科技公司既是低利率的受益者，也是低利率的推手。凯雷集团的Thomas估计，在金融危机和新冠疫情之间，这些公司从运营中产生的现金是其投资额的五到八倍，而这些多余的现金又会回流到金融体系中——当时美国联邦赤字高企，加上通胀低于美联储2%的目标以及美联储QE等操作，这些因素共同压低了长期利率。而低利率反过来又使投资者更加看重这些公司未来的利润。但如今，美国政府赤字已变得更为庞大，美国通胀率持续高于2%，而且美联储一直在缩减其债券持有量。与此同时，巨头企业们为了追逐AI热潮以及为避开关税而回流生产，正面临着巨大的投资需求。据Thomas估计，自2020年以来，这些企业的累计自由现金流相对于国内生产总值(GDP)而言，已比2009年后的同等时期低出了78%。所有这些都表明，未来几年美国的利率可能将会远高于疫情爆发前的水平——这是美国经济和这些公司均将面临的另一个风险，而投资者可能尚未充分意识到这一点。

Người dùng16897414529778zJ08-04 13:57

英伟达因H20芯片追踪功能被网信办约谈，技术安全风险引发关注

，图像与视频生成成新战场 Meta（原Facebook）股价周五下跌 3.03%，成交额 142.96 亿美元。据悉，公司正在与多家AI生成视频公司接触，探索技术授权或收购，强化其“超级智能实验室”的技术基础。已接洽公司包括： Pika Higgsfield（谈判已终止） Runway（早期谈判未达成） Coinbase收入不及预期，股价暴跌近17% Coinbase股价大跌 16.70%，成交额 99.99 亿美元，主因二季度收入为 15 亿美元，低于分析师预期的 15.9 亿美元。主要指标如下：财务指标本季度表现同比总收入 15 亿美元 +7% 交易收入 7.64 亿美元 -2% 利润 14 亿美元激增（主要靠投资）联合健康更换CFO，股价创五年新低联合健康（UnitedHealth）下跌 4.72%，成交额 95.67 亿美元。公司任命前贝恩资本高管 Wayne DeVeydt 为新 CFO，市场担忧管理层动荡引发大跌。 Strategy大手笔购入比特币，完成年度最大IPO Strategy公司（MSTR.US）股价下跌 8.77%，成交额 81.43 亿美元。公司通过发行 25.2 亿美元STRC优先股募资并购入 21,021 枚比特币，平均单价 117,256 美元。此次IPO是2025年最大规模的公开募股，股票代码“STRC”。 Figma上市首日大涨250%，引燃科技IPO热潮 Figma（FIG.US）于7月31日上市首日飙升 250%，成交额 68.08 亿美元。该公司发行价 33 美元，实际募资 12.2 亿美元，成为今年最大规模科技IPO。 Reddit营收利润双超预期，股价飙升逾17% Reddit股价大涨 17.47%，成交额 51.68 亿美元。二季度财报显示，营收同比增长 78% 至 5 亿美元，净利润 8900 万美元，实现扭亏。礼来受益减肥药政策试点，股价上涨3% 礼来（Eli Lilly）上涨 3.01%，成交额 36.94 亿美元。美国医保计划将对减肥药物纳入医保试点范围，礼来作为主要生产商受益显著。权威点评与总结尽管亚马逊云业务未达预期，但整体增长动能未失，投资者可将此次回调视为中长期布局机会。 —— 摩根大通，2025年8月2日英伟达H20芯片的“远程控制”机制将进一步激化中美科技摩擦，对其全球供应链布局构成挑战。 —— 高盛分析师，2025年8月2日 Figma的火爆IPO释放了科技资本市场的强烈复苏信号，更多高增速科技独角兽可能加快上市步伐。 —— 贝恩资本，2025年8月2日常见问题解答问：英伟达为何被中国网信办约谈？答：因其出口中国的H20芯片中含有“追踪定位”与“远程关闭”功能，涉嫌威胁国家关键基础设施安全。问：特斯拉为何要赔偿高达2.425亿美元？答：因2019年一起自动驾驶致命车祸中，法院裁定其承担33%责任，包括1.29亿补偿金和2亿惩罚金。问：亚马逊业绩为何超预期却股价大跌？答：因其云服务AWS未能加速增长，而市场对其增长预期过高，导致失望性抛售。问：Figma为何能大涨250%？答：其作为科技类SaaS企业代表，受益于市场对高增长企业的需求反弹，IPO超预期引发强烈买盘。问：礼来上涨原因是什么？答：美国医保系统试点纳入减肥药物覆盖，礼来作为主导厂商直接受益。来源：今日美股网

Người dùng17218500610826vF08-03 00:11

Reddit第二季度业绩大超预期：AI驱动增长和广告变现成为核心原因

项目：原计划打造类似Roblox游戏和Facebook Marketplace交易平台的构想被搁置，公司明确降低相关项目的优先级，聚焦广告和数据授权的核心业务。这种务实的战略调整反映了Reddit对未来发展路径的清晰规划，重点放在已经验证的商业模式上，降低风险。美国市场贡献及国际业务表现从地域构成看，Reddit二季度收入5亿美元中，美国市场贡献4.09亿美元，远超预期的3.35亿美元，是公司营收增长的主要引擎。国际市场收入达到9100万美元，也保持稳健增长。核心财务指标及业务数据对比表指标二季度实际值去年同期市场预期同比增长营收（亿美元） 5.00 2.82 4.26 +78% 净利润（百万美元） 89.0 -10.0（亏损）未明确大幅扭亏每股收益（EPS，美元） 0.45 亏损约0.22 超预期2倍以上全球日活用户（亿） 1.104 0.91 1.09 +21% 全球平均每用户收入（ARPU，美元） 4.53 3.90左右 3.90 +16% AI问答工具周活用户（百万） 6.0 1.0 未披露增长6倍权威点评与编辑总结 “Reddit此次业绩显示了其在数字广告复苏和AI技术应用方面的卓越执行力，未来几年有望持续引领社交媒体变现创新。” —— Morgan Stanley，2025年7月31日 “暂停‘用户经济’项目，聚焦核心广告和数据授权业务，是Reddit走向成熟的明智选择，有助于稳固其商业基础。” —— Goldman Sachs，2025年8月1日 “AI驱动的‘Reddit Answers’成长迅猛，表明公司正积极布局下一代搜索和内容服务，具备长远竞争力。” —— JP Morgan，2025年8月1日编辑总结：Reddit第二季度业绩的惊艳表现不仅源自用户和收入的双重爆发，更体现了公司在数字广告回暖和AI战略布局的深远洞察。暂停“用户经济”高风险项目、聚焦已验证的变现路径，展示了管理层稳健务实的风格。未来，随着AI工具和数据授权业务持续发力，Reddit有望保持高速增长态势，并在社交媒体与广告领域打造独特竞争壁垒。常见问题解答 Q1：Reddit第二季度业绩为何能大幅超预期？ A1：主要得益于全球日活用户增长21%和每用户收入提升16%，广告变现效果显著提升，同时AI产品带来新的增长动力。 Q2：Reddit宣布暂停“用户经济”项目，意味着什么？ A2：表示公司放弃了构建游戏和交易市场等高风险扩展，转而聚焦广告和数据授权这两个已验证的核心业务。 Q3：“Reddit Answers”是什么？为何增长迅猛？ A3：这是Reddit推出的AI驱动问答工具，周活跃用户从100万增长至600万，因整合了平台丰富的社区数据，用户粘性和使用频率提升显著。 Q4：美国市场对Reddit收入贡献有多大？ A4：美国市场贡献了5亿美元营收中的4.09亿美元，是公司营收增长的主要引擎。 Q5：Reddit未来业绩展望如何？ A5：公司预计第三季度营收5.35亿至5.45亿美元，调整后EBITDA达到1.85亿至1.95亿美元，显示业绩将继续稳健增长。来源：今日美股网

