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谷歌AI强势回归：Gemini 3与Ironwood芯片引发市场狂热

5%，上周涨幅超过8%。沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）本月早些时候披露，截至第三季度末持有字母表公司（Alphabet）43亿美元股份。今年以来，字母表公司（Alphabet）股价上涨近70%，表现比Meta高出50个百分点。上周，其市值甚至超过微软（Microsoft）。这一切发生之际，英伟达（Nvidia）上周公布第三季度业绩，收入与业绩指引均超预期。 Melius Research分析师本·赖茨（Ben Reitzes）在周一的一份报告中写道：“你可能会问，为什么几乎所有我们跟踪的AI股票在英伟达发布好消息后仍出现抛售？真正让人担忧的原因只有一个，那就是字母表公司（Alphabet）的‘AI回归’。” 然而，专家指出，尽管谷歌（Google）似乎重获优势，但在竞争异常激烈的AI市场，其领先地位仍然十分微弱。拼凑优势 Moffett Nathanson联合创始人、股票研究专家迈克尔·纳森森（Michael Nathanson）表示，借助Gemini 3和Ironwood，谷歌（Google）CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）似乎终于将公司AI布局的各个部分整合到位。谷歌正在服务从消费者到企业的广泛客户群，而在ChatGPT出现后，公司最初对此曾力不从心。 “三年前，人们认为谷歌有些迷失方向，坊间纷纷批评桑达尔是失败者，”纳森森说。“现在，他们占据了巨大优势。” 谷歌在最初追赶OpenAI的过程中，也曾发生多起AI产品失误。仅2024年，谷歌便因用户发现其图像生成产品Imagen 2存在多处历史错误而下线数月。AI概览（AI Overviews）上线后，也因提供错误建议而遭用户批评，公司随后通过增加保护机制进行了修正。 “当时手忙脚乱，他们在抢进度，”技术研究公司DA Davidson董事总经理吉尔·卢里亚（Gil Luria）表示。“但技术一直在手里，只是需要整合并交付。” 值得注意的是，谷歌从春季发布Gemini 2.5到迅速推出Gemini 3，其速度令人瞩目。而Nano Banana超真实图像生成功能，也让谷歌技术实力更上一层楼。Gemini最初上线时，迅速登顶苹果应用商店，取代ChatGPT。Gemini 3发布后，谷歌上周又推出了Nano Banana Pro。谷歌拥有YouTube及平台内容，这为训练图像与视频生成模型提供了独特优势。 “Forrester Research副总裁兼首席分析师迈克·夸尔蒂耶（Mike Gualtieri）表示：“谷歌拥有的视频和实时数据量是巨大的竞争优势。我不认为OpenAI或Anthropic能够超越。” 此外，谷歌还成功将AI模型整合进企业产品，推动云业务销售增长。在上月第三季度财报中，谷歌实现了首个季度营收破1000亿美元的记录，云业务及其AI服务表现强劲，客户积压订单高达1550亿美元。谷歌在AI芯片领域也备受瞩目。Ironwood功耗效率比2018年首代TPU高出近30倍。谷歌的ASIC芯片正在成为其AI战争中的秘密武器，并帮助公司与Anthropic等客户达成数十亿美元的交易。此前有报道称，Meta可能与谷歌达成协议，使用其TPU支持社交媒体数据中心，这一消息导致英伟达股价周二下跌3%，迫使其在社交媒体上回应。随着谷歌TPU的崛起，英伟达可能不再垄断AI芯片市场。卢里亚表示：“掌握完整技术栈的优势在于，你可以针对TPU芯片优化模型，一切从设计上更高效。” 谷歌凭借TPU、云服务及Gemini 3在消费端的整合，正在激发华尔街的热情。专家指出，AI竞争不仅局限于单一赢家，但要在赛道中证明成功，成本正越来越高。激烈竞争尽管如此，谷歌仍面临其他AI公司的激烈竞争。卢里亚指出：“拥有最先进的模型几天，并不意味着已经赢得市场，股市的反应可能夸大了。”他提到Anthropic周一发布的新模型Opus 4.5。本月早些时候，OpenAI还宣布对GPT-5进行两项更新，使其“默认更具亲和力、对话性更强”，并且“日常使用更高效、更易理解”。 “Forrester Research的夸尔蒂耶（Gualtieri）表示：“前沿模型在某些方面仍然难分伯仲。” 专家认为，在AI赛道中，最终竞争优势可能属于愿意投入更多资金的公司。今年字母表（Alphabet）、Meta、微软（Microsoft）和亚马逊（Amazon）均提高了资本开支指引，预计总额将超过3800亿美元。卢里亚表示：“这些公司投入巨资，假设会出现‘赢家通吃’，但实际上，前沿模型可能会成为商品化，几家公司的产品可互换。” 对于谷歌而言，保持AI领先地位并非易事。CNBC上周报道，公司高管本月早些时候曾告知员工，为满足AI服务和前沿模型的需求，谷歌必须每六个月将服务能力翻倍。谷歌云副总裁阿明·瓦赫达特（Amin Vahdat）表示：“AI基础设施的竞争是AI赛道中最关键、成本最高的部分。” 尽管谷歌内部TPU获得更多关注，被视为英伟达Blackwell芯片的可行替代品，但英伟达仍掌握超过90%的AI芯片市场。周二，英伟达发文指出，其芯片比谷歌Ironwood等ASIC芯片更灵活、更强大，后者通常仅为单一公司或功能设计。此外，专家指出，尽管贝尼奥夫转用Gemini，谷歌在消费者聊天产品上仍需迎头赶上，存在幻觉问题，用户量低于OpenAI。谷歌表示，Gemini应用月活跃用户达6.5亿，AI概览月活跃用户达20亿。而OpenAI在8月披露，ChatGPT每周活跃用户为7亿。卢里亚总结道：“是的，谷歌已经行动起来了，但这并不意味着他们赢定了。”

