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大型科技股、软件股强劲反弹！三星FANG(02814.HK)早盘表现强势，涨幅超2.5%

%。该指数不仅涵盖原始FANG四强(Facebook、亚马逊、奈飞、谷歌)，更纳入微软、苹果等生态型巨头及网络安全、企业软件等新兴领域的领军者，被视为美国科技行业"核心资产"的浓缩版,成分股均为科技和互联网领域的龙头企业，具有较高的增长潜力和创新能力。与此同时，市场对美联储今年降息的押注大幅缩水，目前已完全定价首次降息将推迟至9月。受此影响，美国国债市场遭遇了自去年4月以来的最大单日抛售，10年期国债收益率在盘初短暂下行后，较日低大幅飙升10个基点，重回4.0%上方。美元指数在避险资金的推动下强势走高，创下一个月来的新高，分析认为这也在一定程度上反映了市场对美国经济相对优势的认可。新时空声明：本内容为新时空原创内容，复制、转载或以其他任何方式使用本内容，须注明来源“新时空”或“NewTimeSpace”。新时空及授权的第三方信息提供者竭力确保数据准确可靠，但不保证数据绝对正确。本內容仅供参考，不构成任何投资建议，交易风险自担。本文转载自新时空，原文链接:https://www.newtimespace.com/zh-cn/etf/1377997.html

Người dùng17698180366264aT03-03 10:49

教父级基金经理清仓了。。

ayPal联合创始人，他凭借精准眼光在Facebook初创期便成为首位外部投资人；其著作《从0到1》提出的构建核心优势、远离同质化竞争的理念，已成为全球创业者的重要思想指引。褪去耀眼成就，彼得·蒂尔最具辨识度的特质，是始终坚持独立思考、逆势而行。他从不盲从主流共识，敢于站在普遍认知的对立面重新审视规则。他认为，人类进步并非循序渐进的线性积累，而是来自少数人打破常规的颠覆性创新；而阻碍创新的关键，正是无意义的同质化竞争；过度竞争只会让参与者不断趋同，最终陷入内耗，磨灭真正的创造力。此外，2026年以来，一批欧洲机构已出现减持美国资产的趋势。据英国媒体报道，由于担忧美国AI领域泡沫过大，英国养老基金正在缩减对美国股票的风险敞口。巴菲特旗下伯克希尔最新现金储备超3700亿，继续耐心等待机会。伯克希尔第四季度末持有的现金储备为3733.1亿美元。对于巨额现金储备，巴菲特的继任者格雷格·阿贝尔表示，伯克希尔的资本配置仍将“有计划且慎重”，伯克希尔致力于保持卓越的财务实力，其资产负债表是在适当时机部署的战略资产，我们的目标，始终是持有具备持续盈利能力的企业股权，而非单纯持有美国国债。截至2025年末，伯克希尔持有的股票投资总公允价值中，约65%集中在五家公司：美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙。格雷格·阿贝尔对此表示：“伯克希尔投资组合的很大一部分集中在少数几家美国公司，如苹果、美国运通、可口可乐和穆迪。这些是我们深入了解，并期望在未来几十年复利增长的企业。这一集中的趋势将继续下去，但如果我们看到其长期经济前景发生根本性变化，我们可能会大幅调整持仓。”

