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汇丰控股(HSBC)股票3月12日开盘下跌3.80%：关键驱动因素揭晓

的更多详情公司特定风险：摩根大通（J.P. Morgan）表示，HSBC被视为受中东冲突影响最大的欧洲银行之一，这为其全球业务带来了显著的地缘政治风险。该行报告全年税前利润下降7%，主要受49亿美元一次性费用的拖累，其中包括与其持有的中国资产相关的减值拨备以及巨额法律拨备。 HSBC已暂停其股份回购计划三个季度，以为收购恒生银行（Hang Seng Bank）提供资金，这可能会对股东回报和市场情绪产生负面影响。 HSBC将于2026年1月1日起生效的报告结构调整（涉及业务板块间的客户迁移），可能会导致投资者在财务可比性方面面临短期挑战。原文链接

Người dùng1740064656942r8u03-12 21:58

南方铜业(SCCO)股票3月10日盘中上涨3.73%：原因全解读

施等关键领域不断增长的需求。摩根大通（J.P. Morgan）预测今年全球精炼铜将出现大幅短缺，且数据中心设施的铜需求显著增加，这都印证了乐观的需求前景。标的大宗商品本身在当日也反映了这一强势表现，铜价较前一交易日收盘价上涨。铜价的这种上涨趋势为南方铜业等矿业公司提供了强劲助力。尽管2026年3月早些时候的一些分析师报告曾提到产量可能下降以及对中国需求持谨慎态度，但当前的交易行情表明，这些因素正被围绕铜长期需求的更广泛积极叙事所掩盖。支撑这一积极势头的是近期分析师对公司增长潜力的评估。一家研究机构最近将南方铜业评为排名靠前的成长股，预测本财年盈利将实现显著同比增长，并指出多位分析师上调了盈利预期。另一家机构上调评级至“买入”，随后投资者兴趣日益浓厚。此外，一家投资研究平台的分析显示，由于经营业绩、盈利能力和财务稳定性非常强劲，对该股持整体积极看法，认为这是一项极具吸引力但波动较大的投资。尽管多位分析师达成的共识是持更为谨慎或“卖出”评级，但当日南方铜业的主流市场情绪似乎受到了铜需求扩张前景的左右。观察到的显著盘中波动可能反映了分析师分歧观点之间的持续拉锯、大宗商品市场的波动以及整体宏观经济的不确定性（包括地缘政治风险及其对全球经济增长的潜在影响）。然而，铜强劲的需求基本面，特别是来自新兴技术和绿色能源倡议的需求，似乎是影响该股积极表现的主导力量。南方铜业(SCCO)技术分析南方铜业 (SCCO) 技术面来看，MACD(12,26,9)数值[6.40]，处于中性状态，RSI数值45.91处于中性状态，Williams%R数值-71.73处于超卖状态，注意关注。南方铜业(SCCO)基本面分析南方铜业 (SCCO) 处于矿产资源行业，最新年度营业收入$13.42B，处于行业14，净利润$4.33B，处于行业6。「公司简介」近一月多位分析师给出公司评级为持有。目标价预测平均价为$167.99，最高价为$235.00，最低价为$117.50。关于南方铜业(SCCO)的更多详情公司特定风险：分析师下调评级，包括美国银行近期给出的“弱于大市”评级，突显了市场对南方铜业（Southern Copper）估值过高以及预计到2027年产量将下降3%的担忧。主要受中国下调GDP增长目标驱动的铜需求疲软，正导致铜价走软并引发对该公司的负面情绪。近期内部人士的减持行为，例如一位董事在2026年3月2日出售了价值近100万美元的股票，可能预示着其对公司近期前景缺乏信心。南方铜业（Southern Copper）仍极易受到金属价格波动的影响，其约75.9%的营收来自铜，这使其在美元走强和地缘政治紧张等宏观经济逆风面前显得尤为脆弱。原文链接