Người dùng17218500610826vF08-02 00:11

AI深度渗透金融场景，金融科技ETF(516860)连续两日获资金加仓，最新份额创新高

Instagram广告转化率提升5%，Facebook广告转化率提升3%。同时，Meta AI个人助手月活用户已超过10亿，覆盖200多个国家，主要流量来源包括WhatsApp。业内机构认为，这一趋势表明，AI在用户行为分析、广告投放优化及客户服务等金融相关场景中正发挥越来越重要的作用。东兴证券此前指出，政策端，我国加快金融强国建设，“科技金融”“数字金融”相关政策将提升金融科技行业景气度。需求端，金融机构在信创系统切换与数智化平台建设驱动下，IT投入将持续增加，中小金融机构IT需求增长明显。技术端，云、AI、数据要素等技术发展有望带来行业自下而上催化，金融信创有望推高金融IT服务商价值量，格局预期将进一步分化，重点关注新兴领域机会。规模方面，金融科技ETF近1周规模增长2.33亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。份额方面，金融科技ETF最新份额达10.98亿份，创近1年新高。资金流入方面，金融科技ETF最新资金净流入144.21万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”2.31亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。金融科技ETF最新融资买入额达2028.19万元，最新融资余额达8378.76万元。截至7月31日，金融科技ETF近1年净值上涨112.89%，指数股票型基金排名10/2943，居于前0.34%。从收益能力看，截至2025年7月31日，金融科技ETF自成立以来，最高单月回报为55.92%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为113.16%，上涨月份平均收益率为10.10%，年盈利百分比为66.67%，历史持有3年盈利概率为97.57%。截至2025年7月31日，金融科技ETF成立以来超越基准年化收益为0.50%。截至2025年7月25日，金融科技ETF近1年夏普比率为1.77。回撤方面，截至2025年7月31日，金融科技ETF今年以来相对基准回撤0.46%。回撤后修复天数为79天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，金融科技ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月31日，金融科技ETF近1年跟踪误差为0.045%，在可比基金中跟踪精度最高。金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证金融科技主题指数(930986)前十大权重股分别为东方财富(300059)、同花顺(300033)、恒生电子(600570)、润和软件(300339)、指南针(300803)、新大陆(000997)、东华软件(002065)、银之杰(300085)、四方精创(300468)、广电运通(002152)，前十大权重股合计占比51.26%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）金融科技ETF(516860)，场外联接(博时中证金融科技主题ETF联接A：023536；博时中证金融科技主题ETF联接C：023537)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

Người dùng1693336224175qOM08-01 14:58

多家机构上调Meta目标价：AI战略驱动成长预期再升级

ta Platforms Inc.（前Facebook）近日获得多家投行调高目标价，反映出市场对其业务表现与未来增长的更高期待。上调机构及新旧目标价如下：机构名称原目标价（美元）最新目标价（美元）调整幅度加拿大丰业银行 675 685 +1.48% Baird 740 820 +10.81% 派珀·桑德勒公司 808 880 +8.91% 道明·科文 800 875 +9.38% 罗思·MKM 740 835 +12.84% Meta上涨动能背后：AI与广告收入双驱动机构普遍看好Meta的人工智能战略和持续强劲的广告营收增长。以下为关键驱动因素： AI模型部署加速：Meta正逐步整合其Llama系列AI模型至旗下平台，提升广告定向、用户推荐等系统效率。 Reels变现能力增强：短视频内容Reels日均观看量持续攀升，广告填充率不断提升，推动平台整体营收增长。成本控制与利润改善：Meta持续推动“精简运营”策略，在控制成本的同时提高利润率。回购与自由现金流强劲：2025年上半年公司回购金额超过350亿美元，自由现金流创历史新高。机构目标价调整一览及理由分析各大机构上调Meta目标价的背后，体现出一致看好其未来业绩的逻辑，但在估值模型与风险预期方面略有不同：加拿大丰业银行：虽上调幅度有限，但认为Meta的AI布局将带来稳定增长。 Baird：强调Meta在短视频与AI变现路径的领先性，调升幅度达10%以上。派珀·桑德勒公司：看好AI产品（如Meta AI助手）商用潜力，提升长期估值预期。道明·科文：调整主要基于盈利预测上修与高ROIC模型重新估值。罗思·MKM：指出Meta在全球社交广告市场的护城河优势将持续放大。市场意义：估值修复还是增长加速？这轮机构一致调高目标价，是对Meta过去几个季度表现的肯定，也预示着市场对于其未来增长逻辑的由“复苏”转向“加速”的态度变化。尤其是在生成式AI热潮之下，Meta的AI变现路径已成为市场关注的核心增长引擎。尽管估值水平逐步上升，但在自由现金流强劲与广告业务稳定的背景下，市场仍认为Meta具有进一步上涨空间。权威点评与总结 Meta获得多家主流机构调升目标价，表明其基本面改善趋势已被市场主流认可。从AI战略落地，到Reels、广告与AI融合的商业模式形成闭环，Meta正在展示“技术平台+商业化”的协同潜力。面对全球广告复苏与科技估值回升趋势，Meta可能继续受益于这一轮结构性行情，但投资者仍需关注未来监管动向及内容平台竞争格局。 “Meta正稳步推进AI整合与产品化，市场对其估值逻辑开始回归增长导向。” —— 摩根士丹利，2025年7月 “我们看到Meta在广告技术与视频内容的双重整合下，商业模式日趋成熟。” —— 高盛，2025年7月 “AI战略和强劲回购支撑下，Meta具备持续上调盈利预期的能力。” —— 瑞银集团，2025年7月常见问题解答 Q1: 为什么多家机构同时上调Meta目标价？ A1: 因Meta在AI战略、广告业务和财务表现方面全面改善，市场预期其增长前景更为明确。 Q2: 哪些业务推动了Meta的估值提升？ A2: 主要是AI驱动的广告技术升级、Reels短视频变现能力提升、强劲现金流与回购。 Q3: 目标价上调意味着股价会立刻上涨吗？ A3: 不一定，但反映机构对公司未来的信心增强，可能提升市场整体投资情绪。 Q4: 当前投资Meta还值得吗？ A4: 需根据自身风险承受能力判断，Meta具备长期成长性，但估值已非低位。 Q5: AI在Meta业务中扮演什么角色？ A5: AI被整合到广告算法、内容推荐与客服等多个环节，是公司未来增长核心驱动之一。来源：今日美股网

