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达利欧再批比特币“不如黄金”！加密圈集体反击：这些质疑正是机会，否则早破100万美元

Podcast”节目中，这位桥水基金（Bridgewater Associates）创始人表示，比特币不应与黄金相提并论，理由包括：缺乏央行背书、隐私性有限，以及未来量子计算的发展可能带来“生存性威胁”。达利欧还提到比特币的公开账本，暗示其交易可能被监控，甚至被控制。相关阅读：桥水创始人达利欧谈：为什么比特币永远无法取代黄金达利欧去年曾透露自己对比特币的配置比例约为1%。他并非首次批评这一数字资产。当时他就指出，比特币作为全球储备资产面临挑战：可追踪性较强，以及量子计算可能带来的潜在风险。不过，多位行业人士称，达利欧的观点反映了围绕比特币的长期争论，而他强调的风险，也正是比特币市值明显低于黄金的重要原因之一。 “风险也是上行空间” 也有分析师认为，达利欧的批评恰恰解释了为什么比特币仍值得买入。资产管理公司Bitwise首席投资官Matt Hougan对CoinDesk表示：“从绝对意义上说，达利欧并没有‘错’——量子计算确实存在一定风险，而且央行目前也还没有真正开始买入比特币。” 但Hougan认为，正因为这些担忧存在，比特币的交易规模才远低于黄金。他指出，比特币目前市值约为1.4万亿美元，而黄金估计约为35万亿美元，比特币大约只有黄金总市值的4%左右。 “这些批评本身就是机会，”他说。“我们投资比特币，是因为我们认为这些问题会随着时间改变：开发者会解决量子风险，央行也会逐渐接受。” Hougan补充称：“如果这些质疑根本不存在，比特币可能早就到每枚100万美元了。” “老生常谈”的叙事 Galaxy研究主管Alex Thorn表示，达利欧的观点与比特币早期常见的批评叙事高度相似。他在邮件中称：“达利欧对比特币的批评，让人想起2017年之前那些已经听腻的说法。”他并指出，开发者已经在应对量子风险方面推进相关工作。 Thorn也认为，将比特币与黄金对比并非不合理，但这种对比容易忽略两者在实际使用层面的差异。“黄金适合存放在金库或纽约联储，但比特币在现实世界中的实用性是黄金无法匹敌的。”他强调，比特币近二十年来在个人与机构层面的采用持续增长。 “货币体系更替”的争论 VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel表示，黄金与比特币作为硬资产“各有其位置”，代表了不同货币时代的资产形态。他在邮件中称：“归根结底，这是一场关于上世纪货币架构与本世纪新兴货币架构之间的争论。” 在Sigel看来，黄金解决的是“模拟金融体系”中的信任问题——依赖报告储备与托管人机制；而比特币则在数字环境中通过开源开发与可验证交易来解决信任问题。他补充称，一些央行（如捷克国家银行）已开始尝试接触数字资产敞口；隐私层面也在通过更好的钱包使用方式和二层网络等手段逐步改进。关于量子计算风险，Sigel同样反驳称，该问题影响的是整个金融体系，而非比特币独有缺陷。“量子风险是整个金融体系面临的加密学挑战，并不是比特币独有的漏洞。” Sigel还表示，投资者调查显示，年轻投资者对比特币的偏好正在上升，这意味着“货币中心”可能正在发生渐进式转移。