Người dùng1740064656942r8u03-11 00:19

先导智能(00470.HK)：稳定价格期结束，超额配发40万股预计3月11日上市

止日期后第30日)结束。稳定价格操作人J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited或其联属人士于稳定价格期采取以下行动：在国际发售中超额分配合共16,148,700股H股(占初步可供认购发售股份总数约15.0%)；于稳定价格期在市场上按价格范围每股H股38.30港元至45.80港元连续购入合共15,748,700股H股(占约14.63%)，最后一次购买为2026年3月5日，价格为每股H股40.66港元。本公司将自因部分行使超额配股权而发行及配发的超额配发股份收取额外所得款项净额约18.0百万港元，该款项将按比例分配至招股章程"未来计划及所得款项用途"一节所载用途。联交所上市委员会已批准超额配发股份上市及买卖，预期超额配发股份将于2026年3月11日上午九时正开始于联交所主板上市及买卖。紧接部分行使超额配股权完成后，公司已发行股本增至1,674,221,434股。新时空声明：本内容为新时空原创内容，复制、转载或以其他任何方式使用本内容，须注明来源“新时空”或“NewTimeSpace”。新时空及授权的第三方信息提供者竭力确保数据准确可靠，但不保证数据绝对正确。本內容仅供参考，不构成任何投资建议，交易风险自担。本文转载自新时空，原文链接:https://www.newtimespace.com/zh-cn/finance/1379572.html

Người dùng17698180366264aT03-08 22:18

华明装备递表港交所，为全球第二大变压器分接开关制造商

6年3月6日向港交所主板递交上市申请，J.P. Morgan（摩根大通）及海通国际担任其联席保荐人。招股书显示，华明电力装备是全球领先的变压器分接开关制造商。根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，公司在全球分接开关市场中排名第二，在中国市场排名第一。其中，在500kV以下电压等级领域，公司全球市场份额达57.3%。公司三十余年来专注于分接开关业务，建立了涵盖研发、设计、制造、测试、销售及售后服务的全面端到端能力。目前在全球拥有5个生产基地，业务覆盖超过120个国家和地区。公司实现高达80%的分接开关部件内部生产率，2025年毛利率为53.9%，净利率为29.8%。华明电力装备是全球唯一具备完全独立、端到端生产与测试能力的分接开关制造商。公司与全球领先的变压器制造商及电网运营商建立了长期合作关系，服务领域涵盖传统电力、新能源、储能系统及AI数据中心等高增长终端市场。新时空声明：本内容为新时空原创内容，复制、转载或以其他任何方式使用本内容，须注明来源“新时空”或“NewTimeSpace”。新时空及授权的第三方信息提供者竭力确保数据准确可靠，但不保证数据绝对正确。本內容仅供参考，不构成任何投资建议，交易风险自担。本文转载自新时空，原文链接:https://www.newtimespace.com/zh-cn/ipo/1379542.html