Người dùng1713272473984tp211-28 00:34

巴菲特误读黄金？顶尖经济学教授力挺黄金：真正用途被巴菲特忽视

ve Hanke)反驳了沃伦·巴菲特(Warren Buffett)长期以来对黄金的批评，认为这种金属在财富保护方面发挥的作用要比这位亿万富翁投资者所承认的重要得多。 (截图来源：Finbold) 这位顶尖经济学教授的评论是对巴菲特关于黄金是“非生产性资产”的著名观点作出的回应。多年来，伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)创始人巴菲特多次否定黄金，因为它无法产生收入，并将其与能带来现金流的企业及其他生产性资产作对比。他还把这种“黄色金属”形容为一种由恐惧驱动的交易，指出当投资者对经济不稳定感到焦虑时，其价值往往会上升。这些看法构成了巴菲特投资哲学的核心：长期财富的最佳来源是那些能够复利增长并持续创造收益的资产，而不是价值主要取决于市场情绪的商品。黄金的主要用途然而，在11月22日发布于X的一则帖子中，汉克对这一立场提出质疑，强调黄金的首要目的并不是像生产性资产那样运作，而是充当“保险”。他指出，持有黄金能够为极端的经济与金融风险提供保护，其作用更像是一种安全保障，而非一种被期待通过生产创造回报的投资。 (截图来源：X) 这位学者还提到，巴菲特本人通过GEICO在保险业务上的成功，暗示这位投资者理应理解对冲不确定性的价值。汉克在批评的最后给出了一段寄语，鼓励人们在财富保全上保持韧性，并重申他认为黄金依然是稳健金融策略中不可或缺的一部分。有意思的是，2025年在经济不确定性加剧的背景下，投资者愈发涌向黄金，将其作为对冲波动的工具。因此，这种贵金属成为今年以来表现最好的资产之一，年初至今涨幅接近55%。上周五(11月22日)现货黄金收盘报4,065美元/盎司左右。

tqttier11-24 09:51

马斯克重返白宫赴宴，与特朗普关系破冰信号引发关注

富，但其慈善投入规模相较沃伦·巴菲特（Warren Buffett）或麦肯齐·斯科特（MacKenzie Scott）等亿万富翁仍相对有限。2021至2024年间，他公开披露的捐赠总额约10亿美元。而根据彭博亿万富翁指数，同期他的净资产膨胀了数千亿美元。据彭博财富指数显示，马斯克目前以4346亿美元净资产位列全球首富。

Người dùng16897414529778zJ11-19 15:46

伯克希尔三季度13F持仓夺目，“买谷歌”成机构科技股布局共识？

TradingKey - 在已公布的2025年三季度美国机构投资者13F文件中，“购买谷歌”跃升为一个明显的投资信号，连出手始终谨慎的巴菲特旗下公司伯克希尔也豪掷超43亿美元新建仓谷歌、并将买进其伯克希尔前十大持仓。聪明钱布局谷歌，是否意味着谷歌的AI竞赛赢了？在“奥马哈先知”巴菲特即将于年底卸任CEO前，伯克希尔做出了一个令人意外的举措：耗费43.38亿美元购买约1785万股谷歌母公司Alphabet股票。这不仅是伯克希尔历史上首次购买谷歌股票，也是伯克希尔三季度唯一新建仓和股票数量购买最大的一个标的。鉴于巴菲特的价值投资理念和其对投资高增长科技股的一贯保守立场，购买谷歌可能不是巴菲特本人的手笔。不管怎样，第一次新进谷歌母公司股票就将其买进伯克希尔前十大仓位，标志着这家手握超3800亿美元现金储备的大买家在AI科技股布局上的重大一注。截至9月底，伯克希尔前十大持仓分别为苹果、美国运通、美银、可口可乐、雪佛龙、西方石油、穆迪、瑞士安达保险、卡夫亨氏和谷歌。其中，只有两家是科技概念股，而伯克希尔在二季度重启“减持苹果”后在三季度加大抛售力度，其苹果持仓数量季度环比减少近15%。