Người dùng1691900217248Icd03-06 04:40

桥水创始人达利欧谈：为什么比特币永远无法取代黄金

X168财经报社(亚太)讯桥水基金(Bridgewater Associates)创始人、亿万富翁投资者瑞·达利欧(Ray Dalio)阐述了他为何认为，比特币不太可能取代黄金，成为全球占主导地位的“替代性货币”。 (截图来源：Finbold) 达利欧在3月3日发布的《All-In》播客节目中表示，尽管比特币近来增长迅速，但黄金这种贵金属——近期也出现了显著上涨——在全球金融体系中仍然具有独特地位。达利欧将自己的观点建立在他所谓的“大战略周期”(Big Cycle)框架之上，强调黄金在货币历史以及各国央行储备中所扮演的结构性角色。他承认比特币的影响力正在上升，但认为其结构性限制使其无法取代黄金。达利欧说：“我认为外界对比特币投入了大量关注，但作为一种货币，它相对黄金而言规模很小。<…> 黄金只有一种。” 他表示，各国央行不太可能将其作为储备资产持有，这会限制机构层面的采用；同时他还指出了多项担忧，包括交易可追溯性、监管审查、量子计算等技术风险，以及其市场规模相对较小、因此更容易被影响和操纵。比特币的风险资产属性达利欧还提到，比特币与科技股的相关性很高，这表明它的表现更像一种风险资产，而非稳定的价值储存工具。他补充道：“因此，从持有的角度来看，如果有人在某个领域遭遇挤压，不得不抛售，他们所持有的其他资产的供需也会受到影响。” 相比之下，黄金的规模、历史以及各国央行的广泛持有，支撑着其信誉和稳定性，使其成为货币和地缘政治不确定时期唯一被全球认可的储备货币。达利欧指出，黄金并非仅仅是一种投机性金属，而是最成熟的替代货币形式。根据达利欧，理解货币的运作机制至关重要。他指出，大多数现代货币都是以债务为基础的，这意味着现金或金融资产的持有者实际上是持有政府或机构提供的购买力承诺。达利欧认为，黄金之所以与众不同，在于它不依赖任何交易对手的信用承诺，也无法被随意“印出来”。同时，黄金还同时满足货币的两项核心功能：既是交换媒介，也是价值储藏工具。更关键的是，黄金可以在国家之间以及央行之间转移，用于清偿债务义务——这是房地产等固定资产无法做到的。黄金悠久的历史与有限的供给进一步巩固了其作为中立储备资产的地位。

tqttier03-05 14:56

股票投资策略终极指南：聚焦行业、借鉴对冲基金、TradingKey 深度优化

Người dùng1740064656942r8u02-25 19:08

“最大风险不是市场波动”！桥水创始人达利欧警告：投资者财富面临重大威胁

如果亿万富翁对冲基金经理、桥水基金(Bridgewater Associates)创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)的判断是正确的，那么当今投资者面临的最大风险并非市场波动，而是财富被摧毁。 (截图来源：雅虎财经) 达利欧最近在社交媒体平台X上分享他所著《应对变化中的世界秩序的原则》(Principles for Dealing with the Changing World Order)一书的章节。这本书于2021年疫情正盛之际出版。当时，人们已经逐渐从未知带来的冲击中缓过神来，开始学会与新冠疫情共存。市场、各国政府以及央行纷纷注入数万亿美元资金，以确保从2020年的崩盘中复苏。尽管这推动了散户参与度的提升和风险偏好的改善，但市场波动依然剧烈，通胀担忧也日益加剧。对于当时试图在不可预测环境中寻找方向的投资者来说，这本书具有现实意义。不过，达利欧如今再次提及书中提出的一个概念——“大周期”(Big Cycle)。而当前的市场环境显示，我们或许正在见证历史重演。达利欧眼中的威胁 “大周期”是一种长期运行的规律性模式，往往会持续数十年。在这一周期中，各国会在经济、政治和金融层面经历崛起与衰落。达利欧警告称，这一周期中最危险的部分发生在后期阶段。在这个阶段，财富可能被迅速抹去，货币被贬值，传统投资组合也无法有效保护资本。在达利欧看来，市场主要由四股力量驱动：经济增长、通胀、风险溢价以及贴现率。政府会通过财政和货币政策影响这四个因素。当债务累积到不可持续的水平时，政策制定者通常会采取印钞、压低利率以及重组债务等方式来应对。结果是什么？股票、债券和现金等金融资产的实际价值可能会缩水。达利欧指出，信贷驱动的金融承诺如今已超过实际有形资产，这正是周期后期阶段的一个典型信号。达利欧告诫投资者，不要只研究1950年之后美国的繁荣时期，他将那段时期形容为一个异常稳定且繁荣的阶段。他建议投资者回顾20世纪初的历史——当时全球十大强国中有七个因战争、债务违约或内部动荡而几乎遭遇财富的全面毁灭。在许多情况下，投资者的储蓄被没收，市场被关闭，或者货币崩溃。达利欧说：“如果我没有研究1945年新世界秩序建立之前那段时期的投资回报情况，我就不会看到这些毁灭性的阶段。如果我没有回溯全球过去500年的历史，我也不会发现这种情况几乎在世界各地反复上演。” 达里奥指出，当前市场存在类似的情形，并建议投资者构建“全天候”多元化投资组合：用股票获取增长，以黄金和大宗商品对冲风险，同时对长期债券保持谨慎，尤其是在通胀和货币风险依然高企的环境下。