Người dùng17698180366264aT03-06 17:19

中国险资或成增量买盘？小摩看多黄金：2026年底或再涨22%，目标上看6300美元/盎司

X168财经报社(北美)讯摩根大通（J.P. Morgan）大宗商品研究团队在周三（2月25日）发布的最新报告中预计，现货黄金到2026年底将较当前水平再上涨约22%，并有望升至6300美元/盎司。该行同时上调黄金长期价格预测至4500美元/盎司。小摩指出，支撑金价的核心动力来自两端——央行持续买入与投资者配置需求延续至2026年。“黄金这轮上涨并非、也不会是线性的，但推动黄金价格中枢上移的趋势并未耗尽，”小摩全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva表示，“官方储备与投资者向黄金分散配置的长期趋势仍有延展空间。” 央行与投资者“持续强劲”，成为价格上移的主逻辑报告认为，美元偏弱、美国利率下行、经济与地缘不确定性上升等传统利多因素共同推动了本轮金价上行。小摩强调，黄金在当前环境中既扮演“货币贬值对冲工具”，也作为“无息资产”与美债、货币市场基金等收益资产形成竞争关系。小摩基础金属与贵金属策略主管Gregory Shearer在报告中披露，2025年第三季度投资者（包括ETF、期货、金条与金币）与央行黄金总需求约980吨，较此前四个季度的平均水平高出50%以上。在价格抬升背景下，“约950吨”的季度需求流入折算为当季均价约3458美元/盎司下的约1090亿美元资金量，较此前四个季度均值高出约90%。展望2026年，小摩预计投资者与央行需求将继续维持高位，2026年平均每季度需求约585吨。其中结构大致为：央行约190吨/季度；金条与金币约330吨/季度； ETF与期货合计约全年275吨，并可能在年度前期更集中流入。季度净需求超过350吨，才更可能推动金价继续上行小摩在报告中表示，他们持续使用“季度投资者+央行净需求（吨）与金价变动”的经验关系来推导价格预测。该关系可解释金价季度环比变化的约70%：若投资者与央行的季度净需求达到约350吨或以上，金价更有条件在当季走高；在此基础上，“每高出350吨门槛100吨，约对应金价季度环比上涨2%”的幅度。央行仍是“底座”：2026年预计买入755吨，但并非趋势反转报告强调，央行仍将是黄金市场的重要支柱。即便央行已连续三年买入量超过1000吨，小摩认为2026年“结构性高位买入趋势仍将延续”。该行预计2026年央行购金约755吨，虽然低于过去三年“1000吨以上”的峰值，但仍明显高于2022年前的400—500吨区间。小摩同时指出，央行购金吨数下降更像“机械性变化”而非结构性转向——当金价处于约4000美元/盎司及以上时，央行不需要购买同样多的“吨数”，就能把黄金储备占比提升到目标水平。投资者需求继续：ETF或流入250吨，金币金条需求或再超1200吨在投资者端，小摩认为资金配置意愿仍将延续。报告指出，期货多头持仓仍占主导，但期货只是投资者持有黄金的一部分，其他重要渠道还包括ETF与实物金条金币。小摩预计2026年黄金ETF净流入约250吨；与此同时，金条与金币的年度需求仍有望超过1200吨的高位水平。新增“潜在买家”：中国保险资金与加密行业或带来增量小摩还提示，黄金“持有人群”可能进一步扩大，中国保险机构与加密行业可能成为新的需求来源。Shearer表示，虽然难以精确把握触发资金流入的时间点，但团队对2026年需求“火力”仍有较强信心，甚至认为其投资者需求假设可能偏保守。报告提出一种情景假设：如果海外持有的美国资产中仅有0.5%分散配置进入黄金，新增需求就可能足以将金价推向6000美元/盎司。在供给端，小摩强调黄金矿产供给对高价格的反应“相对缺乏弹性、调整缓慢”。在需求保持强劲的情况下，风险仍偏向于金价更快触及多年度目标。

Người dùng16912031291817rC02-26 06:39

春节期间医药行业重点梳理！港股通创新药ETF(159570)冲高回落，近5日累计吸金超3.4亿元！FDA创新药审评政策再松绑，利好创新药！

进监管现代化改革的核心举措之一，与此前J.P. Morgan医疗健康大会上FDA官员提及的“简化审批流程、提升监管灵活性”战略重点高度契合。事实上，FDA自1997年起就拥有单项试验+确证性证据获批的法定授权，此前已在肿瘤等领域多次应用，但申办方对适用场景存在困惑，此次调整核心是明确“单次试验”的默认地位。政策调整的核心逻辑，是适配现代药物研发的精准化升级——当前已能清晰阐明药物作用机制，审评也兼顾多类终点形成完整证据链，过度依赖两项试验已无必要。此次改革核心利好行业效率与成本优化，据FDA测算，一项关键性试验成本达3000万-1.5亿美元，周期长达数年，单项试验默认标准可大幅缩短研发周期、降低资本成本，还可能缓解药品价格高企问题。FDA强调，这并非放松标准，反而会将审评精力集中于单个试验的科学性，降低产品后续撤市风险。需注意的是，FDA仍保留灵活调整权利，若药物作用机制模糊、试验存在缺陷等，仍可要求补充第二项试验。（来源：东吴证券20260223《FDA创新药审评政策再松绑，利好创新药板块》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)】港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药！截至2月10日，前十大成分股权重超74%，浓缩港股通创新药精华！来源：国证指数官网，2026/2/10。成分股仅做展示，不作为个股推介。港股通创新药ETF(159570)标的指数是弹性更高的创新药，截至11月27日，2025年内涨幅超90%，港股医药类指数领先！ 2025/1/1-2025/11/27 底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。港股通创新药ETF(159570)标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度(2021-2025)的涨幅分别为-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%、59.83%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

