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过去三年累计亏损超6亿元，海马云拟冲击港股IPO

3000万元的天使轮投资，此后经过A/B/C/D等多轮融资，累计融资达到10轮，获得的融资金额达11.05亿元。在最近的2024年3月和2025年4月，分别完成了D3和D4轮融资，获得了2100万元和1.1亿元的融资金额。 IPO前，知行嘉实、艾歆、艾箐作为一致行动人集团控制公司19.7%股权，海马乐云持股为3.12%，毅峰共同持股为2.27%，汇聚嘉实持股为2.26%，咪咕文化持股为13.62%，领航光一持股为12.23%；上海巨人持股为11.96%，优刻得持股为7.3%，星路鼎泰持股为3.01%，光一文投持股为2.59%，成都华泰持股为2.46%，安徽安华持股为2.2%；安徽华安持股为2.2%，铁路基金持股为1.76%，田仆资产持股为1.65%，执新创业投资持股为1.32%，北海康瑞持股为1.08%。海马云在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于持续投资基础设施；为与核心平台软件相关的研发活动提供资金；进一步开发和推广新兴产品；为游戏AI能力的持续开发和迭代提供资金；以及用作营运资金及其他一般企业用途。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

Người dùng1693336224175qOMHôm qua 16:07

房价高企+税负激增！BC省通胀全国最高

讯加拿大统计局最新数据显示，卑诗省（B.C.）在今年5月录得全国最高的通胀率，达到2.3%，成为全国通胀“领头羊”。与此同时，全国六个省份的通胀速度较4月有所加快，BC省涨幅最为显著。经济学家指出，急剧上涨的物业税、激进的减排政策以及经济增速难以匹配迅猛的人口增长，是推高通胀的主要因素。高居不下的生活成本是关键卑诗省的房价居高不下，家庭债务水平全国最高。随着大量房主在高利率环境下续约抵押贷款，住房成本大幅攀升，成为CPI中“居住”项目上涨的核心动力。据独立承包商与商业协会首席经济学家芬莱森（Jock Finlayson）分析，许多房主正在以远高于2020或2021年锁定的利率续贷，这使得住房成本的上涨在BC省尤为剧烈。自2019年1月以来，全国抵押贷款利息上涨了61%。在BC省，这一趋势更被高房价和沉重债务所加剧。除了住房外，BC省食品、休闲娱乐以及教育（包括图书）的支出也在不断上涨，加剧了整体通胀压力。地方政府支出激增，税收压力上行 BC商业委员会政策副总裁大卫·威廉姆斯（David Williams）指出，各地市政府不断扩大开支和服务规模，推动了财产税的迅猛增长。自2019年以来，BC省的财产税上涨了43%，远高于全国22%的平均水平。 “地方财政如洪水猛兽，”他说，“需要更多收入来填补支出缺口，而主要来源仍是物业持有者。” 人口激增vs. 经济乏力增长 2024年，BC省人口增长达3%，但经济增长却仅为1.2%。威廉姆斯直言：“这意味着人口增长远快于商品和服务的生产增长。” 更令人担忧的是，越来越多本地居民选择“出走”。统计局数据显示，每年有5,000至1万人净迁出BC省，这一现象自1990年代末以来未曾出现。 CleanBC政策成“双刃剑” BC省力推的CleanBC气候战略虽旨在2030年前大幅减少碳排放，却也在无形中“拉低”了经济动能。该计划包含25项涉及几乎所有行业的政策，例如低碳燃料标准、更严格的建筑节能规定、电动车销售配额和工业排放上限。这些措施虽环保，却也限制了商品与服务的生产能力。 “就像一边踩油门一边拉着手刹在开车。”威廉姆斯如是比喻。美加贸易摩擦或成“最后一根稻草” 除了内部压力，外部风险也不容忽视。若美方未来加征关税，BC省经济可能面临二次打击。目前BC省54%的出口流向美国，任何跨境贸易措施都将影响能源与制造业。加拿大央行报告亦警示称：美方关税若引发报复，将拉高消费品价格、打击企业投资，并导致长期经济衰退。通胀高位还将持续多久？威廉姆斯预计，BC省的经济困境短期内难以缓解。随着液化天然气（LNG Canada）和海岸天然气管道（Coastal GasLink）等大型基建项目完工，省内经济增速已明显放缓。即使未来利率回落，他仍表示：住房成本与高税负将成为通胀的长期推手。 “若按人口调整，我们恐将迎来连续四年‘经济实质衰退’，”威廉姆斯警告道。