tqttier02-25 13:25

《富爸爸穷爸爸》作者清崎警告：美元恐遭遇史上最大规模的崩盘！

境。 “美元即将灭亡” 回顾桥水基金(Bridgewater)创始人雷·达利欧(Ray Dalio)的类似言论，清崎认为法定货币是有生命周期的，美元可能正接近尾声阶段。他说：“当黄金和白银同步上涨时，从历史上看，这意味着美元即将灭亡。” (截图来源：Finbold) 全球权力向中国转移是一个指向潜在崩溃的迹象，海外持有的过多美元可能会涌入国内经济，触发恶性通货膨胀。作为类比，这位企业家回忆起他在津巴布韦货币崩溃期间的亲身经历。尽管清崎没有直接提到，但最近由《美国银行基金经理调查》2026年2月版提供了进一步的证据，显示美元的空头头寸已攀升至2012年以来的最高水平。具体而言，交易员似乎正在倾向于所谓的“去美元化”叙事，尽管硬经济数据尚未完全验证这一主题。作为保护措施，清崎继续提倡不仅持有贵金属，还持有比特币和以太坊。作为一个重要补充，他提到，他衡量财富的标准是以盎司计算，而非价格，并且将大量贵金属存储在美国以外的地方。中央银行与“经济宗教” 在进一步的讨论中，这位个人理财影响者将资本主义与共产主义的辩论框架化为一种“经济宗教”。具体来说，他认为许多西方政策，包括财富税和累进所得税，反映了马克思主义的原则，如废除私有财产。清崎特别批评了像加利福尼亚州这样的地方关于财富税的讨论，声称这些措施侵蚀了私人所有权。他认为，美联储作为一个集中化的权力结构，通过扩张货币供应，加剧了收入不平等。此外，清崎将无家可归者人数上升和购买力下降归咎于货币政策，并警告说，过度印钞对中产阶级的损害尤为严重。因此，他正在为美元全面崩溃做准备，尽管他希望这种情况不会发生。