Người dùng17218500610826vF08-01 00:11

META 2025Q2业绩电话会议分析师问答

ama 4，打造自主AI代理，帮助改进Facebook算法，提高质量和参与度，如果你仔细想想，这是一件意义深远的事情。我的意思是，目前这类事情发生的频率很低。所以我不确定这个结果本身是否对本季度的盈利或其他方面做出了重大贡献。但我认为这些事情的发展轨迹非常乐观。我认为现在经营这样的企业面临的一个有趣的挑战是，几年后的世界很有可能会发生翻天覆地的变化。一方面，我们可以做很多事情，可以改进我们现有的核心产品。我认为我们全公司都秉持着这个原则，那就是告诉大家要认真对待超级智能。这个基本原则就是，我们认为超级智能迟早会真正塑造我们所有的系统，不一定是在一个季度或两个季度的轨迹上，而是在几年的轨迹上。我认为这将改变公司内部关于不同事物运作方式的许多假设。所以，我认为这基本上就是我们一直在观察它的运作方式，以及人工智能发展的轨迹或速度。我认为它仍然在快速发展。我认为这影响着很多决策，从拥有公司绝对最优秀、最精英的人才密集团队的重要性和价值，到确保我们拥有领先的计算能力，以便这里的研究人员能够人均拥有更多的计算能力，以便能够领导他们的研究，然后通过我们的产品将其推广到数十亿人，确保我们通过我们所做的所有不同的事情来构建和驱动这些产品。我认为，这是我们公司在全球最擅长的事情之一，基本上，当我们采用一项技术时，我们擅长通过我们所有的应用程序、广告系统等等来驱动它，它不会只是被搁置一旁。我认为，没有其他公司能像我们一样，擅长将某种东西呈现在数十亿人面前。所以，是的，我的意思是，我们会非常积极地推进这一切。但在某种程度上，我们目前看到的轨迹有点像押注，这些就是我们看到的信号。但我们只是在努力解读它。 Susan 埃里克，关于你问题的第二部分，我们实际上还没有启动2026年的预算编制流程。所以，考虑到明年，在一个非常动态的运营环境中，显然有很多事情会发生变化。但在某些方面，我们有一些对今年的预期，包括我们2026年基础设施计划的大致情况，都会影响到我们明年的支出预期。此外，我们对今年招聘的AI人才的薪酬支出增长也有一定的预期。因此，这两点也是我们提前预测2026年总支出和2026年资本支出增长预期的原因之一。因此，就总支出而言，正如我之前提到的，我们预计基础设施将成为2026年支出增长的最大贡献者。这主要是由于2026年折旧支出增长的急剧加速，这主要是由于我们在2026年购买并投入使用的资产以及到2025年部署的基础设施的增量折旧，这些基础设施将在明年确认全年折旧。我们还预计，2025年和2026年，我们的资本支出中将有更多部分用于寿命较短的资产，与前几年相比。明年基础设施成本增长的另一个组成部分将来自更高的运营费用，包括能源成本、租赁、维护以及与维护这些机队相关的运营费用。此外，我们预计2026年云服务支出将有所增加，以满足我们的容量需求以及网络相关成本的增长。基础设施方面有很多事情要做，因为它会影响到2026年的总支出。除此之外，员工薪酬是2026年支出增长的第二大驱动力。同样，这主要源于我们对技术人才的投资，包括我们今年招聘的人工智能人才，确认了一整年的薪酬支出。我知道这个答案有点长，所以我尽量简短地总结一下。在资本支出方面，2026年我们资本支出增加的主要驱动力是扩大通用人工智能（genAI）的容量，因为我们正在构建训练能力，这将推动明年在服务器、网络和数据中心方面的支出增加。我们还预计在2026年将继续大力投资核心人工智能。再说一次，这是一个非常动态的规划领域，但随着事态的发展，我们想分享一些初步想法。布莱恩·托马斯·诺瓦克我有两个问题。第一个问题，马克，我想回顾一下智能实验室以及超级智能的愿景。您现在坐在这里，与12个月前相比，能否请您为我们讲讲，在未来24个月里，您最关注的技术制约因素或技术门槛因素有哪些变化？这些变化可能与过去有所不同，以确保您能够在未来10年真正引领超级智能的理念？接下来是Susan或Mark的第二个问题，关于核心平台。你们对核心平台进行了很多改进，以提高参与度、推荐度等等。能否请您介绍一下未来18个月内，您最期待的几个因素，您认为这些因素可以进一步提升核心平台的参与度？马克·扎克伯格是的，当然。我的意思是，就研究议程和我们非常关注的一系列领域而言，我确实认为专注于自我提升是一个非常重要的研究领域。显然，存在不同的扩展范式，我不想过多地谈论我们正在进行的研究细节。但我认为，在某种程度上，开发超级智能不能仅仅向人类学习，因为你试图构建一个从根本上比人类更聪明的东西。你需要开发一种方法让它能够自我提升。所以，我认为这是非常根本的事情。这将对我们如何制造产品、如何运营公司、我们能够发明的新事物、我们能够做出的新发现，以及更广泛的社会产生非常广泛的影响。我认为这只是其中非常根本的一部分。就整体工作模式而言，我更加确信小型人才密集型团队是推动前沿研究的最佳配置。这与我们其他世界级机器学习系统的配置略有不同。所以，如果你看看我们在 Instagram、Facebook 或广告系统上的做法，你会发现，我们可以非常高效地安排数百甚至数千人致力于改进这些系统，而且我们拥有非常完善的系统，供个人运行测试，并能够测试各种不同的东西。你不需要每个研究人员都拥有整个系统。但我认为，对于超级智能的领先研究，你真正需要的是能够把整个事情记在脑子里的最小的团队，我认为这推动了团队规模的一些物理原理，以及如何运作的动态。但我会把它交给苏珊来谈论更多实际的事情。 Susan Brian，关于核心推荐引擎的前瞻性路线图。我们近期会重点关注一些短期项目。首先，我们会专注于让推荐更贴合用户在会话期间的互动情况，以便我们呈现的推荐与他们当时感兴趣的内容最相关。此外，我们正在进行优化，帮助小型创作者的最佳内容在发布后尽快匹配到合适的受众，从而脱颖而出。我们还在努力提升系统的能力，通过兴趣探索和学习明确的用户偏好，发现每个人更多样化、更细分的兴趣。我们还计划进一步扩展我们的模型，并融入更先进的技术，以提高推荐的整体质量。但我们也在长期投资领域进行着许多布局，例如开发支持跨服务推荐的基础模型，以及将法学硕士 (LLM) 更深入地融入我们的推荐系统。这项工作的一大重点是优化系统，使其更加高效。这样，我们就能继续扩展推荐系统的容量，而不会影响我们现有的投资回报率 (ROI)。道格拉斯·蒂尔·安穆斯一个是马克的问题，一个是苏珊的问题。马克，Meta 一直是开源人工智能的坚定支持者，你的想法有什么改变吗？就像你追求超级智能，并力求从你重要的基础设施投资中获得更大的回报一样？然后，苏珊，您关于2026年资本支出的评论表明，明年的支出可能超过1000亿美元。您是否仍然预计自己承担所有这些资金？或者在这方面是否有合作的机会？马克·扎克伯格是的。关于开源，我认为我们的想法并没有特别改变。我们一直开源部分模型，但并非开源所有模型。所以我预计我们会继续开发和分享领先的开源模型。我还认为，目前出现了一些趋势。其一，我们得到的模型过于庞大，以至于很多其他人无法实际使用。因此，我们会纠结于分享这些模型是否有用或帮助，或者这是否真的主要是为了帮助竞争对手之类的。所以我认为存在这种担忧。此外，显然，当你接近真正的超级智能时，我认为存在一系列完全不同的安全问题，我认为我们需要非常认真地对待，我在今天早上的笔记中提到了这一点。但我认为最重要的是，我希望我们能够继续开源工作。我希望我们能够继续成为该领域的领导者。我也希望我们能够继续不把我们所做的一切都开源，这可以说是我们一直在努力的延续。是的，我想Susan会稍微谈一下基础设施，但这确实是一项巨大的投资。我们认为随着时间的推移，它会有好的效果。但我们非常重视这笔巨额资金，将其转化为数以千兆瓦计的计算能力，我们认为这将有助于我们进行领先的研究并生产高质量的产品。在运营公司的过程中，我确实在寻找机会，将资本转化为我们能够为人们提供的高质量产品。但这无疑是一次巨大的赌注，我们专注于此，我们希望确保我们所构建的一切能够转化为我们能够为数十亿使用我们服务的用户提供的最好的产品。 Susan 道格，关于您的第二个问题，我们预计明年如何为不断增长的资本支出融资。我们当然预计其中很大一部分将由我们自己承担，但我们也在探索与金融合作伙伴合作开发数据中心的方式。我们目前还没有最终的交易方案可以宣布，但我们普遍认为，有一些模式能够吸引大量外部融资，以支持大型数据中心项目。这些项目将利用我们建设世界一流基础设施的能力进行开发，同时，如果我们的基础设施需求随着时间的推移而发生变化，这些项目也能提供灵活性。因此，我们正在探索许多不同的途径。贾斯汀·波斯特我再问一个关于基础设施的问题。马克，你们的支出现在已经接近一些最大的超大规模数据中心运营商了。你认为所有这些容量主要供内部使用吗？或者你认为有没有办法共享，或者甚至想出一个商业模式，将这些容量用于外部使用？苏珊，关于这笔资本支出的投资回报率，我相信您有内部模型，当然您不能分享所有这些，但您是如何看待投资回报率的？