Người dùng1740064656942r8u11-18 15:06

巴菲特罕见建仓Alphabet 豪掷49.3亿美元押注AI时代谷歌

美元。此举标志着“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）罕见地大举进军科技股核心领域，并将Alphabet纳入其美股前十大持仓之一。该投资被广泛视为巴菲特在卸任前的关键布局。作为将于2025年底正式交棒给继任者格雷格·阿贝尔（Greg Abel）的最后一批重大决策之一，此次建仓不仅具有财务意义，更承载着战略传承的象征价值。投资背景与市场情绪当前市场对科技巨头在人工智能（AI）领域的巨额资本开支普遍持谨慎态度。包括Alphabet、微软和英伟达在内的公司正投入数千亿美元用于建设数据中心及采购高性能AI芯片，但其长期回报仍存在不确定性。多位分析师警告，AI热潮已导致部分科技股估值与基本面脱节。在此背景下，伯克希尔逆势加仓Alphabet，被视为对该公司AI业务可持续性的强力背书。值得注意的是，Alphabet凭借其庞大的广告现金流，能够有效支撑Google Cloud在AI基础设施上的持续投入，形成独特的“自我造血”能力，这或许是吸引巴菲特的关键因素。巴菲特战略转向信号长期以来，巴菲特以“只投资自己能理解的企业”为原则，对科技股保持距离。然而，近年来其投资组合已悄然变化：先是重仓苹果（Apple），将其视为“消费品公司”，如今又直接建仓Alphabet，显示出其对科技行业认知的深化。值得一提的是，已故伯克希尔副董事长查理·芒格（Charlie Munger）曾在2019年公开表示：“我们搞砸了，错过了谷歌。”此次建仓或可视为对这一历史遗憾的弥补。尽管尚不清楚本次决策由巴菲特本人主导，还是由投资经理托德·康姆斯（Todd Combs）或泰德·韦施勒（Ted Weschler）执行，但如此规模的投资通常需经巴菲特最终批准。对Alphabet股价影响消息公布后，市场反应迅速。周一美股盘前交易中，Alphabet股价上涨5.2%；截至正式开盘后，涨幅稳定在4.91%。投资者普遍将伯克希尔的入场解读为“巴菲特认证”，增强了对Alphabet长期价值的信心。此外，在散户聚集的投资平台Stocktwits上，Alphabet跃升为热门讨论标的前三名，显示出机构与零售投资者的双重关注。若涨势持续，Alphabet单日市值有望增加约1600亿美元，进一步巩固其在“七大科技巨头”中的领先地位。编辑总结伯克希尔·哈撒韦对Alphabet的战略性建仓，不仅是一次财务投资，更是对人工智能时代科技企业商业模式可行性的深度认可。在市场普遍担忧AI支出回报之际，巴菲特以49.3亿美元的真金白银投下信任票，凸显Alphabet在现金流、技术落地与成本控制方面的综合优势。此举也标志着传统价值投资理念正逐步融合对前沿科技的理解，预示着后巴菲特时代的伯克希尔或将更加开放地拥抱技术创新。常见问题解答问：巴菲特为何此前不投资谷歌，现在却大举买入？答：早期巴菲特认为科技公司业务复杂、难以预测，因此回避。但随着Alphabet通过广告业务展现出强大且稳定的现金流能力，其商业模式逐渐被归类为“可理解”的范畴。加之AI推动Google Cloud转型成功，使其具备长期增长引擎，符合价值投资标准。问：这笔49.3亿美元的投资在伯克希尔 portfolio 中占比多大？答：截至2025年第三季度，伯克希尔现金储备达创纪录的3817亿美元，股票投资组合仍以金融股为主（占比36.6%）。Alphabet持仓目前位列前十，虽非最大头寸，但作为新进科技核心资产，具有标志性意义。问：这是巴菲特本人决策还是团队操作？答：通常超过数十亿美元的重大新建仓需巴菲特亲自批准。尽管日常投资由康姆斯和韦施勒管理，但Alphabet作为全球顶级科技公司，其首次建仓极可能经过巴菲特深度参与，尤其考虑到其历史遗憾与交接背景。问：市场为何对伯克希尔买入反应如此强烈？答：巴菲特被视为“市场风向标”，其投资常被解读为对公司基本面的权威认证。在AI估值争议加剧的当下，伯克希尔的入场缓解了投资者对Alphabet资本开支过高的担忧，提振了市场信心。问：这次投资会影响伯克希尔减持苹果的决定吗？答：两者并不矛盾。伯克希尔在第三季度同时减持苹果并建仓Alphabet，反映其在科技板块内部进行再平衡——从消费属性强的苹果转向AI基础设施潜力更大的Alphabet，体现投资组合的动态优化逻辑。来源：今日美股网