Người dùng1690623127904oOq02-20 10:58

黄金与利率“脱钩”之谜：顽固通胀颠覆市场逻辑？

司5600美元的历史新高。桥水基金（Bridgewater Associates）创始人瑞・达利欧（Ray Dalio）等投资者建议，在地缘政治紧张加剧、美国债务高企的背景下，应将投资组合的15%配置于黄金。如今，黄金与其曾经高度可靠的关联指标间的关系变得不可预测，这再次表明投资者正为市场可能出现的动荡做准备。 “这说明投资者对传统资产的回报水平感到焦虑，”斯洛克在接受《财富》杂志采访时表示，“这也是他们开始关注另类资产的原因。” 斯洛克援引彭博（Bloomberg）与宏观债券（Macrobond）的数据指出，2022年初美联储为遏制疫情后峰值约9%的通胀而启动加息前，金价与利率呈稳定负相关。但2022年加息后，这一规律不复存在：金价并未如以往加息周期那样下跌，反而保持韧性；即便美联储维持利率不变，金价仍持续攀升。斯洛克认为，这种关系的破裂向市场传递出一个信号：在高利率环境下，投资者在为未来定价时会考虑更多因素——对黄金而言尤其如此，部分原因是自2021年初以来通胀一直顽固高企。 “核心结论是，当通胀持续高于美联储2%的目标时，新的风险就会出现，而我们目前正处于这样的状态。”斯洛克在博客中写道。黄金与利率关系为何破裂？高盛分析师莉娜・托马斯（Lina Thomas）与达恩・斯特鲁伊文（Daan Struyven）在2025年8月的《黄金市场入门》报告中写道，黄金是一种独特资产：开采难度大，年供给增量极小；人类历史上开采出的黄金几乎全部仍在流通，而非被消耗或销毁，这赋予其珍贵价值。 “生产同样一盎司的产品，每年都需要更多的岩石、能源、劳动力和资本。”分析师们表示，“这种有限、缓慢、价格缺乏弹性的供给，使黄金成为价值储藏手段——这正是黄金之所以为黄金的原因。” 过去，黄金与利率的负相关源于其无息属性：不支付利息或股息。高利率环境下，持有黄金的机会成本上升，吸引力下降；反之，降息时，生息资产优势减弱，黄金需求往往激增。但疫情后通胀飙升改变了这一关系。2022年，传统“60/40”投资组合（60%股票+40%债券）遭遇重创，通胀与加息削弱了债券对股票的对冲作用。与此同时，因价值弹性而被视为通胀对冲工具的黄金，价格大幅上涨。尽管通胀已回落至2.7%左右，但斯洛克认为，其持续高企已创造出一种新常态：黄金吸引力上升，传统资产吸引力下降。 “我知道这听起来可能像‘3%和2%有什么区别？’”斯洛克说，“但这意义重大。如果通胀长期维持在3%，你的投资组合每年将被侵蚀3%，而非2%。” 地缘政治的作用地缘政治因素也推高了金价，尤其是俄乌冲突：一方面，投资者涌向实物资产避险；另一方面，对俄制裁促使各国央行加速购金，将黄金视为“抗制裁”资产。在特朗普政府推行“TACO”贸易政策背景下，央行购金意愿进一步增强——它们正减少对美元储备的依赖，但仍高度依赖美元。 “2025年宏观政策风险高企的局面并未被逆转，”托马斯与斯特鲁伊文上月在致客户报告中写道，“这些宏观政策风险的感知似乎更具粘性。因此我们认为，针对全球宏观政策风险的黄金对冲需求将保持稳定，因为这些风险（如财政可持续性）在2026年可能无法完全解决。” 未来走向如何？斯洛克不确定黄金价格是否会回归与利率高度相关的可预测状态。他指出，黄金的受欢迎程度将取决于投资者将高通胀（与地缘政治紧张）视为其他资产威胁的时间长短——以及这是否会成为新常态。 “或许我们现在进入了一个永久高通胀的时代，因此投资者需要通过购买实物资产（尤其是黄金）来获得永久保护。”斯洛克如此描述投资者的心态。他认为，私人信贷与国际资产的持续走热是这一转变的自然结果，可能会推动因担忧美联储独立性与特朗普多次威胁吞并格陵兰岛而出现的“抛售美国资产”交易进一步发酵。斯洛克表示，只要投资者认为通胀回落无望，这一趋势就将持续。一个值得思考的问题是：“投资者会认为2022年以来的这四年是异常现象，还是我们真的进入了一个新的时代？”他说。

Người dùng16897414529778zJ02-12 14:43

从算力霸权到电力博弈：透视谷歌与亚马逊2026财报季背后的底层逻辑与估值重构

Technologies）和桥水基金（Bridgewater）在内的顶级量化机构，已在财报前夕对持仓进行了战略性重整。在3.5%的高利率环境下，机构投资者正在从“追逐故事”转向“追逐确定性”。大资金减持微软、转而增持拥有物理护城河的亚马逊，反映出市场对于AI基建竞赛中ROI（投资回报率）的极端谨慎。综上所述，本周谷歌与亚马逊的财报表现，将是市场判别AI投资是否进入“泡沫爆破期”的关键依据。投资者不应仅被营收增速等一阶数据所吸引，而应深度透视其资本开支的效率、电力供应的排他性以及会计处理的稳健性。在这场资本高度密集的博弈中，拥有物理资源话语权和垂直基建掌控力的公司，才是在巨额账单面前具备生存权和定价权的最终庄家。原文链接

Người dùng1740064656942r8u02-03 17:02

史诗级暴跌震撼全球市场！彭博：中国投机者为黄金和白银的崩盘埋下伏笔

头寸，从而进一步推高价格。桥水基金(Bridgewater Associates)前大宗商品主管Alexander Campbell表示：“随着价格挤压上涨，他们不得不机械地继续买入更多，这就能解释为什么价格上涨如此之快，下跌也如此之快。” 特朗普上周二晚间表示，承压的美元“表现出色”，这番言论引发了金属市场的最后狂潮，推动金价屡创新高。到上周四，黄金价格达到每盎司5595美元，白银价格突破每盎司121美元，铜价更是高达每吨14527.50美元。行情反转的最初迹象出现在上周四稍晚时分。当美国市场开盘后，美元开始走强，黄金价格突然跳水——一度在大约十分钟内每盎司暴跌超过200美元。价格短暂企稳，但随后彭博社及其他媒体报道称，特朗普计划提名沃什出任下一任美联储主席。此前，亚洲早盘交易时段通常都会推动价格继续走高——疲惫的欧洲交易员常常只能惊讶地旁观——但这一次，中国投资者选择获利了结。上周五那场戏剧性崩盘的种子，就此埋下。 Campbell说：“是中国在抛售，而现在我们正在承受其后果。” 接下来市场走势或许仍将再次取决于中国。投资者将密切关注周日纽约时间晚间上海市场开盘后的表现，以观察在这轮冲击性抛售之后，中国对金属的需求是否能够重新恢复。由于中国交易所对白银各类合约设有16%至19%的单日涨跌幅限制，上海市场的价格可能需要补跌，追赶此前海外市场的剧烈波动。