Người dùng1693336224175qOM02-24 11:34

地缘局势的扰动欧佩克+与俄罗斯的产油博弈 2026年国际原油价格走向？

重演2014年或2020年的价格崩盘。J.P. Morgan 甚至极右翼预测，若极端供过于求发生，油价在2027年前甚至有下探至30美元的风险。原文链接

Người dùng1740064656942r8u02-22 17:03

NetBox Labs 宣布 NetBox Copilot 全面上市，提供基于精准基础设施数据构建的企业级 AI

Contact、CoreWeave、J.P. Morgan、Kaiser Permanente 与 Riot Games 等顶级企业均信任 NetBox Labs，以理解并运营其关键基础设施，进而实现关键基础设施的转型。 CONTACT: 媒体联系人： Rhiannon Pacheco - press@netboxlabs.com

Người dùng175749354677800o02-12 00:52

“金价这轮暴跌不要怕”！40年大宗商品交易老将指出买入黄金的最佳时机

与市场整体乐观情绪相一致。摩根大通(J.P. Morgan)预计，黄金在2026年第四季度的平均价格将达到5055美元/盎司，并认为在各国央行持续买入的推动下，上行空间可至6300美元/盎司。高盛(Goldman Sachs)已将其2026年底金价目标价上调至5400美元/盎司。瑞银(UBS)和德意志银行(Deutsche Bank)则认为，在ETF资金流入、实物需求以及财政不确定性等因素支撑下，黄金有望达到6000-6200美元/盎司区间。

tqttier02-04 09:09

FIC/BIC管线突围、BD丰收、港股上市！2026，恒瑞站上“爆发点”