Người dùng17218500610826vF11-18 12:10

【美股收评】科技股领跌、华尔街承压市场静待英伟达财报与美国9月非农数据

亮眼，大涨3.1%，此前沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）披露已建立对该公司（Google与YouTube母公司）的持仓。市场认为，在今年大涨之后，伯克希尔仍认为这家AI巨头具有投资价值；不过此次买盘更可能来自巴菲特旗下两名股票投资经理，而非其本人直接操作。相比之下，比特币（bitcoin）下跌逾2%，显示风险偏好下降，科技行业的投资情绪可能正在转弱。该加密货币上周五跌破95,000美元关口。随着周一的回调走势，标普500指数在11月已累计下跌逾2%，此前连续六个月上涨。该指数较历史高点回落超过3%，而科技股占比更高的纳斯达克跌幅更深，较纪录高位回落逾5%。标普500科技板块本月已下跌5%，较高点回调近7%。

Người dùng1699055269087KIH11-18 05:41

巴菲特“出手押注科技”？伯克希尔豪掷43亿美元建仓，谷歌母公司股价大涨

habet股票大涨，此前沃伦·巴菲特（Warren Buffett）旗下伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）披露对这家谷歌母公司的全新持仓，这是该集团近年来最具分量的科技投资之一。截至发稿，Alphabet股价上涨4.48%，逆势跑赢本周开局普遍走弱的科技板块。（图源：CNBC）根据季度13F文件显示，截至9月30日，伯克希尔持有约43亿美元的Alphabet股票，使其成为伯克希尔第10大股票持仓。鉴于巴菲特数十年来始终对高增长科技公司保持谨慎，这一举动令众多“巴菲特观察者”颇感意外。巴菲特一直将伯克希尔最大持仓苹果（Apple）视为消费品公司，而非科技企业。市场普遍认为，这笔Alphabet投资更可能来自他的两位投资副手托德·科姆斯（Todd Combs）与特德·韦施勒（Ted Weschler），两人对伯克希尔规模达3000亿美元的股票投资组合影响日益增强。不过，这笔投资的规模显示，它很可能也得到了巴菲特本人的认可——他将在今年年底卸任首席执行官（CEO）。这两位副手此前主导了伯克希尔多笔科技倾向的投资，包括2019年建仓亚马逊（Amazon）。目前伯克希尔仍持有价值22亿美元的亚马逊股份。 Alphabet是今年美股市场表现最强劲的公司之一，股价年内上涨46%，受益于其人工智能（AI）战略加速推进，以及云业务（Google Cloud）盈利能力显著改善。曾经拖累利润率的云业务，如今已成为主要的盈利引擎。 “交接班”信号？ Glenview信托公司（Glenview Trust Company）首席投资官比尔·斯通（Bill Stone）表示，随着伯克希尔管理层即将换代，此次建仓Alphabet可能反映出其在科技投资方面的整体策略正在扩大。斯通指出：“也许买入Alphabet意味着伯克希尔正在扩大其在科技领域的‘能力圈’。” 巴菲特95岁的“老将接班人”格雷格·阿贝尔（Greg Abel）将于明年1月接任伯克希尔CEO，而“奥马哈先知”（Oracle of Omaha）巴菲特将继续担任董事会主席。尽管Alphabet在2025年股价涨幅亮眼，但其估值仍低于其他由AI驱动的超大市值科技公司。根据FactSet数据，Alphabet目前按明年盈利计算的市盈率为25.5倍，而微软（Microsoft）为32.0倍，博通（Broadcom）为50.8倍，英伟达（Nvidia）为41.9倍。相比之下的估值折价，加上Alphabet强劲的现金流与市场主导地位，使得这只股票对伯克希尔团队更具吸引力。巴菲特曾坦言，错过谷歌是其投资生涯最大错误之一。他曾见证其商业模式的成型：伯克希尔旗下汽车保险公司GEICO曾是谷歌最早的大客户之一，在在线广告早期阶段，每当用户点击其搜索广告，GEICO就需支付约10美元。巴菲特在2018年曾表示：“我见过它的产品如何运作，也知道他们的利润率。但那时我对科技了解得不够，不确定它是否会成为那个最终胜出的竞争者。”