Người dùng1698921830591qk706-27 23:17

水冷巨兽来袭！蚂蚁S23HYD 580T重塑挖掘能效天花板

SHA-256算法），支持B.T.C、B.C.H、B.S.V等主流币种挖掘，算力较前代产品提升约30%，稳居当前市场算力巅峰。功耗控制：整机功耗5510W，输入电压范围380-415V，适配工业级电力环境。能效比：低至9.5 J/T（焦耳每万亿哈希），较传统风冷机（通常12-16 J/T）降低20%-40%，单位算力能耗显著优化。散热系统：采用封闭式液冷循环设计，冷却液流量8-10 L/min，冷却液支持防冻剂/纯净水/去离子水，维护周期延长至6个月。性能实测：稳定与效率的极致平衡在25℃恒温实验室环境下进行的72小时连续挖掘测试中，蚂蚁S23HYD 580T展现出令人惊叹的稳定性：算力稳定性：实测算力波动范围±2%，全程稳定在570-590 TH/s区间，未出现降频或宕机现象。功耗表现：实际功耗5510W，与官方标称值误差仅0.18%，电力成本可控性优异。散热效能：水冷系统将芯片温度压制在45℃以下，较风冷机型降温超30%，显著延长设备寿命。噪音控制：运行噪音低于65分贝（相当于室内谈话声），彻底解决矿场噪音污染痛点。水冷技术：散热系统的革命性突破蚂蚁S23HYD 580T的水冷散热系统是其核心竞争力所在：直接芯片接触：水冷板直接接触ASIC芯片，热交换效率远超风冷，理论寿命提升20%。模块化设计：支持算力池化，单机柜可部署算力超10PH/s，节省场地30%。环境适应性：工作温度范围覆盖0~50°C，存储温度可达-20~70°C，湿度要求为10~90%（非凝结），适应极端环境。维护便捷：冷却液PH值适配范围广，维护周期大幅延长。经济性分析在挖掘经济性方面，蚂蚁S23HYD 580T创造了令人瞩目的数据：日均收益：按当前BTC价格（约6万美元）及挖掘难度计算，单台设备日均净收益可达50-70美元。电力成本：以电费0.05美元/kWh计算，日均电力成本仅6.6美元。回本周期：结合设备成本（市场预估价8000-10000美元），静态回本周期约12-16个月，优于多数竞品。长期价值：设备理论寿命超5年，远超风冷机型，适合长期持有策略。市场定位：专业矿场的战略武器大型矿场首选：水冷系统可降低机房散热成本30%以上，高算力密度显著优化边际成本。电力敏感型用户：在水电、风电资源丰富地区，能效优势可进一步放大收益。长期投资者：超长设备寿命和稳定产出，适合长期挖掘策略。噪音敏感环境：图书馆级别的静音运行（65分贝），适合居民区附近的分布式部署。总结：水冷时代的挖掘新标杆蚂蚁S23HYD 580T的推出，标志着 “算力与能效并重” 的新阶段： 580 TH/s巅峰算力：当前市场最强算力输出之一，挖掘效率跃升30%。 9.5 J/T革命性能效：较传统机器能耗降低20%-40%，单位算力成本直降。水冷散热革命：65分贝静音运行，芯片寿命延长20%，维护周期达6个月。长期经济性王者：超5年使用寿命，12-16个月静态回本周期。随着加密货币市场波动加剧及挖掘难度持续上升，蚂蚁S23HYD 580T不仅是一款高算力机器，更是专业矿工在减半后时代的战略级武器。