Người dùng1710970075646sMh03-02 15:38

彭博社：一场被加密交易员干预的罗马尼亚总统选举

人进行社会画像。几年后，大量罗马尼亚 Facebook 群组突然涌现，主题是替代医学、宗教、菜谱等，名字诸如「唯有真神」「罗马尼亚之美」。Dan 称，这些看似无害的群组，目的是对罗马尼亚不同人群测试不同舆论话术。罗马尼亚调查显示，俄罗斯数字营销人员最终锁定了四大主题：「罗马尼亚人对身份认同、怀旧、阴谋论、宗教和替代医学类叙事最买账」，罗马尼亚总检察长 Alex Florenta 在 Dan 出访哥本哈根两周前的新闻发布会上说。比如，许多群组里出现看起来是 AI 生成的罗马尼亚人，声称自己不为住在乡下感到羞耻；还有一些是朴实的罗马尼亚人，常常失去亲人，却仍在庆祝生日。随着 2024 年大选临近，许多这类群组在菜谱、励志语录和普通人的感人故事之外，开始发布支持 Georgescu 的内容。与此同时，TikTok 上涌入海量视频和图片。罗马尼亚方面称，主要来源之一是一个名为 Propagatorcg 的 Telegram 群组，管理员集中管理 Georgescu 的宣传素材，分发给志愿者，并详细指导他们使用什么标签、如何编辑视频、图片和梗图，让 TikTok 算法将其判定为原创内容。随后，就在数百名网红发布 Georgescu 相关内容时，竞选行动的第三部分启动：机器人账号。投票前两周，2.5 万个此前几乎沉寂的 TikTok 账号突然活跃，开始大量互动支持 Georgescu 的内容。罗马尼亚电信监管机构 Ancom 副主席 Pavel Popescu 说，这些账号拥有独立 IP 地址，模拟移动设备不断切换位置，和真实手机一模一样。这让它们很难被识别为机器人，也让 Georgescu 的互动数据在 TikTok 算法看来格外真实。「谁都能买 2.5 万个机器人给自己点赞，差别不大，」Popescu 说，「但当你有 2.5 万个活跃账号，走到哪儿跟到哪儿、一开播就涌进直播间，那就完全不一样了。」通常，一个 1 万粉丝的账号开播，可能只有 500 人同时在线。但 Georgescu 的直播观看人数，远超出他粉丝量本该有的水平。「很快，Georgescu 就出现在每个人的信息流里，然后像滚雪球一样爆发。」Popescu 说。机器人出现后不久，Georgescu 就成了全球 TikTok 第九大热门趋势。 Peschir 被捕时，检察官指控他支持 Georgescu 的行动分为两个阶段：前几个月，他靠打赏在 TikTok 积累人气与粉丝；接近大选首轮时，他开始点赞、转发 Georgescu 的视频和梗图。以 Peschir 的名气和粉丝量，这些内容会自动扩散。当 Bogpr 进入直播间，用户会像见到明星一样兴奋。当他送出狮子、宇宙这类大礼，他的 ID 会随动画出现在屏幕上，主播常常中断直播点名感谢。他的慷慨名声传开，很多主动联系他的人都提到他支持 Georgescu。「你能给我点钱吗？我什么都愿意做，」大选前一周，刚出狱的 TikTok 用户 Cristian Gunie 给 Peschir 发短信，「我可以在街上发 Georgescu 先生的传单，从早站到晚。」「你好，如果你直播做这个，我会在直播间支持你。」Peschir 回复。他只送了他一个礼物：一架飞机，价值 48.88 美元。 Peschir 和他资助的网红的很多短信对话里，存在明显的错位：网红们说得直白，仿佛收钱为 Georgescu 助选是天经地义；而 Peschir 的措辞则谨慎得多。 Bogdan Peșchir——在 TikTok 上的 20 万粉丝称他为 Bogpr——被护送前往布加勒斯特总检察院总部。摄影师：Cristian Nistor / 罗马尼亚国家通讯社图片网名为 Costelusclejeanioficial10 的 Costel Niculae，14 岁杀人后入狱 22 年。他的 TikTok 账号内容是监狱故事、唱歌和满口脏话的人生感悟。大选前 6 天，Niculae 给 Peschir 发消息，说已经好几天没收到他的消息了。「你不打算带我参与投票活动吗？」他写道，「我可以在我这边的社区召集很多人，还有视频证据。」「我没有『带』任何人做任何事，」Peschir 回复，「我只是告诉人们我认为对国家好的事。我不会花钱雇人做事。」 