Người dùng1693725506611aO211-17 23:21

巴菲特最后一封信：将“保持沉默”，把信任留给阿贝尔，把信心留给伯克希尔

日，95岁高龄的“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）向伯克希尔·哈撒韦公司的股东发表了他作为首席执行官的最后一封信。在这封带有告别意味的信中，巴菲特开篇写道：“我将不再撰写伯克希尔的年度报告，也不会在年会上没完没了地发言——用英国人的话说，我将‘保持沉默’。” 在信中，他回顾了往昔岁月，也谈到了未来的持股计划，并分享了自己对商业与人生的思考。“感恩节将至，我为自己能活到95岁而感到既感激又惊讶。年轻的时候，我并不认为这是一个很好的结果。” 他特别对继任者格雷格·阿贝尔（GregAbel）表达了祝福与信心：“格雷格将在年底成为公司的负责人。他是一位出色的管理者、不知疲倦的工作者，为人坦诚，沟通清晰。祝他任期长久。” 至此，在担任伯克希尔首席执行官整整60年之后，巴菲特将于年底正式卸任，由公司资深高管格雷格·阿贝尔于2026年1月1日接任CEO一职。巴菲特本人则将继续担任董事长，陪伴这家他倾注毕生心血的企业。慈善事业加速在最新的股东信中，95岁的巴菲特坦言自己“时日无多”，并宣布将加快慈善捐赠的步伐。他表示，已将所持有的1800股伯克希尔·哈撒韦A类股票转换为270万股B类股票，其中150万股将捐赠给以亡妻命名的苏珊·汤普森·巴菲特基金会，其余各40万股分别捐赠给三个子女掌管的基金会——舍伍德基金会、霍华德·G·巴菲特基金会和诺沃基金会。这些股票价值约13.5亿美元。巴菲特解释说：“为了让他们在候补受托人接任前，有更大机会妥善处置我全部遗产，我必须加快生前向他们基金会捐赠的节奏。” 事实上，慈善早已贯穿巴菲特半个世纪的投资生涯。年轻时，他更专注于财富积累，常说：“我的钱现在在市场里工作，比我捐出去更有效率。” 2006年起，他正式将慈善事业规模化，公开承诺将其超过99%的财富用于慈善事业。他宣布将分批把伯克希尔B类股票捐给多个基金会，其中包括盖茨基金会和家族基金会。这一计划成为人类史上最大规模的个人慈善承诺之一。在2025年6月，他通过捐赠约60亿美元的伯克希尔股票给比尔与梅琳达·盖茨基金会及其家族基金会，使其累计慈善捐赠金额超过600亿美元。对继任者阿贝尔充满信心在这封信中，巴菲特还以实际行动表达了对继任者格雷格·阿贝尔（Greg Abel）的坚定信任。他表示，将在短期内保留相当数量的A类股票，“直到伯克希尔股东对格雷格感到满意”。他补充道：“我的孩子们已经100%支持格雷格，董事会成员也都如此。” 巴菲特高度评价阿贝尔在保险业务领域的专业能力：“格雷格对我们的财产及意外险业务的潜力与风险的理解，远超多数长期从业的高管。我希望他的健康能保持良好几十年——运气好的话，伯克希尔在下一个世纪只需要五、六位CEO。公司尤其应当避免那些以65岁退休、追求名利或建立王朝为目标的人。” 事实上，早在2021年，巴菲特就已经在股东信和媒体采访中明确表示，格雷格·阿贝尔将成为他的接班人。格雷格·阿贝尔（Greg Abel）早于2000年代初加入伯克希尔体系，长期负责能源业务（Berkshire Hathaway Energy），并以稳健的管理风格与出色的资本配置能力赢得巴菲特和芒格的信任。巴菲特当时评价说： “格雷格·阿贝尔的表现远远超出了我的预期……我想不出有哪位首席执行官、管理顾问、学者、政府官员——你能想到的——比格雷格更适合管理你我的积蓄。” 从那一刻起，阿贝尔从幕后正式走向聚光灯，成为伯克希尔·哈撒韦新时代的接棒人。对公司前景看好目前，伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）市值已突破1万亿美元，其B类股票（BRK.B）年内上涨超过10%。在这封带有告别意味的股东信中，巴菲特再次表达了对伯克希尔长期前景的坚定信心。 “总体而言，伯克希尔的业务前景略好于平均水平，这主要得益于几家不相关且规模庞大的优质公司。然而，十年或二十年后，将会有许多公司的表现优于伯克希尔；我们的规模优势终究会显现出来。” 巴菲特承认，随着公司体量的不断扩大，未来十到二十年内，的确可能会有不少企业的表现超过伯克希尔，这也是庞大规模带来的自然限制。不过，他强调，伯克希尔“发生毁灭性灾难的可能性”极低。 “伯克希尔遭遇毁灭性灾难的概率，比我所知的任何其他公司都低。而且，伯克希尔的管理层和董事会比我所了解的几乎所有公司都更注重股东利益（而我了解的公司很多）。” 他补充说，公司将“始终以使其成为美国资产的方式进行管理，并避免任何可能导致其沦为乞求者的行为”。谈及股价波动，巴菲特依旧语带幽默地提醒股东：“伯克希尔的股价波动剧烈，偶尔会下跌约50%。这种情况在现任管理层领导下的60年中已经发生过三次。不要灰心——美国会复苏，伯克希尔的股票也会复苏。” 附：巴菲特感恩节股东信全文