Người dùng1742936230491H8D06-21 17:39

博俊科技接待14家机构调研，包括华泰柏瑞基金、银河证券、国泰基金等

销售收入? 答:零跑汽车的四个平台A、B、C、D,公司此前已获取A、B、C 三个平台的车型部分项目定点,目前有新增获取D平台的部分项目定点。按照客户给到的量纲,今明两年公司对零跑汽车的销售收入有望快速提升,具体请关注后续相关公告。 4、公司新投入的金华工厂主要覆盖哪些客户? 答:公司拟新投入的金华工厂总投资 10亿元,预计用地约165亩,今年年内将启动新工厂建设,主要客户覆盖零跑汽车、吉利集团等主机厂。 5、公司给比亚迪哪些车型供货? 答:公司给比亚迪供货的车型较多,包括王朝系列、海洋系列以及腾势相关车型等。 6、公司一体化压铸量产进展? 答:公司一体化压铸和高压铸铝在手订单包括后地板、减震塔、前端模块、侧围后部内板等相关产品。目前,部分减震塔项目已量产,部分后地板项目已小批量生产,侧围后部内板等部分项目今年年内会逐步量产。 7、公司机器人领域是否有布局? 答:目前公司的客户中有部分已涉足此领域,公司也看好这个领域。公司在积极对接相关客户,目前还处于前期对接阶段。公司与相关客户有比较好的合作基础,公司保持对该领域的重点关注。 8、公司上次不提前赎回"博俊转债"的原因和考量是什么? 答:公司2025年5 月21日披露了《关于不提前赎回"博俊转债"的公告》(公告编号:2025-056),从维护广大可转债投资者的利益角度出发,同时结合当前的市场情况及公司自身实际情况,公司董事会决定当次及在其后 6个月内均不行使"博俊转债"的提前赎回权利。 9、公司明年会有哪些增量? 答:公司新工厂、新产线的投入都是基于客户的实际需求,像拟新投入的金华工厂、常州博俊汽车零部件的汽车轻量化零部件研发及生产基地项目,重庆博俊汽车零部件新增的热成型线和焊接产线的投入等都将部分贡献明年的增量。

Người dùng16897414529778zJ06-09 19:48

【重磅访谈】对话巴勒斯坦最受欢迎领导人之子：我不接受绝望

Information-Justice｜信息正义绝望是我们巴勒斯坦人没有的特权。 ——马尔万·巴尔古提所以我把“绝望”从我的字典里删除了。 ——阿拉伯·巴尔古提如果你是一个亲以色列的人，你就必须反对以色列现政府。 ——阿拉伯·巴尔古提英国最受欢迎的政治播客《其余皆政治》(The Rest Is Politics)由英国前工党战略顾问阿拉斯泰尔·坎贝尔(Alastair Campbell)和前保守党议员罗里·斯图尔特(Rory Stewart)联合主持。节目每周更新两期，聚焦英国及国际时政，涵盖从议会内幕到全球重大事件的深入讨论。虽然两位主持人来自不同的政治光谱，但倡导“理性分歧”的对话风格，强调在尊重中探讨分歧，被视为当代政治对话中罕见的“温和派”声音。该播客的特别系列《对话领导者》(Leading)邀请政界、商界和文化界的重要人物进行深度访谈，探讨领导力、人生哲学和公共事务等主题。嘉宾包括前英国首相托尼·布莱尔、法国前总统弗朗索瓦·奥朗德、澳大利亚前总理朱莉娅·吉拉德等。信息正义此前刊发过对阿图·葛文德的访谈。 5月19日，《其余皆政治：对话领导者》采访了巴勒斯坦最