您对长期回报持乐观态度吗？ Susan 贾斯汀，我可以继续尝试一下这两个问题。当然，马克，你也可以发表你的看法。目前，我们专注于确保拥有足够的能力来应对内部用例，这既包括我们开展的所有核心AI工作，也包括支持自然内容推荐引擎的工作，以及支持所有广告排名和推荐工作。当然，我们还要确保构建我们认为必要的训练能力，以构建前沿AI模型。此外，我们还要确保为我们认为可能遇到的各种推理用例做好准备，因为我们最终不仅关注开发前沿模型，还关注如何扩展到我们认为有望广泛应用并吸引用户的各类消费者用例。因此，目前我们并没有真正考虑基础设施上的外部用例，但这是一个很好的问题。关于你的第二个问题，也就是关于资本支出的投资回报率，有几点需要注意。再次强调，在核心人工智能方面，我们继续看到强劲的投资回报率。我们衡量投资回报率的能力相当强，我们对严格的衡量标准和由此获得的回报感到非常满意。在genAI方面，我们显然处于回报曲线的早期阶段，并且我们不预期genAI工作会在今年或明年成为重要的收入驱动力。但我们对即将出现的盈利机会仍然非常乐观，马克在他的演讲稿中谈到了这些机会，大致分为五大支柱，我就不再赘述。我们认为，从中长期来看，这些机会与我们目前的业务状况息息相关，而且直观地反映了它们对我们而言为何是重大机遇，并且每个机会都蕴含着巨大的市场。所以，我想说，最后要补充的是，我们在构建基础设施时会考虑到可替代性。显然，在数据中心框架、网络基础设施等方面，有很多东西需要预先构建。但我们会订购服务器，这最终将是资本支出中最大的一块，因为我们会在需要的时候做出最佳决策，确定容量的用途。马克·艾略特·施穆里克马克，在您追求超级智能愿景的过程中，特别是对我们这些局外人来说，您会追踪哪些指标或关键绩效指标 (KPI) 来判断是否走在正轨上并取得进展？这真的违背了您上面概述的五大支柱吗？还是我们应该考虑得更开阔一些？苏珊，显然人工智能如今带来了巨大的投资回报率，所有这些投资也都在朝着某种长期目标迈进，我只是好奇，您对收入或核心业务绩效与投资节奏之间的关系的看法是否有任何变化或调整？马克·扎克伯格是的，就关注点而言，我的意思是，我将从内部关注点，团队人员的素质，我们正在生产的模型的质量，整个公司其他人工智能系统的改进速度，以及我们正在构建的领先基础模型对改进所有其他人工智能系统和我们在公司周围所做的一切的贡献程度。然后，我想你就会进入我们的标准产品和商业模式，那就是将技术转化为新产品，这些产品首先会扩展到数十亿人，然后随着时间的推移，我们就会实现盈利。但我认为这其中会有一些滞后，对吧？我认为这一直是我们的工作方式，无论我们是在构建一些新的社交产品，还是像Meta AI这样的产品，或者围绕它推出的新产品，我们都会努力达到领先规模，打造最高质量的产品，并在未来几年专注于此。一旦我们对这个定位真正有信心，我们就会专注于提升围绕它的业务。所以我的意思是，稍微回到最后一个问题，当你把这项业务和一些云业务进行比较时，你会发现我们确实存在这种延迟，我们专注于构建研究，然后进行研究，最后推出消费产品，而且通常需要一段时间才能真正扩大围绕它的业务。我认为这是我们业务及其周期的一个已知特性。但我想，另一方面，我们认为，如果你正在构建超级智能，你应该充分利用所有GPU，以便更好地服务你的客户。我们认为，这比我们直接创造这些GPU，而不是仅仅租用或租赁其他公司的基础设施，将获得更高的回报。 Susan 关于您问题的第二部分，我们过去曾说过，从盈利能力的角度来看，我们的主要重点是推动合并营业利润的长期增长。但这并非线性增长。在某些年份，我们的利润增长会高于平均水平。而在我们进行大规模投资的年份，我认为这会影响我们能够实现的营业利润增长幅度。目前，我们看到许多颇具吸引力的投资机会，我们相信这些机会将在未来几年为所有投资者带来令人瞩目的利润增长。因此，在进行这些投资的同时，我们专注于限制其他领域的投资。但我们坚信，现在是我们真正投资人工智能未来的时候了，因为我认为它除了能增强我们的核心业务外，还能为我们带来新的机遇。罗纳德·维克多·乔西马克，我想问您关于 Meta AI 的问题。我记得您在电话会议上提到了提升整体参与度，尤其是在 WhatsApp 上。现在我们的平台拥有 10 亿用户，重点是推动个性化。所以，我想进一步了解这些下一代模型如何帮助推动这里的应用，尤其是在 Behemoth 即将上线的情况下。然后，当人们在 WhatsApp 上使用 Meta AI 时，他们会思考搜索和查询，并有可能将其货币化。马克·扎克伯格是的，我不会深入探讨路线图，但基本情况是——随着我们不断改进 Meta AI 背后的模型和后期训练，参与度会不断提升，而且随着我们更换更新的模型，当我们从 Llama 4 升级到 Llama 4.1 时，我们预计这些模型本质上是相当通用的。所以——是的，你专注于特定领域，但总的来说，它会在人们想问它或想用它做的很多不同的事情上变得更好。我认为，对于每个版本，我们都在持续训练它，就像我们每周所做的那样，当我们推出新一代或每一代的重大版本发布时，参与度也会提高。所以我们专注于此。我不会透露我们未来计划放弃的具体研究领域或能力。但显然，我对此感到非常兴奋。优素福·侯赛尼·斯夸利我有两个问题。马克，到目前为止，雷朋计划一直是你们的标志性项目。我们现在在眼镜研发方面进展如何？您之前提到的那个新计算平台，它的进展比您想象的快还是慢？随着你们利用 Meta AI，您是否认为眼镜最终会取代智能手机？或者，你们需要一种以 AI 为先的新形态？然后，Susan，请问您如何看待SBC未来几年的发展？是否可以假设它的增长速度会显著快于收入和运营支出的增长速度？您如何最大限度地减少股东权益稀释？马克·扎克伯格是的，我可以谈谈眼镜。我的意思是，我对我们取得的进展感到非常兴奋。我认为雷朋Metas和Oakley Meta，以及HSTN，以及我们计划中的其他产品都非常兴奋。是的，我的意思是，这个产品类别显然表现相当不错。我认为它在很多方面都有用。它是一款时尚的眼镜，所以人们喜欢像戴眼镜一样佩戴它。它有很多有趣的功能。而且，Meta AI在其中的应用也在持续增长，每天使用它的人比例也在增加，这一切都令人欣慰。我仍然认为眼镜基本上是人工智能的理想形态，因为你可以让人工智能全天看到你看到的内容，听到你听到的内容，并与你对话。一旦你在眼镜中安装显示器，无论是像我们在Orion上展示的那种宽广的全息视野，还是一个可能适合显示某些信息的小型显示器，这都将释放出巨大的价值，让你能够全天以这种多模式方式与人工智能系统进行交互。它可以查看你周围的内容，为你生成UI，显示信息并提供帮助。我个人认为，就像我戴隐形眼镜一样，如果我的视力没有矫正，我就会感觉自己在认知方面处于劣势。而且我认为，在未来，如果你没有配备人工智能的眼镜，或者没有某种方式与人工智能互动，那么与其他人、与你的同事或竞争对手相比，你很可能也会处于相当明显的认知劣势。所以我认为这是一个非常基础的外形设计。它有很多不同的版本。目前，我们正在打造一些我认为很时尚但并不专注于显示屏的产品。我认为显示屏方面有很多不同的东西值得探索。过去5到10年，我们一直在Reality Labs全力投入研究，基本上就是在研究所有这些不同的东西。眼镜的另一个优点是，它们将成为融合物理世界和数字世界的理想方式。所以，我认为整个元宇宙的愿景最终也会变得极其重要，而人工智能也将加速这一进程。如果你五年前问我，我们是否会先拥有能够创造沉浸式体验的全息图，还是先拥有超级智能，我想大多数人都会认为会先拥有全息图。而科技行业这种有趣的怪癖，我认为我们最终会先拥有真正强大的人工智能。但由于我们一直在这方面投入，我认为我们在眼镜制造方面领先了几年。而且我认为我们很兴奋地继续大力投资这方面，因为我认为这将成为未来非常重要的一部分。肯尼斯·J·多雷尔我们不太明白你的第二个问题，你介意重复一遍吗？优素福·侯赛尼·斯夸利当然。正如你看到的，未来几年随着所有这些招聘的增加，股票薪酬支出也会随之增加，我假设我们会看到这部分支出大幅增长，或者说，增长速度可能比收入和运营支出更快。我只是想知道，你们计划如何最大限度地减少股东权益稀释。主要是回购还是其他什么？ Susan 谢谢，优素福。我的意思是，今年我们招聘的人工智能员工（包括SBC）的薪酬成本增加的影响，反映在修订后的2025年支出展望中，以及我之前对2026年支出展望的评论中。这些显然是2026年支出增长的主要驱动力，因为我们要确认新增人才的全年薪酬。话虽如此，我们还是将其纳入了我们的支出预期。话虽如此，我们当然非常注重控制股权稀释。我们总体上认为，我们强劲的财务状况将使我们能够支持这些投资，同时继续回购股票，作为抵消股权薪酬的回购计划的一部分，并按季度向投资者分配现金股息。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