Người dùng1710970075646sMh11-11 11:07

巴菲特年度信“告别”：卸任在即，伯克希尔开启新篇章（附股东信全文）

尔哈撒韦公司官网发布首席执行官巴菲特（Warren Buffett）致股东的年度信，这极有可能是这位“奥马哈传奇”作为伯克希尔CEO的最后一份声明。95岁的巴菲特在信中透露，今年年底卸任后将“减少公开活动”，不过暂无彻底退出公众视野的打算。巴菲特宣布，将不再撰写公司年度报告开篇的致辞，但始于1965年的年度感恩节寄语传统将延续。同时，他计划“加大”慈善投入力度，捐赠其持有的价值1490亿美元的伯克希尔哈撒韦公司股票。目前，他已将1800股（总价值13.5亿美元）公司股票转换为“B类股”，捐赠给家族旗下的四家基金会，目的是加快在世期间捐赠进度，提高基金会处理遗产的能力。明年，63岁的阿贝尔（Greg Abel）将接替巴菲特担任CEO。阿贝尔目前是伯克希尔哈撒韦非保险业务的副董事长，2021年就被指定为巴菲特继任者。巴菲特在信中再次高度评价阿贝尔，称其表现远超当初接任CEO时的期望，对众多业务及员工的了解远胜自己，且能快速掌握许多CEO不会考虑的事务，是管理伯克希尔资产的理想人选。巴菲特还在信中更新了自己的健康状况，他表示总体感觉不错，虽行动变慢、阅读吃力，但仍每周五天去办公室上班，与优秀同事共事，偶尔还能想出有用点子或获得合作机会。今年以来，伯克希尔哈撒韦公司股价累计上涨逾10%，市值突破1万亿美元。巴菲特认为，伯克希尔旗下企业发展前景略优于行业平均水平，有“明星企业”引领，但一二十年后，因规模庞大，会有许多公司表现超过伯克希尔。他强调，伯克希尔遭遇毁灭性危机的概率极低，拥有注重股东利益的管理层与董事会，经营以“成为美国的资产”为准则。同时提醒投资者，公司股价会波动，曾三次下跌约50%，但美国经济终将复苏，股价也会回升。巴菲特是典型的价值投资者，倾向选择估值折价或定价合理且市场未来会认可价值的股票，偏爱长期坚持分红的公司，如可口可乐和美国运通。在标普500指数逼近历史高点时，他向华尔街发出警示。截至今年第三季度，伯克希尔已连续第12个季度成为股票净卖出方，现金储备飙升至创纪录的3810亿美元，远超股票投资组合价值（2830亿美元）。他提醒投资者不应被市场狂热冲昏头脑，买入前要仔细评估公司估值与长期前景。在巴菲特卸任消息宣布后的近半年里，伯克希尔哈撒韦公司股价下跌逾10%，而整体市场上涨超10%。投资者对伯克希尔信心受挫，巴菲特采取一系列安抚措施，保证继任者优秀、自己不会出售股票、继续担任董事长且多数时间到岗办公，阿贝尔也承诺“投资理念不会改变”。伯克希尔正在加大对日本的投资力度，已聘请多家银行为新一轮日元债券发行做准备，并向美国证券交易委员会（SEC）提交初步招股说明书。这是今年第二次发行日元债券，表明公司计划继续增持自2019年以来买入的日本“综合商社”股票。目前，五家日本综合商社股价处于或接近历史高点，伯克希尔已披露的持仓总市值接近330亿美元，实际可能更高巴菲特在信中回顾了与挚友芒格（Charlie Munger）、合作伙伴斯坦·利普西（Stan Lipsey）、唐·基奥（Don Keough）以及阿吉特·贾恩（Ajit Jain）和阿贝尔的过往，表达了对他们的感激与赞美。他还分享了对衰老、遗产捐赠、子女管理基金会、伯克希尔前景的看法，以及对人生的思考，鼓励人们不要为过去错误苛责自己，找到榜样学习，通过帮助他人为世界做贡献，遵循“黄金法则”行事。股东信如下：致我的股东朋友们：从今年起，我将不再撰写伯克希尔的年度报告，也不会再在年度股东大会上长篇大论。正如英国人所说，我要“安静辞职”（go quiet）了。 ——嗯，算是吧。格雷格·阿贝尔（Greg Abel）将在年底接任CEO职位。他是一位出色的管理者、不知疲倦的工作者，也是一个诚实的沟通者。祝他任期长久。我会继续通过每年的“感恩节信”与大家以及我的孩子们谈谈伯克希尔。伯克希尔的个人股东是一群特别的人，他们乐于与不幸者分享自己的财富。我珍惜这种联系。请允许我今年稍作回顾，然后谈谈我打算如何分配我的伯克希尔股票，最后说几句关于事业和人生的感想。回顾与感恩感恩节临近，我对自己能在95岁时仍健在感到既惊讶又感激。年轻时，我可没料到能活这么久。1938年，我差点去世。那时的奥马哈，医院被分为“天主教医院”和“新教医院”。我们的家庭医生哈利·霍茨（Harley Hotz）是一位友善的天主教徒，会提着黑包上门出诊。他叫我“小船长”，收费也不高。有一天我肚子剧痛，霍茨医生来看了，说我第二天早上就会好。后来他吃了晚饭、打了几圈桥牌，却始终对我的症状放心不下。深夜，他让我去圣凯瑟琳医院做急诊阑尾手术。