Niculae 很困惑：「我不明白。你为什么把我晾在一边？我做错什么了？」「我没有晾着你，」Peschir 回答，「做你觉得对的事就行。」几番来回后，Peschir 再次强调：「没有任何付钱的计划。」他总共给 Niculae 送了价值 4207.37 美元的礼物。如果 Peschir 的短信听起来像是查过选举法，那是因为他真的查过：警方在他电脑里发现搜索记录，包括「选举贿赂」和罗马尼亚选举财务法《334/2006 号法》。在罗马尼亚，花钱买票、候选人接受未披露资金支持均属违法。检察官认为，即便没有明说，这种交换关系也是心照不宣的。 Peschir 拒绝谈论这些短信，称可能涉及即将到来的庭审，不便讨论。但他说自己是真心喜欢 Georgescu，希望他赢，而搜索选举法正是为了不违法。「这种指控简直像是奥威尔小说里的情节——警察国家在有明确相反证据的情况下，指控你犯『思想罪』，」Peschir 在邮件中写道，「荒谬至极。」跨境金融调查可能需要数年时间，罗马尼亚检察官又以保密著称。这或许可以解释，为什么检方和官员很少公开表态，只是偶尔暗示 Peschir 对自己在 TikTok 豪掷千金的解释令人难以置信。（电信监管官 Popescu 的话说：「谁会自己掏 100 万美元，去支持一个凭空冒出来的人？」）在文件中，检察官称，Peschir 刻意避免对 Georgescu 支持者表现出钱权交易，恰恰证明他就是在这么做。他们称，他在竞选季开始前半年多的 TikTok 打赏，全都是计划的一部分：他在拉拢人进入自己快速扩张的网络，用法庭文件的话说，是「制造一种依赖，并在竞选期间加以利用」。 Peschir 说，他那些与政治无关的打赏，只说明他在 TikTok 上兴趣广泛。他的律师 Cristian Sirbu 称，委托人不仅给 Georgescu 的支持者打钱，也给其对手的支持者送过礼。Sirbu 指出，Peschir 明确告诉过别人，他给钱不是出于政治目的。「但法官根本不听，」Sirbu 提到去年 3 月听证会上的一名法官时说，「他说，即便（Peschir）告诉别人不要跟着做，实际上也存在潜意识的暗示让他们跟着做。这该去看精神科医生了。我都开始问自己，我是不是该去精神病院检查一下。」政府还称，Peschir 被捕后在加密货币账户中被发现的约 700 万美元，「与其公司经营活动对应的生活水平不相符」。这是政府最接近指控 Peschir 存在账外收入、或 TikTok 打赏资金并非自有资金的表述。但目前对 Peschir 的指控，并未涉及资金来源。直到 2023 年，他在一家名为 BitXatm 的比特币 ATM 公司工作近十年。此后，他自称全职做加密货币交易。「我的大部分投资都在公开去中心化平台上完成，任何具备区块链基础知识的人都能轻松验证。」他说。 Peschir 的案件，是针对 Georgescu 幕后支持者更大调查的一部分。Georgescu 自赢得首轮又被取消资格后，一直受到严密审查。他被控美化军团运动（罗马尼亚法律禁止），并在选举结果被废除后涉嫌密谋推翻政府。2025 年 10 月，罗马尼亚总检察长证实，已向至少三个外国寻求协助，调查 Georgescu 的竞选资金来源。罗马尼亚总统 Dan 去年秋天承认，政府针对 Peschir 的定罪仍有困难。「我们知道（社交媒体影响力操作）是怎么实施的，」他说，「我们知道，部分线索——无论是虚假账号还是付费网络广告的代理公司——都有证据指向俄罗斯。我们不知道的是，是谁设计了整套策略。同样，我们对资金流向……Bogdan Peschir 相关的一切，也知之甚少。」 Peschir 被捕已近一年。一名警方消息人士告诉《商业周刊》，案件仍在调查中。他已回家，可以自由出行，也有了新笔记本电脑替代被没收的那些。他说自己正通过加密货币交易努力回血。他形容自己是工作狂、内向的人，「过着非常平静、安静的生活」，大部分时间待在办公室。「我仅有的一点空闲时间，会去教堂、陪宠物、看书，或者深夜开车放松。」他说，在 TikTok 上打赏只是另一种解压方式。 2024 年 12 月，罗马尼亚政府将 TikTok 提交欧盟委员会，调查其是否尽到足够义务阻止平台被操纵。调查结果至今未公布。 TikTok 承认存在大选操纵企图，但不认同罗马尼亚当局对操纵行动的描述。