Người dùng1693336211227ZGH07-31 22:58

META 2025Q2业绩电话会议高管解读财报

gram 上广告转化率的提升约 5%，Facebook 上广告转化率的提升约 3%。我们也看到人工智能在广告创意领域的应用取得了良好的进展，目前我们相当一部分广告收入来自使用我们生成式人工智能功能的广告活动。这对于预算有限的小型广告商来说尤其有价值。同时，代理机构将继续开展重要的工作，帮助大型品牌战略性地应用这些工具。第二个机会是更具吸引力的体验。人工智能显著提升了我们向用户展示他们感兴趣且实用内容的能力。我们推荐系统的进步极大地提升了内容质量，仅在本季度，Facebook 用户使用时长就增加了 5%，Instagram 用户使用时长增加了 6%。内容本身也有很大的发展潜力，我们在 Meta AI 和全新 Edits 应用上推出的人工智能视频编辑工具已经取得了初步进展。此外，我们还有很多工作要做。第三个机遇是商业信息传递。我之前说过，我相信每个企业很快都会拥有一个商业人工智能，就像他们拥有电子邮件地址、社交媒体账户和网站一样。我们正在一些国家测试这些代理，并开始看到一些产品市场契合度。我们正在将这些商业人工智能集成到Facebook和Instagram的广告中，以及直接集成到电商网站上。第四个机会是 Meta AI。它的覆盖范围已经相当惊人，月活跃用户超过 10 亿。我们现在的重点是深化用户体验，让 Meta AI 成为领先的个人 AI。随着我们不断改进模型，我们看到用户参与度不断增长。因此，我们的下一代模型将继续在这方面发挥真正的作用。第五个机遇是人工智能设备。我们的雷朋Meta眼镜继续保持强劲增长势头，销量正在加速增长。我们还推出了新款高性能人工智能眼镜Oakley Meta HSTN，它拥有更长的电池续航时间和更高分辨率的摄像头，专为运动设计。Meta AI的用户比例正在增长，我们也看到新用户的AI留存率也在提高，这对持续使用是一个好兆头。我认为AI眼镜将成为我们将超级智能融入日常生活的主要方式。因此，拥有各种不同风格、不同场景下吸引不同人群的产品至关重要。最后，我们看到人们在Quest生态系统上花费的时间越来越多，社区也在稳步发展。上个月，我们推出了Meta Quest 3S Xbox Edition，并且我们看到人们对云游戏的兴趣空前高涨。除了游戏之外，我们还看到了更广泛的用例，其中媒体和网页浏览贡献了相当一部分的参与度。我们将分享更多关于这方面的内容，特别是 9 月 17 日在 Connect 上展示的 Reality Labs 的工作。因此，我鼓励大家关注这一点。总的来说，这是一个繁忙的季度。我们取得了强劲的业务表现，并在人才和计算资源的整合方面保持了强劲势头，这些都有助于我们打造人人共享的个人超级智能。我非常感谢为实现这一目标而辛勤工作的团队，也感谢所有与我们携手同行的伙伴。现在苏珊就在这里。 Susan 谢谢马克，大家下午好。我们先来看一下合并业绩。除非另有说明，所有比较数据均为同比。第二季度总收入为475亿美元，按报告和固定汇率计算均增长22%。第二季度总支出为271亿美元，较去年增长12%。具体项目方面，收入成本增长16%，主要原因是基础设施成本和支付给合作伙伴的款项增加，但先前宣布的延长服务器使用寿命带来的收益部分抵消了这一增长。研发费用增长23%，主要由于员工薪酬和基础设施成本增加。营销和销售费用增长9%，主要由于与我们持续推进的平台完整性工作相关的专业服务费用增加以及营销成本增加，但部分被员工薪酬降低所抵消。一般及行政费用下降27%，主要由于法律相关成本下降。截至第二季度，我们的员工总数超过 75,900 人，环比下降 1%，这是因为今年早些时候因绩效相关裁员而受影响的员工绝大多数已不再计入我们的员工总数。盈利能力、基础设施、现实实验室、人工智能以及监管与合规等重点领域的持续招聘部分抵消了这一影响。第二季度营业收入为204亿美元，营业利润率为43%。本季度我们的税率为11%，这反映了由于我们股价较前期上涨而产生的基于股票的薪酬的超额税收优惠。净利润为183亿美元，合每股7.14美元。资本支出（包括融资租赁本金支付）为170亿美元，主要由服务器、数据中心和网络基础设施的投资推动。自由现金流为85亿美元。我们回购了98亿美元的A类普通股，并向股东派发了13亿美元的股息。我们还在第二季度进行了151亿美元的非流通股本投资，其中包括对Scale AI的少数股权投资以及其他投资活动。本季度末，我们持有471亿美元的现金和流通证券，以及288亿美元的债务。现在来看看我们各部门的业绩。首先从“应用家族”部门开始。我们的“应用家族”社区持续增长，我们估计6月份每天有超过34亿人至少使用一款我们的“应用家族”。第二季度“应用家族”总收入为471亿美元，同比增长22%。第二季度“应用家族”广告收入为466亿美元，增长21%，按固定汇率计算增长22%。其中，在线商务垂直领域是同比增长的最大贡献者。从用户地域来看，欧洲和世界其他地区的广告收入增幅最为强劲，分别为 24% 和 23%。北美和亚太地区的广告收入增幅分别为 21% 和 18%。第二季度，我们各项服务的广告展示总数增长了 11%，增长主要来自亚太地区。所有地区的展示次数均有所增长，这主要得益于 Facebook 和 Instagram 的互动性提升，以及 Facebook 的广告加载优化（尽管程度较小）。受广告效果提升推动，广告主需求增加，平均每条广告价格上涨9%。由于第二季度展示量加速增长，价格涨幅较第一季度略有放缓。应用系列其他收入为 5.83 亿美元，增长 50%，这得益于 WhatsApp 付费消息收入的增长以及 Meta Verified 订阅的增长。我们继续将大部分投资用于应用系列的开发和运营。第二季度，应用系列支出为222亿美元，占我们整体支出的82%。应用系列支出增长了14%，主要原因是员工薪酬和基础设施成本的增长，但法律相关成本的下降部分抵消了这一增长。应用程序系列运营收入为 250 亿美元，运营利润率为 53%。在我们的现实实验室 (Reality Labs) 部门，第二季度收入为 3.7 亿美元，同比增长 5%，这得益于 AI 眼镜销量的增长，但 Quest 销量的下降部分抵消了这一增长。现实实验室的支出为 49 亿美元，同比增长 1%，这主要是由于与员工人数无关的技术开发成本增加。现实实验室的运营亏损为 45 亿美元。现在谈谈业务前景。推动我们收入表现的主要因素有两个：我们为社区提供引人入胜体验的能力，以及我们随着时间的推移将这种参与转化为收益的有效性。首先，随着我们进一步改进推荐系统和产品体验，Facebook、Instagram 和 WhatsApp 的每日活跃用户持续增长。我们尤其看到视频互动的强劲增长势头。第二季度，Instagram 全球视频使用时长同比增长超过 20%。Facebook 也表现出强劲的增长势头，尤其是在美国，视频使用时长同比增长超过 20%。这些增长得益于我们持续优化排名系统，以便更好地识别最相关的内容并进行展示。随着我们进一步扩大模型规模，并使建议更适应个人在会话中的兴趣，我们期望全年能够取得更多改进。我们推荐工作的另一个重点是推广原创内容。在Instagram上，美国超过三分之二的推荐内容目前来自原创帖子。下半年，我们将专注于进一步提高原创帖子的新鲜度，以便合适的受众能够在创作者发布原创内容后立即发现它们。我们在长期排名创新方面也取得了良好进展，预计这些创新将在未来几年带来下一阶段的改进。我们开发跨表面基础推荐模型的研究工作也在持续推进。我们在 Threads 推荐系统中使用 LLM 也取得了可喜的成果。LLM 的加入正在显著提升 Threads 推荐系统中与排名相关的时间投入。我们目前正在探索如何将 LLM 和推荐系统的应用扩展到我们的其他应用。我们还利用了 Llama 和其他几个后端流程，包括处理错误报告，以便我们能够更快、更高效地识别和解决重复出现的问题。这使得美国和加拿大 Facebook 动态中的顶级错误报告数量在过去 10 个月内下降了约 30%。目前，我们在应用中使用 Llama 的主要方式是支持 Meta AI，它目前已覆盖 200 多个国家和地区。WhatsApp 仍然是最大的查询驱动力，因为人们会直接向 Meta AI 发送消息，用于信息收集、作业辅导和图像生成等任务。在 WhatsApp 之外，我们看到 Meta AI 正日益成为我们内容发现引擎的宝贵补充。Meta AI 在 Facebook 上的使用率正在不断增长，因为人们使用它来询问他们在动态消息中看到的帖子，并在我们平台上的搜索中查找内容。我们期待 Meta AI 能够通过自动翻译和配音将外语内容翻译成观众的母语，从而帮助用户发现内容。今年晚些时候，我们将分享更多关于这方面的成果。转向 Reality Labs。雷朋 Meta 眼镜的销量在第二季度加速增长，尽管我们今年早些时候增加了产量，但最畅销的单品仍然供不应求。我们正在努力提高供应量，以便在今年晚些时候更好地满足消费者的需求。现在谈谈我们收入表现的第二个驱动力，即提高变现效率。这项工作的第一部分是优化自然互动中的广告投放水平。