接下来三周，我仿佛身处修道院，还挺享受这种“讲台”生活。护士修女们都喜欢我，我更是爱说话（那时就这样）。我的三年级老师麦德森（Madsen）让全班三十名同学每人写信给我。我可能把男生的信扔了，但女生写的我反复看。住院也有收获。最难忘的是，我的姨妈Edie送了我一套专业指纹套装。我马上给所有照顾我的修女按了指纹。我那时的“理论”——当然很荒唐——是总有一天会有一个修女犯罪，而FBI发现他们竟没采修女指纹。那时J·埃德加·胡佛（J. Edgar Hoover，FBI创始人）是国民偶像，我幻想他会来奥马哈亲自查看我的收藏。结果当然没有。但讽刺的是，后来事实证明，我倒该去采胡佛的指纹——他后来因滥用职权而身败名裂。那就是1930年代的奥马哈。那时孩子们最渴望的礼物是一辆雪橇、一辆自行车、一只棒球手套或一列电动火车。奥马哈的人与缘分我得从查理·芒格说起，陪伴我64年的挚友。1930年代，查理住在离我现在的家仅一条街的地方。 1940年，他在我祖父的杂货店打工，10小时赚2美元（节俭在巴菲特家族是基因）。第二年我也在那干活，但我们直到1959年才第一次见面。查理从哈佛法学院毕业后定居加州，但他一直说奥马哈塑造了他的人生。六十多年来，他是我最好的老师和“兄长”。我们意见有分歧，但从不吵架。 1958年，我买了人生第一栋也是唯一一栋房子，至今仍住在那。离我童年住所两英里，离岳父母家两个街区，离我上班的办公室车程七分钟。另一位奥马哈人是斯坦·利普西（Stan Lipsey）。他1968年把《奥马哈太阳报》卖给伯克希尔，后来我派他去布法罗拯救那里的《晚报》。他让这份原本亏损的报纸年回报超过100%。斯坦家离我家五个街区，而他的邻居是沃尔特·斯科特（Walter Scott）——他后来把中美能源卖给伯克希尔，还当了多年董事。沃尔特是内布拉斯加州的慈善领袖，他的影响遍布整个州。还有唐·基欧（Don Keough），1959年就住在我家对面100码处。那时他是咖啡推销员，后来成了可口可乐总裁和伯克希尔董事。1985年他因推出“新可乐”惨败，勇敢地在公开演讲中道歉并恢复原味可乐——销量随后暴涨。他的那场演讲至今仍是经典。我与唐、查理一样，都来自中西部，热情、坦率、真正的美国人。后来还有阿吉特·贾因（Ajit Jain）和格雷格·阿贝尔，他们都曾在上世纪末住在奥马哈几个街区内。看来奥马哈的水确实有点魔力。回到奥马哈我青少年时在华盛顿住过几年，1954年去了纽约，以为会在那里终老。那时我受本·格雷厄姆照顾，结识了许多朋友。但一年半后，我又回到了奥马哈，再也没离开。我的三个孩子都在这里长大、上公立学校。我的父亲、第一任妻子苏茜、查理、斯坦·利普西、布鲁姆金家族（他们经营内布拉斯加家具商场）和杰克·林瓦尔特（把National Indemnity卖给伯克希尔）都毕业于同一所高中。幸运与生命我在奥马哈受益良多。这里塑造了我和伯克希尔，也塑造了我们的运气。美国的中心，是个创业、生活和养家的绝佳地方。我家族的最长寿纪录原是92岁，我打破了它。多亏了优秀的奥马哈医生，他们几次救了我的命。但老年需要好运——要每天躲开香蕉皮、车祸、雷击等种种意外。幸运女神极不公平，往往偏爱已经幸运的人。我1930年出生在美国，健康、聪明、白人、男性——谢谢你，幸运女神。我的姐妹一样聪明却不享有同样机会。面对衰老与未来 “时间之父”不会放过任何人。迟早他会赢。虽然我行动变慢、视力减退，但我仍每天去办公室工作。不过，我的长寿也让遗产分配必须提速。我的三个孩子已分别72、70和67岁。我希望在他们仍健康、头脑清晰时，让他们主导我几乎全部的慈善遗产。我会保留部分A类股，直到股东们对格雷格像信任查理和我一样放心。那不会太久。我的孩子们有智慧、有经验、有判断力，也有同情心。他们会活得比我久，可以更灵活地应对税务或慈善政策变化。我从不想“死后掌权”。关于伯克希尔与格雷格我加快慈善捐赠，并不代表我对伯克希尔前景信心减弱。格雷格·阿贝尔完全符合我当年的预期。他理解我们的业务和员工，学习能力极强。我认为世界上不会有任何CEO比他更适合管理我们的公司和股东资金。希望他健康长寿。伯克希尔未来会更大、更稳健，但偶尔股价会跌50%。别惊慌，美国会反弹，伯克希尔也会。最后的忠告我比前半生更满意后半生。别为过去的错误自责——学一点教训，继续前进。选对榜样，模仿他们。记住阿尔弗雷德·诺贝尔的故事：他误读了自己的讣告，吓得改变了人生。你不用等那种意外——现在就决定希望别人如何记住你。伟大不是金钱、名气或权力，而是善行。善良无价。清洁工和董事长一样，都是人。祝你们感恩节快乐——是的，连那些“讨厌鬼”也一样；改正永远不晚。感谢美国给予的机会，即便回报分配并不总是公平。选择你的榜样，努力像他们一样。你永远不会完美，但可以一直变得更好。