旧金山。第44届摩根大通医疗健康年会(J.P. Morgan Healthcare Conference，以下简称JPM)如期举行。对全球制药业而言，这不只是一场年度盛会，更是一道创新风向标：MNC在这里寻找下一代管线，全球资本在这里重估创新价值。在这股风向之下，恒瑞医药执行副总裁兼首席战略官江宁军再次登上JPM舞台。他给全球投资者勾勒出一家来自中国的全球化制药公司的清晰轮廓：以平台化研发构建稳定造血能力，以BD加速价值兑现，以全球化临床和注册体系的搭建加速国际化步伐。恒瑞医药执行副总裁兼首席战略官江宁军长期领跑中国市场的恒瑞，正在跨入新的爆发点。恒瑞构建了“双轮驱动”模式：一方面以年均超25%的研发投入与十余个先进技术平台，支撑起全球原研管线数量第二1；另一方面，通过灵活多样的BD合作与扎实的海外团队建设，稳步推进国际化，加速创新价值的全球兑现。一个蓄势待发、迎接全球化新时代的恒瑞，已然清晰可见。 01 创新研发硬实力全球竞技场的“中国答案” 自1月12日起，在这场全球创新药行业“年会”上，一个话题继续被热议：中国创新药大规模BD是昙花一现的浪潮，还是足以重塑全球研发格局的持久力量？恒瑞用一份成绩单给出了答案。在JPM舞台上，恒瑞展示的研发底盘足够厚重：公司已围绕肿瘤、心血管与代谢、免疫与呼吸、神经科学四大核心治疗领域，布局了超过100个新分子实体(NME)，正在开展超过400项临床试验。更关键的是，这套庞大的研发体系是依托于平台化、系统化且持续迭代的创新引擎。恒瑞的“全方位”技术平台战略(All-in Strategy)，涵盖了所有主要治疗模式，包括小分子、大分子(如抗体)、AXC、降解剂、多肽等。如果说平台决定高度，疾病领域的深度布局则是价值兑现的基石。恒瑞的管线构建遵循三个原则：一是“一站式”解决方案，在关键疾病领域或关键作用机制上实现全面覆盖；二是协同效应，致力于持续探索改善患者预后；三是迭代创新，解决新出现的未满足需求。值得关注的是，在庞大且具竞争力的管线中，恒瑞聚焦研发同类首创(FIC)/同类最佳(BIC)的创新疗法。其一，是对“高难度靶点”的突破能力。在被称为“不可成药”的RAS通路上，恒瑞建立了全面且持续迭代的管线组合。KRAS G12D抑制剂HRS-4642在胰腺癌一线治疗1b/II期临床试验中显示出63.3%的客观缓解率2，成为全球首个进入III期的KRAS G12D抑制剂。这是恒瑞在前沿靶点上具备“抢跑能力”的直接证明。其二，是围绕全球最大增量市场的卡位能力。在代谢疾病领域，恒瑞聚焦千亿美元规模的肥胖市场，形成领先且差异化的GLP-1资产组合及丰富的下一代创新管线。GLP-1/GIP双激动剂HRS9531(瑞普泊肽)已在中国递交新药上市申请并获受理。此前已公布的Ⅱ期临床试验结果中，治疗36周后，HRS9531 8 mg组平均减重达23.6%3，且未达平台期。2026年1月，海外合作伙伴Kailera已启动全球III期临床试验。其三，在免疫和呼吸系统领域探索同类首创疗法。比如全球首款超长效制剂IL-23p19/IL-36R双抗，每年或每半年一次给药用于PsO(斑块状银屑病)、UC(溃疡性结肠炎)、PG(坏疽性脓皮病)，具备同类最佳潜力；针对膜性肾病的潜在同类首创药物IFNAR1/TACI，协同双靶点作用机制，具备覆盖广泛适应症的潜力。以上可以看出，恒瑞整体管线结构健康，呈“倒金字塔”形态分布：从临床后期到早期研发阶段梯队齐全、储备充足，管线矩阵的厚度与迭代能力，正是恒瑞能够持续输出BD资产，并支撑国际化长期推进的“硬实力”。 02 BD与内生发展并重国际化步伐扎实而坚定 2026年JPM展现了另一种潮向：大并购降温，BD成主流。这意味着，MNC的BD舞台游戏规则已然改变：唯有能持续产出创新、并具备稳定交付能力的药企，才能赢得持续的“投票”。恒瑞恰好踩在这种变化的“顺风带”。江宁军在演讲中明确将“每年推动约20个新分子实体进入临床”作为核心指标公开展示。这一数字意味着研发立项、临床开发、注册申报全链条的高效协同。而这种持续、可预测的“造血能力”，也构成了恒瑞最深的护城河，在BD谈判桌上，恒瑞手握源源不断的筹码；在自主国际化的道路上，恒瑞拥有持续冲锋的弹药库。当然，这种持续性，已被一张不断刷新的BD成绩单所验证。