在给《商业周刊》的邮件中，TikTok 发言人表示，公司在 2024 年 11 至 12 月打掉了多个针对罗马尼亚的操纵网络，这些网络并非只支持 Georgescu。「考虑到支持的候选人范围广泛，断言 Călin Georgescu 是 TikTok 非真实活动唯一受益者并不准确，也无法衡量不同候选人从中获得的相对收益差异。」发言人说。但 Dan 直指唯一对手。「我们正面对俄罗斯对欧洲国家的信息攻击，」他在 10 月表示，将俄罗斯涉嫌颠覆罗马尼亚大选的行为定义为混合战争。这个词指国家之间不涉及暴力侵略的间接敌对行为，旨在从内部颠覆目标。西方政府最常将这一策略归咎于俄罗斯，指控其干预选举、破坏基础设施、支持政变等。俄罗斯则每次都否认参与。在支持政府立场的人看来，越是难以证实，越说明阴谋者掩盖痕迹做得好。而在怀疑者看来，这反而说明所谓阴谋只是阴谋论。取消选举的史无前例的决定，让许多罗马尼亚人不满。仅次于 Georgescu 获得第二名、原本有望在决赛圈对阵他的主流候选人 Elena Lasconi 称，取消选举「击碎了民主的核心——选票」。2025 年 1 月，数万人在布加勒斯特游行，有人举着写有「民主」的棺材。一度，罗马尼亚将 Georgescu 踢出竞选的决定看起来适得其反。另一位主权主义候选人 George Simion 宣布参选。和 Georgescu 一样，他对欧盟及其对乌援助持怀疑态度，也称俄罗斯不对北约构成威胁。Georgescu 公开支持他。在这位候选人短暂的选举胜利过去两个月后，他被警方带去问话当天，他的支持者们聚集在一起。摄影师：Alex Nicodim / 阿纳多卢通讯社 2025 年 5 月重选首轮，Simion 得票 41%，远超当年 Georgescu 的 23%。他的决赛对手是 2020 年起担任布加勒斯特市长的数学家、活动人士 Dan。全球多家媒体预测 Simion 将获胜。5 月 7 日路透社标题：《罗马尼亚极右翼领跑者 Simion 在决选前民调领先》。罗马尼亚货币列伊对欧元跌至历史低点，显然反映出投资者对 Simion 经济政策的担忧。 TikTok 上，Simion 有 130 万粉丝，Dan 只有 35 万。Simion 发自己和工人、在教堂的视频；Dan 发自己在布加勒斯特享受都市生活、逛餐厅、和伴侣分担家务的内容。Simion 谈为罗马尼亚人恢复尊严与正义；Dan 解数学题、解释如何平衡预算。Simion 要让罗马尼亚人加入伟大的历史运动；Dan 谈法治与自由主义。仍在接受欧盟调查的 TikTok，在决选期间对平台可疑活动的应对明显更积极。罗马尼亚视听委员会（监管广播电视）国务秘书 Mircea Toma 说，TikTok 将罗马尼亚语审核人员翻倍，并与监管机构更紧密合作。「我们一标记内容，几分钟内就能删除，」Toma 说，「以前根本找不到人。」 5 月 18 日投票日，罗马尼亚选民再次带来惊喜。Dan 以 53.6% 对 46.4% 击败 Simion。当晚 9 点结果出炉后，大批民众聚集在布加勒斯特 Cișmigiu 公园附近的 Dan 竞选总部外。投票率达到创纪录的 65%，而被废除的首轮投票率仅 53%。人群高呼「欧洲，欧洲」「法西斯下台」，许多人挥舞欧盟旗帜。俄罗斯属意的候选人输了，但 Georgescu 式的政治思潮显然留了下来。「我们的社会比以往任何时候都更加极化。」罗马尼亚记者 Victor Ilie 说，「因为我们取消选举又重选，所有投给 Simion 和 Georgescu 的人，都不认为 Nicușor Dan 是合法总统。而另一边，投给 Dan 的人因为极右翼没赢而欣喜若狂，以一种极端的方式崇拜他。这两个群体已经不再交流。」当然，坚信 Georgescu 才是选举干预真正受害者的人，是 Bogdan Peschir。「罗马尼亚选举之所以必须被废除，是因为『错误』的人赢了——对政治建制来说是错误的。」他说。被问到为什么认为 Georgescu 能爆红时，Peschir 说，纯粹是因为他有感染力。「我觉得只是因为人们认同他的理念，」他说，「罗马尼亚社会深处渴望改变，人们把他看作局外人。他非常擅长触及那些真正刺痛罗马尼亚的重要问题。」在某种意义上，这话显而易见。虚假账号发动的病毒式宣传，为 Georgescu 赢得了巨大先发优势，让他抢先进入普通人的手机。而一旦触达受众，很多人真的被说服。虚假的竞选，最终变成了真实的民意。