Người dùng16897414529778zJ11-11 08:26

巴菲特“加速赠与”计划：为子女基金铺路、为新任CEO赢得时间

11月10日），“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）宣布，将加快向子女基金会捐赠其价值1490亿美元的庞大遗产，同时为伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）即将上任的首席执行官格雷格·阿贝尔（Greg Abel）争取过渡期，以稳定市场信心。这份感恩节致信标志着巴菲特开启新的年度传统。他在信中解释称，加快股票捐赠步伐的原因之一是其三位子女已年事渐高，通过提前分配遗产，可确保他们在离任前处理完几乎全部资产。为新任CEO留出信任空间现年63岁的阿贝尔将于明年年初接任伯克希尔CEO职务，而现年95岁的巴菲特将继续担任公司董事长。巴菲特在信中写道：“我希望继续持有一部分A类股份，直到伯克希尔股东对格雷格建立起与查理和我过去所享有的那种信任。” 他提到的“查理”，正是伯克希尔长期副董事长、已于两年前去世的查理·芒格（Charlie Munger）。巴菲特说：“这种信任不会花太久时间。我的孩子们百分之百支持格雷格，伯克希尔的董事们也是如此。” 根据截至第二季度的持股数据，巴菲特目前持有约1490亿美元的伯克希尔股份，是公司最大单一股东。其中大部分为每股交易价约75.1万美元的A类原始股份。 13亿美元慈善捐赠启动巴菲特表示，已将1800股A类股票转换为270万股B类股票，并于本周一捐赠给四个家族基金会：苏珊·汤普森·巴菲特基金会（The Susan Thompson Buffett Foundation）舍伍德基金会（The Sherwood Foundation）霍华德·G·巴菲特基金会（The Howard G. Buffett Foundation）诺沃基金会（The NoVo Foundation）此次捐赠总额超过13亿美元。巴菲特在信中强调：“我加速向子女基金会捐赠资产，并不意味着我对伯克希尔未来的看法有所改变。” 这封信是巴菲特自宣布卸任CEO以来的首次重要公开沟通，标志着其辉煌的六十年投资生涯即将落幕。巴菲特幽默写道：“正如英国人所说，我将‘安静离场’……差不多吧。” 健康状况与接班布局阿贝尔目前担任伯克希尔非保险业务副董事长。自2026年起，他将接手撰写备受华尔街关注的伯克希尔年度致股东信，而巴菲特将继续撰写感恩节信件。巴菲特在信中少有地谈及健康近况：“让我自己都惊讶的是，我总体感觉良好。虽然行动迟缓、视力不如从前，但我依然每周五天在办公室，与出色的团队共事。我只是迟到了点才老去……但既然来了，就无可否认。” 自1965年接手伯克希尔以来，巴菲特将一家陷入困境的纺织厂转型为市值达1万亿美元的多元化集团，业务涵盖保险、铁路、公用事业与消费品牌。他在信中重申了伯克希尔的财务韧性：“在我所知的所有企业中，伯克希尔遭遇灾难性打击的可能性是最低的。” 截至9月底，伯克希尔持有3816亿美元现金储备，创历史新高，凸显出其保守稳健的投资策略。公司已连续12个季度减持股票仓位，反映出巴菲特在高估值市场下的谨慎立场。第三季度，公司经营利润同比增长34%，展现强劲基本面。但巴菲特也承认，集团庞大的体量已成为“优势与局限并存”的因素。他强调：“整体而言，伯克希尔旗下企业的长期前景略优于市场平均水平，但再过十到二十年，将有许多公司表现超越伯克希尔——规模的代价正在显现。”“别恐慌，美国会回归，伯克希尔也会” 截至目前，伯克希尔股价2025年上涨约10%，表现优于多数防御型资产，但仍落后于因科技股推动而强势反弹的标普500指数。巴菲特说：“我们的股价会波动无常，甚至可能下跌50%，这在过去60年已发生过三次。不要绝望——美国会复苏，伯克希尔的股价也会随之回归。”

Người dùng1693725506611aO211-11 04:40