我们持续优化各个平台的广告供应，以便在与用户最相关的时间和地点更好地投放广告。在第二季度，我们还开始在 WhatsApp 的动态消息和“更新”标签页中引入广告，这些标签页与用户的聊天记录是分开的。自五月起，全球广告商现已可在包括美国在内的大多数国家/地区向 Threads 用户投放视频和图片广告。尽管广告供应量仍然较低，预计 Threads 短期内不会对整体展示量增长做出显著贡献，但随着社区和用户参与度的增长以及变现规模的扩大，我们对 Threads 的长期发展前景持乐观态度。在 WhatsApp 上，我们正在推出动态和频道广告，并在“更新”标签页中推出频道订阅功能，以帮助企业触达每天访问该应用相关部分的超过 15 亿活跃用户。我们预计广告和动态功能的推出将在今年和明年逐步推进，初期预计广告供应量较低。我们还预计，在可预见的未来，WhatsApp 广告和动态的平均价格将低于 Facebook 或 Instagram 广告，部分原因是 WhatsApp 偏向于盈利能力较低的市场，且可用于定位的信息较为有限。鉴于此，我们预计未来几年内，广告和动态不会对总展示次数或收入增长产生显著贡献。提升盈利效率的第二部分是提升营销绩效。今天我将重点讨论这方面的三个方面：改进我们的广告系统；改进我们的广告产品，包括构建辅助广告创作的工具；以及改进我们的广告平台，以根据每个业务的目标优化广告效果。首先是我们的广告系统，我们正在对广告检索和排名阶段进行创新，以便为用户提供更相关的广告。这项工作的很大一部分涉及我们继续推进之前推出的模型创新，并扩大其在整个平台上的采用。我们从 2024 年下半年开始引入的 Andromeda 模型架构，为广告系统的广告检索阶段提供支持，让我们从数千万个潜在候选广告中筛选出几千个最相关的广告。第二季度，我们对 Andromeda 进行了增强，使其能够筛选出更相关、更个性化的广告候选广告，同时将覆盖范围扩展到 Facebook Reels。这些改进使 Facebook 移动动态和 Reels 的转化率提高了近 4%。我们全新的生成式广告推荐系统 (GEM) 为广告系统的排名阶段提供支持。排名阶段是广告检索之后的流程，我们会从检索引擎推荐的候选广告中确定向用户展示哪些广告。在第二季度，我们通过进一步扩展训练能力并添加 Instagram 上的自然搜索和广告互动数据，提升了 GEM 的性能。我们还融入了新的高级序列建模技术，帮助我们将事件序列的长度增加了一倍，使我们的系统能够考虑用户互动内容或广告的更长时间的历史记录，从而提供更优质的广告选择。这些改进的结合使得第二季度 Instagram 上的广告转化率提高了约 5%，Facebook Feed 和 Reels 上的广告转化率提高了 3%。最后，我们在第二季度扩展了 Lattice 模型架构的覆盖范围。我们最初于 2023 年开始在后期广告排名工作中部署 Lattice 模型，这使我们能够运行更大规模的模型，这些模型能够将学习成果推广到各个目标和界面，从而取代过去针对单个目标和界面进行优化的众多小型广告模型。今年4月，我们开始将Lattice部署到早期阶段的广告排名模型中。这不仅提升了容量和工程效率，也提升了性能。最近的Lattice部署推动了Facebook Feed和Reels在第二季度的广告转化率增长了近4%。接下来是广告产品。在这方面，我们的 Advantage+ 人工智能解决方案套件展现出强劲的发展势头。第二季度，我们完成了 Advantage+ 销售和应用广告系列的简化广告系列创建流程的上线，这使得广告主能够更轻松地在初期启用 Advantage+ 来获得效果提升。自我们扩大 Advantage+ 的可用性以来，广告主对销售和应用广告系列的采用率有所提升，我们正在努力在未来几个月内完成潜在客户广告系列的上线。在我们的 Advantage+ Creative 套件中，genAI 广告创意工具的应用范围不断扩大。目前，近 200 万广告主正在使用我们的视频生成功能、图像动画和视频扩展功能。随着我们不断添加新功能，我们的文本生成工具也取得了显著成效。我们在第二季度开始测试 AI 翻译功能，以便广告主能够自动将其广告字幕翻译成 10 种不同的语言。虽然目前还处于初期阶段，但我们在预发布测试中已经看到了显著的性能提升。我们还看到中小型广告商对图片扩展工具的采用持续强劲，这表明这些工具能够帮助资源较少的企业开发创意。对于大型广告商，我们预计代理机构将继续成为宝贵的合作伙伴，帮助他们应用这些新工具来提升业绩。除了 Advantage+ 之外，我们看到商业消息传递业务也呈现良好势头，尤其是在美国，其第二季度点击消息收入同比增长超过 40%。美国市场的强劲增长得益于我们网站消息广告的普及，这种广告会引导用户访问企业网站了解更多信息，然后再选择在我们的消息应用上与企业进行聊天。最后，我们持续改进广告平台，以根据每家企业的目标及其衡量结果的方式进行优化。第二季度，我们完成了增量归因功能的全球推广，这是市面上唯一一款针对增量转化进行优化并报告的产品。增量转化是指在没有用户看到广告的情况下就不会发生的转化。我们在第二季度还在全球范围内推出了全渠道广告，使广告主只需一个广告系列即可优化实体店和线上销售，从而提升销售额。测试显示，与仅进行网站优化相比，使用全渠道广告的广告主的单次购买总成本平均降低了 15%。接下来，我想谈谈我们的资本配置策略。我们的首要任务仍然是将资本重新投入到业务中，其中基础设施和人才是我们的重中之重。我先从招聘开始。我们新增员工的策略依然聚焦于公司最优先的领域。我们预计，所有优先领域的人才增长将在今年和2026年继续推动整体员工数量的增长。虽然我们其他职能部门的员工数量增长仍然受到限制，但在人工智能领域，我们尤其注重招募行业内的领军人才，并正在构建元超级智能实验室，以加速我们的人工智能模型开发和产品计划。接下来是基础设施。我们预计，拥有充足的计算能力对于在未来几年实现我们面临的许多重大机遇至关重要。我们在核心广告和自然互动计划中的人工智能能力投资持续获得丰厚回报，我们预计在2026年将继续大力投资这些领域。我们还预计，开发领先的AI基础设施将成为开发最佳AI模型和产品体验的核心优势。因此，我们预计将在2026年大幅增加投资，以支持这项工作。谈到我们的财务展望。我们预计2025年第三季度总收入将在475亿美元至505亿美元之间。我们的指引假设，基于目前的预测，外币将对总收入同比增长带来约1%的推动作用。虽然我们没有提供第四季度收入的前景，但我们预计，2025 年第四季度的同比增长率将低于第三季度，因为我们将在 2024 年第四季度迎来一段更强劲的增长期。现在谈谈支出前景。我们预计2025年全年总支出将在1140亿美元至1180亿美元之间，低于我们之前预测的1130亿美元至1180亿美元，同比增长20%至24%。虽然我们明年的规划仍处于初期阶段，但我们预计一些因素将对我们2026年的总费用增长率构成显著的上行压力。最大的单一增长驱动力将是基础设施成本，这得益于我们继续扩大基础设施规模，导致折旧费用增长急剧加速，运营成本也随之上升。除基础设施外，我们预计第二大增长驱动力将是员工薪酬，因为我们将在重点领域增加技术人才，并为2025年全年聘用的员工确认全年薪酬支出。我们预计这些因素将导致2026年的同比费用增长率高于2025年的费用增长率。现在谈谈资本支出展望。我们目前预计，2025 年的资本支出（包括融资租赁的本金支付）将在 660 亿美元至 720 亿美元之间，低于我们之前预测的 640 亿美元至 720 亿美元，中值同比增加约 300 亿美元。尽管基础设施规划流程仍高度动态，但我们目前预计 2026 年资本支出仍将保持同样显著的增长，因为我们将继续积极寻求机会，增加产能以满足人工智能工作和业务运营的需求。关于税收。随着美国新税法的颁布，我们预计今年剩余时间和未来几年的美国联邦现金税将有所降低。目前有几种实施该法案条款的替代方法，我们正在评估。虽然我们估计2025年的税率将高于我们第二季度的税率，但目前无法量化具体幅度。此外，我们持续关注活跃的监管环境，包括欧盟日益严峻的法律和监管挑战，这些挑战可能会对我们的业务和财务业绩产生重大影响。例如，我们持续与欧盟委员会就“低个性化广告”（Less Personalized Ads，LPA）进行沟通。该方案于2024年11月推出，并基于欧盟委员会就DMA（直接市场营销）提出的反馈意见。随着欧盟委员会就 LPA 提供进一步反馈，我们不能排除其可能对其进行进一步修改，从而导致用户和广告主体验大幅下降。这可能会最早在本季度晚些时候对我们在欧洲的收入产生重大负面影响。我们已就欧盟委员会的 DMA 决定提出上诉，但任何对我们模型的修改都可能在上诉过程中实施。最后，本季度我们的业务表现又一次强劲，因为我们在基础设施和技术人才方面的投资持续提升了我们平台上的核心广告效果和参与度。我们预计，目前的重大投资将使我们能够继续利用人工智能的进步来扩大这些成果，并在未来几年开启一系列新的机遇。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