Người dùng1761243443280NIH02-28 05:51

在经历此前的困境后，甲骨文公司能否在2026年实现强势回归？

a Platforms Inc（前身为Facebook）等全球客户签署的多项大型多年期云基础设施合同。与Oracle对2026财年670亿美元营收的业绩指引相比，其RPO总额代表了一笔数额巨大的多年期积压订单，这使得公司对未来营收具有极高的可见性。积压订单造成了收益确认时间上的巨大差距，因此，即使RPO转化为收益的时间点出现微小差异，也会对Oracle的整体收益产生重大影响。同样值得注意的是，Oracle未来12个月的剩余履约义务（RPO）营收较去年同期增长了40%，而上一季度的这一数值为25%。新增的云产能预计将从2026财年第二季度起产生约40亿美元的RPO营收。有纪律的增长与利润率目标甲骨文并不打算通过为自身或他方公司建设额外的数据中心来开发新技术并实现快速扩张。只有在建设AI数据中心所需的所有要素（包括可用的电力和土地、技术实力以及设计和建设数据中心的工程能力）齐备的情况下，甲骨文才会与相关公司展开合作。甲骨文预计，通过为其他公司建设AI数据中心，其毛利率将达到30%-40%。因此，甲骨文将寻求其他资本支出融资方案，并通过其他方式（如使用客户提供的芯片和供应商资助的芯片）限制对银行信贷和金融机构的使用，从而减少甲骨文的前期现金流需求。市场恐慌：是否反应过度？ Oracle股价年初至今跌幅超过25%，其背后推手是对人工智能可能影响传统软件的担忧。分析师表示，Oracle的基础指标强劲，近期股价的下跌为在较低价位买入该股提供了绝佳机会。 Oracle的市盈率已有所收缩，奥本海默将其评级上调至“跑赢大盘”，理由是其认为极度悲观的情绪已反映在价格中。市场仍对2480亿美元数据中心租赁可能出现的违约以及这些租赁是否会闲置感到担忧。然而，大多数数据中心租赁期通常超过15年，且跨国企业向云端迁移带来的容量需求十分强劲。 Oracle剩余的总可潜在市场（TAM）以及目前对Oracle传统数据库+云服务的压力测试结果（每股137美元），足以支撑其未来每股137美元的估值，这仅基于其传统数据库和云服务收入，未计入潜在的人工智能收入。综上所述，Oracle拥有大量积压的已签约项目，从签约到创收的转化周期较短，在利润率和运营支出方面执行纪律严明，且拥有受高资源需求支撑的长期租赁组合。这意味着，一旦新增容量到位且创收项目转化为实际营收，Oracle未来很可能会经历非常强劲的增长。原文链接