自2023年以来，恒瑞已总计完成12笔对外授权交易，总价值超过270亿美元，其中累计获得13亿美元现金与股权注资。更重要的是，无论是将脂蛋白(a) 抑制剂等潜力资产授权给默沙东等行业巨头，还是以开创性的NewCo模式将GLP-1产品组合注入Kailera并战略持股，抑或是与GSK建立覆盖多管线的战略联盟，都代表着恒瑞的研发实力与创新质量已被全球顶尖MNC与投资机构完成“价值试金”。可以看到，恒瑞的BD策略始终围绕一个核心：在兑现当期价值的同时，嵌入全球创新网络，积累面向未来的长期资本与能力。每一次合作，既是财务上的成功，更是研发体系获得国际顶尖同行背书的信任投票，为其国际化进程注入了持续的现金流与宝贵的全球开发经验。然而，恒瑞的国际化远不止于“借船出海”。在BD合作高歌猛进的同时，一套“造船出海“的全球化能力体系正在同步扎根。截至2025年，恒瑞在国际化内生能力上取得三类关键进展：其一，从早研到临近商业化阶段的资产梯队开始成型。公司全年有5项资产启动新的全球临床试验，覆盖临床I期至III期；同时，遴选具有全球潜力的早期产品推进全球(美国)IND申请，并推动研发后期资产的海外注册，多项海外新药上市申请已进入准备阶段。其二，全球化核心能力建设加速落地。公司已建立15个研发中心、研发团队超过5600人。其中波士顿研发中心在2025年正式启用，并持续引进国际化领军人才、打造海外团队，标志着恒瑞研发触角正进一步嵌入全球前沿阵地。其三，资本平台完成关键一跃。2025年，恒瑞成功登陆港交所，募资近15亿美元，成为港股过去5年内最大的医疗健康类IPO，此举正是致力于优化全球资本管理、吸引更多全球化人才。由此，一份自主研发＋开放合作并重的国际化闭环清晰显现：强大的内生研发引擎，持续输出具有全球竞争力的创新资产；多元、持续交付的BD合作，又反过来为恒瑞带来国际视野、监管经验、资金支持与网络资源，持续反哺和强化其内生创新体系。 03 成果丰硕 2026年站上全新爆发点国际化的稳步推进与研发管线的持续“造血”，共同构成了恒瑞的发展从量变站上质变节点。2026年，恒瑞即将站在成果丰硕的当下，迎来一个催化剂空前密集、增长路径高度清晰的全新爆发点。研发端：2026年预计将有超过10个创新药物或适应症获批，提交超过20项NDA/BLA申请，读出25项III期研究数据。管线中诸如HER2 ADC、KRAS G12D抑制剂、口服GLP-1等多个重磅资产的关键数据即将揭晓。商业化端：随着10款新产品纳入新版国家医保目录，公司创新药收入有望实现超过25%的同比增长，进入加速放量通道。全球化端：公司将推动建立更多灵活模式的全球合作伙伴关系，启动更多全球临床试验，并加快特定产品中国以外的上市许可申请。同时，持续推进内生国际化团队建设与运营能力提升。纵观恒瑞的进阶之路，其战略风格始终鲜明：重剑无锋，内力驱动。平台化研发持续造血，BD让全球价值被看见，海外临床与组织体系也在逐步成型。曾经，市场不断探寻恒瑞的定位。如今，答案日益清晰：它正主动蜕变，致力于成为一家“全球领先的制药公司，以更优、更快、更可及的方式，将创新药惠及全球患者”。这一蜕变之路，也正是中国创新药迈向“质量取胜”的缩影。当2026年JPM 更强调BD价值兑现，具备持续产出与可靠交付能力的资产时，恒瑞长期积淀的确定性优势被进一步放大，不仅能依靠强大研发引擎持续供给高质量的管线，更通过不断完善的全球临床与注册能力，确保这些资产能在国际舞台成功落地。站在新的爆发点上，恒瑞已蓄足内力。一个由中国创新力量深度定义的全球化新时代，正等待它引领开启。注：1.根据2025年 Citeline 发布的管线规模排名 2.Wang, L., et al. ESMO 2025 Oral presentation 2215O. 3.Efficacy and safety of HRS9531, a novel dual GLP-1/GIP receptor agonist in Chinese overweight or obese adults without diabetes. 2025 EASD OP11-64.

Người dùng1693336222024W5201-18 11:46