Người dùng1693336211227ZGH07-31 22:47

Bitunix评测–2025年最佳加密衍生品交易所？

户，或者通过Google、Apple、Facebook或X账户注册。填写Bitunix的 KYC 信息有些繁琐，但这是监管机构要求的。 Bitunix的交易界面与其他主要加密货币交易所提供的界面非常相似。它配备了来自 TradingView的技术图表、详细的订单簿，以及显示您所查看交易对关键信息的横幅（例如成交量、24小时价格变动和当前价格）。交易面板提供市价单和限价单。没有复杂的订单选项，如条件单或一撤销另一订单。不过，你可以为任何订单添加止损和止盈水平。下单后，你的未平仓头寸会显示在交易面板底部，方便你随时监控。虽然整体体验较为顺畅，但我们发现Bitunix有时会出现故障，平台加载现货和期货交易可用交易对列表时需要几秒钟时间。我们也希望交易平台能增加一些额外功能。目前无法直接从图表上设置订单；必须在交易面板中手动输入交易详情。此外，虽然交易平台支持价格提醒，但没有基于技术指标、交易量或新闻的提醒。最后，如果能对交易界面的外观和感觉有更多的控制会更好。Bitunix提供了一些自定义选项，包括将交易面板移动到屏幕左侧以及在暗色和亮色模式之间切换。但无法调整交易界面内模块的大小或按个人喜好重新排列它们。在Bitunix移动应用上尤其成问题，界面有时显得拥挤。技术图表被放在独立的页面，与交易输入窗口分开。然而，交易输入和订单簿被挤在同一个页面中，且无法更改应用的界面布局。话虽如此，重要的是要记住这些只是相对较小的问题。Bitunix交易所应用总体上非常用户友好且功能强大，我们认为大多数交易者会发现该平台具备他们所需的一切。 Bitunix跟单交易 Bitunix提供了一个跟单交易平台，您可以自动模仿成功交易者的持仓。一些可供跟单的交易者表现相当出色，部分专业交易者在过去六个月的投资回报率超过了168,000%。平台上有近1,900名“主导交易者”可供跟单，您可以轻松按盈亏、投资回报率、胜率或这些经验丰富交易者的管理资产进行排序。您还可以查看每位交易者专注的加密货币或衍生品的详细分类，以及他们的全部历史交易记录。与其他跟单交易平台相比，这个平台非常透明。使用Bitunix进行跟单交易的缺点是这并非免费。您需要与所跟单的交易员分享部分利润。大多数交易员的利润分成是 10%，但最高可达 20%。如果在跟单交易中出现亏损，则无需支付任何费用。如何开始使用Bitunix 开始使用Bitunix很简单，只需几分钟。以下是操作流程。步骤1：注册访问Bitunix官网并点击注册。选择使用邮箱、手机或第三方账户注册。Bitunix支持使用Google、Apple、Facebook和X账户注册。如果您使用电子邮件或手机号码注册，Bitunix会通过电子邮件或短信向您发送验证码。输入此验证码以完成注册过程。如果您有Bitunix推荐码，请点击注册页面上的链接输入。步骤2：完成身份验证 Bitunix要求所有客户在存款、交易或提现前完成身份验证。进入账户设置，点击或轻触“身份验证”，然后选择“验证”。输入所需信息，包括姓名、出生日期和地址。您还需要上传身份证件照片，如护照或驾驶证，以及显示您地址的近期财务报表或水电费账单。 Bitunix KYC 步骤3：存入或购买加密货币如果您已经拥有加密货币，可以通过点击应用首页的“存款”按钮将其转入Bitunix。选择您想存入的加密货币及相应的网络（如适用）。然后使用提供的钱包地址或二维码，从您的加密钱包转账资金。 Bitunix Deposit 如果你还没有持有加密货币，可以使用Bitunix的第三方法币入口或P2P市场购买加密货币。第三方法币入口支持30多种法定货币，并允许你购买超过100种加密货币。步骤4：交易账户资金充足后，您就可以开始在Bitunix进行交易了。打开交易界面，选择体育交易或期货市场，以及您想交易的交易对。然后使用交易订单面板输入市价单或限价单。准备好后，执行您的交易。客户支持客户支持是使用 Bitunix 的一大亮点。来自客户的 Bitunix 评价一致称赞该交易所的支持团队、响应时间和效率。该交易所的客户服务团队反应迅速，提供多语言支持，这对于一个服务超过100种语言用户的全球交易所来说非常重要。支持服务全天候24小时开放，包括主要节假日。您可以通过在线聊天或在线请求表格与Bitunix的客服团队联系。通过在线聊天连接到客服只需几秒钟。请求表格支持文件上传，如果您有更复杂的问题，这可能是一个不错的选择。结论我们的Bitunix交易所评测发现，这个快速发展的全球加密货币交易所在现货和期货交易方面有许多值得称道之处。它提供了丰富的资产选择，极强的用户安全性，以及响应迅速的客户支持。Bitunix还因其持续的促销活动、几乎无缝的应用体验以及诸如Earn和Dual Investment等收益生成产品而脱颖而出。 Bitunix最大的缺点是其现货和期货交易费用略高于主要竞争对手。然而，对于大多数类型的交易来说，这一差异很小，而且该交易所平台的质量以及相比其他主要交易所更先进的安全功能，可能使这额外的费用对许多初学者、中级交易者和专业交易者来说是值得的。总体而言，如果您正在寻找当今最佳的加密衍生品交易所，Bitunix值得考虑。立即访问Bitunix，创建账户，几分钟内开始交易。访问Bitunix 参考资料 1. 