Người dùng1740064656942r8u02-27 17:18

Meta计划为智能眼镜添加面部识别功能

来源：环球市场播报五年前，Facebook 关闭了其社交网络上用于照片人物标记的面部识别系统，称这项技术引发隐私与法律争议，公司希望找到 “恰当的平衡”。如今，它打算让面部识别功能回归。据四名知情的人士透露，Facebook 母公司 Meta 计划最早于今年，在其与雷朋、欧克利所属集团合作生产的智能眼镜中加入这一功能。该功能在内部名为 “姓名标签”（Name Tag），可让智能眼镜佩戴者通过 Meta 的人工智能助手识别人物并获取相关信息。 Meta 的计划仍有可能调整。据一份内部文件显示，这家硅谷公司从去年初开始就在商议如何推出这项存在 “安全与隐私风险” 的功能。这份去年 5 月的文件提到，计划先向一场盲人大会的参会者推出 “姓名标签” 功能，再向公众开放，但该计划去年并未实施。 Meta 内部备忘录写道，美国的政治动荡是推出这项功能的好时机。负责智能眼镜等硬件业务的 Meta 现实实验室文件显示：“我们将在动荡的政治环境中推出，届时本会抨击我们的众多民间社会团体，其资源会被其他事务分散。” 面部识别技术长期以来引发民权与隐私担忧：政府可能用它监控公民、压制异议，企业可能用它追踪不知情的消费者，酒吧等场所的人也可能滥用该技术。出于准确性顾虑，美国部分城市和州已限制或禁止警方使用该技术。民主党议员近期还要求移民与海关执法局停止在美国街头使用面部识别技术。美国公民自由联盟的内森・弗里德・韦斯勒表示：“美国街头的面部识别技术，对我们所有人赖以存在的事实上的匿名权构成了独一无二的严重威胁。这项技术极易被滥用。” 2021 年，Meta 曾考虑在第一代雷朋智能眼镜中加入面部识别功能，但因技术难题与伦理顾虑作罢。随着特朗普政府与大型科技公司关系紧密，加之 Meta 智能眼镜意外大卖，公司重启了相关努力。与 Meta 合作生产眼镜的依视路陆逊梯卡集团本周表示，去年智能眼镜销量突破 700 万副。预计 Meta 智能眼镜将面临来自 OpenAI 等公司的新竞争，这些企业已公布自家可穿戴 AI 设备的计划。据三名知情人士称，Meta 首席执行官马克・扎克伯格希望通过加入面部识别功能形成产品差异化，让眼镜中的 AI 助手更实用。 Meta 正在研究该技术可识别哪些人群：可能包括用户在 Meta 平台上的好友，以及用户不认识但在 Instagram 等 Meta 旗下网站拥有公开账号的人。两名熟悉计划的人士表示，该功能不会成为万能面部识别工具，让用户可以随意查询遇到的任何人。 Meta 在一份声明中称：“我们打造的产品旨在帮助数百万人建立连接、丰富生活。尽管我们经常听到外界对这类功能的兴趣，且市场上已有同类产品，但我们仍在研究各种方案，如果推出，会在推出前采取审慎的态度。” 《The Information》去年曾报道，Meta 已重启智能眼镜面部识别功能的研发。 Meta 智能眼镜此前已被用于识别人物。2024 年，两名哈佛大学学生将商用面部识别工具 PimEyes 接入雷朋 Meta 眼镜，在波士顿地铁识别陌生人，并发布了引发热议的视频。当时 Meta 强调，镜框右上角的白色小 LED 灯 “可提示他人用户正在录制”。目前 Meta 智能眼镜需要用户主动唤醒，才能向 AI 助手提问、拍照或录像。据三名知情人士称，该公司还在研发内部名为 “超级感知” 的眼镜，可持续运行摄像头与传感器，记录用户的日常，类似 AI 纪要工具总结视频会议内容。面部识别将成为 “超级感知” 眼镜的核心功能，例如见到同事时提醒佩戴者相关待办事项。一名知情人士称，扎克伯格曾质疑，这类眼镜是否应一直亮着 LED 灯，告知他人正在使用 “超级感知”，或是改用其他提示方式。 Meta 研发面部识别技术已有十余年。据三名知情人士称，扎克伯格支持公司基础人工智能研究实验室（FAIR）利用 AI 和面部识别技术，帮助盲人和低视力人群，包括与无障碍科技公司 Be My Eyes 等外部机构合作。 Be My Eyes 首席执行官迈克・巴克利表示，他已与 Meta 就面向低视力或失明人群的面部识别眼镜洽谈 “一年时间”。他说：“这对这一群体至关重要、意义重大。” 美国国家盲人联合会主席马克・里科博诺表示，他尚未得知今年 7 月该组织大会向参会者提供相关眼镜的具体计划，但对此表示支持。 Meta 曾多次因隐私问题付出高昂代价。近年来，公司在伊利诺伊州和得克萨斯州以20 亿美元和解诉讼，这些诉讼指控其未经用户许可收集面部数据，用于 Facebook 上已关闭的面部识别系统（方便用户在照片中标记好友）。2019 年，Facebook 向联邦贸易委员会支付50 亿美元和解诉讼，指控包括面部识别软件在内的产品侵犯用户隐私。作为与联邦贸易委员会和解协议的一部分，Meta 同意对每款新产品或修改版产品进行用户隐私潜在风险审查。据一份内部帖子显示，2025 年 1 月，Meta 放宽了隐私风险审查流程，隐私团队对产品发布的影响力下降，风险审查时长也设了新限制。大约在同一时期，负责风险审查的员工质疑，修改后的流程是否仍符合与联邦贸易委员会的和解协议。内部会议录音显示，现实实验室风险审查主管安迪・米兰告诉员工，她认为这些修改将 “挑战” Meta 与联邦贸易委员会的协议边界。 “马克想稍微推进一下。” 米兰提到扎克伯格时说。