tqttier 1 Bình luận02-02 10:02

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桥水创始人达利欧构建应对市场危机的“完美投资组合”！黄金仓位给出明确区间

(亚太)讯亿万富翁投资者、桥水基金(Bridgewater Associates)创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)阐述了他认为具有韧性的投资组合结构，旨在经受住市场承压时期的考验。 (截图来源：Finbold) 达利欧在1月20日接受CNBC采访时表示，这样的投资组合应强调分散配置、纪律性的仓位管理，并在配置科技创新相关资产的同时，对黄金给予有分量的配置。达利欧称，对于那些对市场走势没有明确方向性判断的投资者而言，起步应是建立一个战略性分散的资产组合，在不利环境下由不同资产相互对冲、彼此抵消风险。在这种“中性”配置框架下，他认为黄金通常应占投资组合的约5%至15%(视具体情况而定)，因为当传统资产表现承压时，黄金作为分散工具的效果较为突出。达利欧说道：“在一个常规投资组合中，黄金应占5%至15%，因为这个比例会因情况而异。当其他资产表现不佳时，黄金是一种有效的分散工具。如果你对市场没有明确观点，你就应该这样配置。” 他还补充称，在他看来，各国央行持有的黄金比例应高于目前水平。这进一步体现了他长期以来对黄金的支持。黄金价格仍在刷新历史新高，目前正瞄准5000美元/盎司关口。达利欧的战术调整达利欧表示，在“中性”基准配置的基础上，投资者可以进行适度的战术性调整。他长期以来倾向于削减债券敞口，同时持有比通常更高比例的黄金，并以宏观经济风险为理由加以解释。尽管黄金近期大幅上涨，他指出，许多大型机构的黄金配置仍然偏低，这进一步凸显黄金在组合中的作用更偏向于“防护垫”，而非短线交易工具。达利欧还警告不要过度交易，敦促投资者将重心放在合理分散配置上，而不是试图择时市场；并强调应持有在不同经济环境下表现差异化的资产。在防御性配置之外，达利欧还强调了把握一场重大技术革命相关投资敞口的重要性——不仅要投资大型科技公司，也要关注更广泛经济中那些正在采用并应用新技术的企业。

Người dùng1690623127904oOq01-22 10:20

黄金又爆了！“抛售美国”交易再现，达利欧警告资本战

本战要来了全球对冲基金巨头桥水基金（Bridgewater Associates）的创始人达利欧警告，美国总统特朗普的政策可能导致其他国家政府和投资者减少对美国资产的投资，从而引发“资本战”。他表示，贸易紧张局势加剧和财政赤字增加可能削弱外界对美国债务的信心，促使投资者转向黄金等硬资产。他建议将黄金作为重要的对冲工具。全球宏观基金经理袁玉玮表示，短期内唯一必然受益的资产就是黄金，暂时也可能导致去美元化加速。 “由于投资者对冲不断上升的政治风险，黄金价格已飙升至前所未有的高度。”City Index和FOREX.com的市场分析师Fawad Razaqzada表示。 “美元走软为贵金属提供了额外的利好，在市场对美国资产的信心似乎正在动摇之际，这进一步巩固了黄金的涨势。” 此外，市场对美国降息的预期也支撑了黄金价格的上涨，因为降息降低了持有无收益黄金的机会成本。市场预期美联储将从2026年年中开始两次降息，每次25个基点。此前美国财政部长斯科特·贝森特表示，特朗普最早可能在下周任命新的美联储主席，这进一步加剧了市场对美联储的关注。 Razaqzada补充道：“4800美元和4900美元是下一个明显的参考点（对黄金而言），而5000美元的关键关口则凸显为更长期的心理目标。”

Người dùng1710970075646sMh01-21 11:45