锁定质押与灵活质押初学者指南 (Mirror.xyz) 2. 解码双重投资：加密交易中的新方法 (HackerNoon) 3. 加密货币中的 AML 和 KYC 是什么？ (Chainanlysis) 4. 什么是反钓鱼代码？它为何对加密安全至关重要？ (Koinpark) 5. MPC 钱包有权衡。值得吗？ (Blockworks) 常见问题解答 Bitunix 有多可靠？ Bitunix是一家非常可靠的加密货币交易所，拥有超过200万客户和50亿美元的日均交易量。它在美国和加拿大持有牌照，并采取了非常全面的安全措施来保护用户资金。Bitunix从未发生过重大安全漏洞。 Bitunix有哪些好处？ Bitunix提供数百种加密货币的现货和期货交易，手续费适中且杠杆率高。它是一家受监管、值得信赖的全球交易所，拥有包括赚币、双重投资和跟单交易在内的多种功能。此外，Bitunix的应用界面用户友好，交易所还提供全天候响应的客户服务。如何从Bitunix提现？您可以通过点击或轻触钱包图标并选择“提现”来从Bitunix提取加密货币。选择“链上提现”将代币转移到自我托管钱包，然后选择要提取的代币。输入您的钱包地址和提现金额，然后确认交易。 Bitunix交易的费用是多少？ Bitunix对现货交易收取0.0800%制造者费率/0.1000%接受者费率，对期货交易收取0.0200%制造者费率/0.0600%接受者费率。对于月交易量高或账户余额大的交易者，提供费用折扣。双重投资交易不收取费用。从Bitunix提现需要多长时间？ Bitunix的提现会立即处理。资金到账您的加密钱包可能需要几分钟到几小时，具体取决于所使用的区块链网络。 Bitunix有多安全？ Bitunix安全性极高，持有美国和加拿大的货币服务业务许可证。它提供多种网络安全功能，包括双因素认证、防钓鱼代码和资金密码。此外，该交易所对客户资金实行1:1支持，并由安全公司Nemean Services提供500万美元的保险保障。

Người dùng1692706611885juA07-31 20:53

特朗普震撼宣布：美韩达成重磅贸易协议，关税15%！韩国豪掷3500亿美元投资美国

了更加稳定的出口环境。韩国总统李在明在Facebook上发文表示，这份协议“跨越了一个很大的障碍”，成功消除了出口市场的不确定性。美国商务部长霍华德·卢特尼克进一步明确，韩国汽车的关税税率将固定为15%，而半导体和药品的出口将不会面临比其他国家更严厉的待遇。此外，美国对钢铁、铝和铜的关税政策保持不变，这为韩国相关产业提供了喘息空间。然而，韩国方面也明确表示，其大米和牛肉市场不会进一步向美国开放，以保护本国农业利益。韩国豪掷3500亿美元投资美国协议的另一个核心内容是韩国承诺向美国投资3500亿美元，用于特朗普政府选定的重点项目。据韩国总统政策室室长金容范透露，这笔巨额投资将重点支持造船、芯片、核能、电池和生物制品等领域。其中，1500亿美元将用于深化美韩在造船领域的合作，剩余2000亿美元则将涵盖高科技和绿色能源项目。这笔资金不仅包括韩国企业的新投资计划，还整合了部分现有投资项目，并通过严格的保障措施确保资金使用的透明性和有效性。能源采购与市场开放除了投资承诺，韩国还同意在未来三年半内购买价值1000亿美元的美国能源产品，包括液化天然气等。这项采购计划是特朗普在贸易谈判中的核心诉求之一，旨在增强美国能源产业的全球竞争力。此外，特朗普表示，韩国将全面开放其市场，接受包括汽车、卡车和农产品在内的美国商品，且不对这些产品征收进口关税。这一举措将进一步扩大美国产品在韩国的市场份额，为美国企业带来新的增长机遇。幕后推手：美韩高层的密集磋商韩国的谈判团队这份协议的达成离不开美韩双方高层的密集磋商。韩国企划财政部长官具润哲、产业通商资源部长官金正官以及通商交涉本部长吕翰九在协议签署前夕赴华盛顿，与美国高级官员展开多轮谈判。据信，他们在协议宣布前不久与特朗普进行了直接会晤，为最终敲定细节铺平了道路。韩国总统李在明作为新上任的领导人，此次谈判成为他上台后的首次重大外交考验。他在社交媒体上表示，这份协议不仅稳定了韩国的出口环境，还为两国未来的合作注入了信心。据特朗普透露，李在明将在未来两周内访问白宫，双方将举行首次正式会晤，进一步巩固双边关系。企业的积极响应在政府谈判的同时，韩国企业也在积极行动。据路透社报道，韩国三星电子与美国特斯拉签署了一项价值165亿美元的芯片采购协议，为特斯拉的电动车和自动驾驶技术提供关键支持。此外，韩国电池制造商LG新能源也与特斯拉达成了一项价值43亿美元的协议，将为特斯拉的储能系统供应磷酸铁锂（LFP）电池。这些企业层面的合作进一步凸显了美韩在高科技领域的深度协同。未来展望：机遇与挑战并存尽管这份协议为美韩贸易关系带来了新的机遇，但仍有许多问题尚未明朗。例如，3500亿美元投资的具体结构、资金来源以及实施时间表仍需进一步明确。此外，协议条款对双方的约束力以及执行过程中的潜在风险也引发了外界关注。特朗普表示，未来还将宣布更多韩国对美投资的细节，这意味着协议的后续进展值得密切关注。韩元一度受此消息影响走强，上涨0.4%至1美元兑1386.80韩元，但随后震荡回吐涨幅。美元兑韩元甚至一度刷新5月21日以来高点至1397.28点，目前交投于1391.80附近。

Người dùng16897414529778zJ07-31 11:17