Người dùng16897414529778zJ02-15 08:13

这家市值万亿美元的AI巨头正为2026年做准备：Meta值得买入吗？

META) 旗下拥有一系列社交应用——Facebook、Instagram、WhatsApp、Threads——构成了全球最大的数字广告业务之一。该公司的收入来源是定向广告，这主要得益于其庞大的第一方用户参与度，以及日益增加的自研人工智能（AI）模型和定制芯片。在综合考虑广告和商业因素后，Meta 正在打造一个涵盖增强现实和智能眼镜的长期平台，旨在拉近我们与 AI 未来的距离。虽然该硬件设备业务目前的盈利能力不及广告业务，但它有望扩展公司的生态系统，并为未来通过注意力和服务实现变现开辟新途径。 Meta 股票在 2025 年的表现 Meta股价在2025年上涨约13%，表现逊于标普500指数约17%的回报率。这种跑输大盘的表现与全年稳步向好的业务状况形成了鲜明对比。营收增长步伐加快，从第一季度的同比16%增至第二季度的22%，再到第三季度的26%，且第三季度营收突破510亿美元。管理层发布的第四季度营收指引在560亿至590亿美元之间，暗示该季度将强势收官。Meta第四季度营收录得598.9亿美元，超出了市场预期。尽管增长势头强劲，但投资者对AI基础设施资本支出的持续增加感到不安，这压制了市场情绪并导致股价波动。广告收入是2025年业绩的主要贡献项。第三季度平均广告价格上涨10%，同时广告投放量同比增长14%。Meta能同时实现投放量增长和定价提升实属罕见，这表明公司正切实受益于更智能的排名、更精准的投放以及更高质量的内容推荐。这些提升归功于已在各应用中落地的AI投资。与此同时，该公司还制定了庞大的多年期AI产能建设规划。公司表示，2026年的资本支出预计在1150亿至1350亿美元之间。“这既体现了对AI支出带来投资回报率的预期，也引发了对短期内自由现金流（FCF）的质疑。”尽管开支巨大，Meta第三季度末仍持有超过445亿美元的现金及有价证券；公司该季度产生了106亿美元的自由现金流，并通过32亿美元的回购和13亿美元的股息回馈股东。然而，若2026年支出反弹，现金流可能会受到挤压——甚至可能短暂转负——促使公司动用储备资金。 2025年，这与Meta同步推进的智能眼镜业务线尤为契合。公司与领先的眼镜品牌合作，其AI眼镜销量在年内增长了三倍。尽管该业务规模与广告相比依然微小，但它符合Meta的论点，即AI眼镜有望成为未来的主流交互界面。麦肯锡的分析显示，智能眼镜市场规模到2030年将突破300亿美元，而Meta希望成为该领域的领导者。 Meta 对阵“七大巨头”：谁是最佳投资选择？与“美股七巨头”中的其他超大市值同行相比——Apple (AAPL)、Microsoft (MSFT)、Alphabet (GOOG) (GOOGL)、Amazon (AMZN)、Nvidia (NVDA), 以及 Tesla (TSLA) ——Meta 将强劲的营收增长与由于大规模投资而仍对执行风险进行折价的估值相结合。Nvidia 作为 AI 芯片的底层基石，享有溢价。Microsoft 和 Alphabet 都拥有深远、强劲且具有韧性的增长；前者通过 ICT，后者通过云计算。Apple 的增长慢于预期，其收入主要来自硬件和服务销售。Amazon 则是一个再投资的故事；虽然现金流仍为正，但 AWS 正在产生高额的收入和现金流。Tesla 的未来高度依赖于汽车需求周期及其自动驾驶汽车的完成。总的来说，Meta 在该领域的逻辑同时呈现出两种形式：其占据主导地位的广告平台（受更优的 AI 定向驱动，该平台实际上正在改善），以及对 AI 原生体验（包括智能体和眼镜）的长期押注。问题在于，该股能否基于这些投资带来的可持续营收和利润增长而获得重新估值，而非仅仅基于产能。与大多数同行相比，Meta 的资产负债表十分健康，并拥有巨额现金储备，因此短期内其发展蓝图无需资金流入。核心广告业务仍保持极高的利润率和轻资产模式，这为公司在增加基础设施支出时提供了一定的喘息空间。该股约 29 倍的市盈率意味着存在增长溢价；然而，这并不像其他一些 AI 领军企业那样高。华尔街预计 Meta 的利润在未来三年将以接近 20% 的年化率增长，且众多分析师的目标价表明，较近期交易水平约有 25% 至 28% 的上涨空间。与同行的一个重大区别在于，Meta 在 2025–2026 年的资本计划非常前置，这可能会通过更高的折旧影响列报利润，并在短期内对自由现金流造成压力。 Meta股价会在2026年迎来飙升吗？现在是否值得买入？若该股要在2026年表现强劲，需要三个条件同时满足。首先，广告业务必须继续以强劲的速度增长，这表明新的定向投放和互动模式具有持久的生命力。其次，公司增加的资本支出必须体现为明确的产品和变现进展——包括为广告商提供改进的AI工具、Meta AI助手使用量的增长以及智能眼镜的持续势头。第三，投资者需要明确了解2026年之后的支出速度以及回归更强劲自由现金流的路径。如果这三个前提条件齐备，该股可能会从当前位置向上重新评级。在利润率压力和潜在增长放缓的影响下，预计股价将处于横盘整理区间。鉴于Meta强劲的核心动力、合理的增长估值以及有限的杠杆率，对于具有波动承受能力的长期投资者而言，它具有很强的吸引力。在广告领域，公司正在持续巩固其势头，并投入巨资打造基于AI的新收入来源。目前时间点尚不确定，因为2026年似乎是衡量相关支出规模的一个拐点。对于希望通过建仓获取流动性的投资者，采取更稳健的方法或许是审慎之举，即等待有关广告支出增长、广告采纳度、资本密集度以及自由现金流状况的进一步更新。假设Meta能够继续展现其近期强劲的经营业绩，并证明其AI相关支出具有明确的投资回报，这可能会为Meta在2026年乃至以后提供长期的增长空间。原文链接

Người dùng1740064656942r8u02-12 19:02

科技巨头AI投资飙升至千亿美元现金流承压、融资需求上升冲击科技股

营现金流的预期约为1300亿美元。这家Facebook和Instagram母公司去年10月发行了300亿美元债券，创下公司史上最大规模的债券融资。 Alphabet预计可产生1950亿美元经营现金流，用以覆盖约1850亿美元的资本开支计划，但还需要为股票回购和分红提供资金。其长期债务已从2024年的109亿美元升至去年的465亿美元，不过年末仍持有1268亿美元的现金及等价物。经纪商AJ Bell投资总监Russ Mould表示，市场担心这些互联网集团正“从轻资产商业模式转向资本密集型模式”，这在近期打压了科技股表现，也使其现金流“比以往更不清晰、更难预测”。他指出：“以AI为重点的科技公司资本开支增长远远超过销售增长。最初的迹象就是更多使用债务融资，以及削减股票回购计划。对股东的这种‘慷慨回馈’减少，会削弱短期持股回报。”

Người dùng16897414529778zJ02-09 15:12

美银上调Meta 2026年营收预期给出四大风险提示

5亿用户至少使用一款我们的应用。其中，Facebook和WhatsApp的日活跃用户均突破20亿，Instagram的日活用户也接近这一数字。得益于假日季创纪录的市场需求，以及人工智能技术驱动的业绩增长，公司业务表现同样亮眼。” 财报发布后，美国银行分析师Justin Post和Nitin Bansal更新了对Meta股票的评级观点。分析师指出，Meta四季度营收599亿美元、每股收益8.88美元，均超华尔街预期的583亿美元和8.20美元；剔除汇率波动影响后，公司广告营收同比增长23%，远高于广告行业整体增速。 Post表示，Meta给出的2026年一季度营收指引（535亿-565亿美元），大幅高于华尔街512亿美元的预期值，其上限更是意味着，剔除汇率影响后公司营收增速将加快7个百分点。他同时提到，Meta2026财年费用指引（1620亿-1690亿美元）高于华尔街1500亿美元的预期，资本支出指引（1150亿-1350亿美元）也高于市场预估的1100亿美元。 Post认为，尽管公司费用指引远超预期，但营收端的增长将抵消这一影响；目前Meta的行业领先地位正不断扩大，同时正构建起更深厚的人工智能“护城河”。美银分析师将Meta 2026年营收预期上调6%至2540亿美元，费用预期上调4%至1630亿美元，每股收益预期上调8%至31.24美元；并将2027年每股收益预期上调12%至33.65美元。研究报告中，Post重申对Meta股票的“买入”评级，并将目标价从810美元上调至885美元——该目标价基于2027年公认会计原则下每股收益的26倍市盈率，叠加净现金价值计算得出。他表示：“考虑到Meta更高的增长速度和人工智能领域的发展机遇，即便计入元宇宙相关投资，公司整体估值相较于标普500指数仍略有溢价。从历史数据来看，Meta的估值溢价较标普500指数平均高出3个百分点。” 分析师提示Meta四大下行风险：市场竞争导致用户活跃度下滑；隐私或数据相关问题影响营收创造；华尔街可能对元宇宙业务（Reality Labs）给出负估值；新监管政策对公司商业化变现造成冲击。 Meta转型关键年据美股金融数据平台Seeking Alpha数据，自2021年以来，Meta旗下Reality Labs的元宇宙相关业务累计亏损约730亿美元。扎克伯格在财报电话会议中表示，预计该部门的亏损规模将于2026年见顶，且全年亏损额与2025年基本持平。Meta的10-K年度报告显示，2025年RealityLabs的经营亏损达192亿美元。 Meta近期已宣布，停止将面向办公场景的元宇宙产品Horizon Workrooms作为独立应用运营，同时不再向企业端销售Meta Quest头显及Meta Horizon软件服务。这些举措无异于在未直接明说的情况下，变相承认元宇宙业务的失败。当前，押注Meta的投资者实则是相信扎克伯格此次的判断——人工智能才是公司未来的核心，且其旗下超级智能实验室（Superintelligence Labs）能研发出具有竞争力的成果。而扎克伯格此前在元宇宙业务上的误判，以及数百亿美元的资金浪费，却被市场有意无意地忽略。市场对Meta超级智能实验室的期待颇高，要求其研发出具备市场竞争力的前沿大模型。但现实情况是，尽管公司已在人工智能领域投入数十亿美元，但其布局步伐或许已落后太多。

Người dùng16897414529778zJ01-30 16:02

【美股收评】冰火两重天！闪迪狂飙12%本月大涨96%、微软暴跌10%带崩软件股

tforms股价大涨逾10%，此前这家Facebook母公司给出了强于预期的一季度营收指引；卡特彼勒（Caterpillar）股价上涨逾3%，因其第四季度业绩大幅超出市场预期。闪迪(SNDK.O)盘后涨超12%，公司公布第二季度营收为30.25亿美元，而IBES预估为26.38亿美元，第三季度营收展望为44亿至48亿美元。2026年迄今，闪迪股价已累计上涨近96%，被Zacks Investment Research称为“2026年最值得追捧的科技股”。（来源：Google）与此同时，在华盛顿方面，美国参议院周四未能通过一项政府拨款法案的程序性投票，提高了本周内联邦政府部分关门的风险。若国会无法推进拨款立法，政府停摆将于美东时间周六凌晨12:01正式生效。

Người dùng1691900217248Icd01-30 05:35

Bitget Wallet 转型为日常金融应用

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Người dùng175749354677800o01-29 23:52