Người dùng1693483678183rsn06-02 00:00

BOSS 直聘：小龙头稳坐 “Boss” 位，只是周期太苦了

直聘综合竞争优势不仅在于算法，还有 B、C 双端流量闭环的优势，这一点其他平台并不具备，且平台运作逻辑还是卖数据而非活跃流量变现。当然，不放心的话，后续可以通过流量份额的变化来跟踪。因此海豚君仍然认为，BOSS 直聘是一个在估值回调时可以毫不犹豫捡宝的标的，但鉴于内需政策的落地有个过程，并且外部环境有太多变化，因此短期做波段交易体验会更好一些。那么如何做区间交易？我们不妨简单算下：如果宏观持续没有太大起色，收入端增速可能会持续徘徊在 10% 左右的 “平庸” 水平，但 BOSS 直聘比较优秀的商业模式，使得自身提效还有空间（主业无需过多投入，持续的规模经济效益）。去年公司指引长期 Non-GAAP 经营利润率会提升到 40%，距离当下还有近 4pct 的优化空间。如果按照 3-5 年的长期假设预期，10% 的收入 CAGR，等达到指引的长期盈利目标时，意味着 15%-20% 的利润增长 CAGR。因此在短期宏观磨底期，难以重述成长故事下（蓝领扩张），如果没有其他情绪加成，15x-20x EV/EBIT 是一个比较合理的估值区间（以 25 年 EBIT 略高于指引的 32 亿元计算，对应 67~88 亿美金）。而实际情况来看，上一波因关税交易的底部估值对应 25 年 Non-GAAP EBIT 就是不足 15x 的时候。考虑到接下来二、三季度大环境还是在底部徘徊，在下半年更多服务消费政策刺激之前，还是围绕这个估值区间进行交易。当下 83 亿市值贴近 20x 的合理估值上限，且指引暗示了环境压力的增加，向上空间非常小。以下为详细解读 1. To C 品牌心智稳固一季度春招旺季，求职者的活跃度环比提升，Boss 直聘实现月活 5760 万，净增了 490 万用户，高于市场一致预期。结合销售费用依旧大幅度同比下滑来看，说明当下的用户增长依靠了更多的自然流量，BOSS 直聘在用户尤其是求职者心中的品牌心智非常稳固。管理层在战略目标上，对用户规模的重视度一直比较高。这是因为 C 端活跃用户越多，越能吸引更多的 B 端企业入驻和活跃。BOSS 直聘和传统招聘平台最大不同，就在于主要赚的是算法推荐下的流量变现，而非企业端主动搜索的流量变现。因此 BOSS 直聘自然需要更多的活跃流量。参考 QM 数据，我们将 BOSS 直聘放到行业对比来看，BOSS 直聘流量份额保持稳定领先。BOSS 直聘、51Job 以及智联招聘基本占据在线招聘平台 C 端流量的三巨头地位。从年度数据来看，BOSS 直聘的新增流量主要来源于蓝领。蓝领行业近几年来发展比较快，且用户工作流动性大，无论是求职方还是招聘方，借助中介平台来撮合招聘的需求相对较高。其次蓝领行业本身线上招聘渗透率较低，因此从边际变化来看，用户规模的扩张也会比较明显。 2、To B 招聘环境压力反复一季度总收入 19.2 亿，同比增长 12.7%，如果参考一个月前部分头部机构有所下调后的预期，这个增速还略微有点超预期。其中 ToB 端网络招聘服务收入 19 亿，同比增长 12.9%。其他收入 0.22 亿，走过了高增长红利期。管理层对下季度总营收指引在 20.5~20.8 亿区间，同比增速 7%~8.5%，增速继续放缓。（1）从 BOSS 直聘看：仍是大企业更稳健一季度付费企业账户数 640 万，隐含的企业平均付费金额同比上浮了 5.6%，规律性涨价影响只是少数，主要还是付费企业的占比结构变化带来——付费更高的大企业，在动荡环境下的 “战略定力” 更高，或者说是因为组织架构复杂，在响应市场变化时，短期不会出现太快速的变化。上述不同企业的不同应对策略特征，在近两年的经济下行期非常明显。2024 年付费企业中，大企业（Key Accounts）的收入贡献占比提升很明显，相比 23 年直接拉了 3pct。截至 2024 年末，BOSS 直聘已渗透的企业数量，达到了全行业的 27%。这个体量下，平台生态已经相当稳固。一季度计算得流水增速是 6%，相比上季度回暖主要是基数问题。环比来看，压力变化如同去年一季度，即较往年逊色。参考 Sensor Tower 的流水数据，今年开年以来的表现，其实和去年差不多，流水增速压力并不小。（2）从行业看：受特定细分领域带动，整体同比去年略有回暖一季度有春招较早的影响因素，再加上环境并未如一开始预期得那么差，因此城镇就业人口反而同比新增了 1.7%，环比看，相比去年季节性间的增幅略微好一些。而失业率指标，暂时没有太多变化，从整体招聘数量来看，受钢铁、电子、交运、汽车等特定行业的带动，招聘指数相比去年略有增长。这一点上，以互联网占比为主的 BOSS 直聘来说，就显得有点落后了。 3、控费提效的自身努力一季度 BOSS 直聘毛利率稳定在 83.8%，一般情况下，除了季节性波动外，基本保持稳定。核心主业的经营利润（收入 - 成本 - 销售费用 - 研发费用 - 行政费用）实现 4.3 亿超预期，利润率 22.5%，同比去年的 5.3% 大幅优化了 17pct。以往一季度是 BOSS 直聘大肆投放揽客的时段，但这次则并未调整年初制定的收缩策略，继续减少 15%（剔除 SBC 影响外，同比下降 18%）。除了优化空间比较大的销售费用外，一季度研发费用也开始了同比下滑，如果再剔除 AI 增量投入，那实际传统研发成本收缩得更厉害。管理费用（剔除 SBC）则因为海外扩张继续增长，但也基本与收入同速，保持费率稳定。对于股权激励费用，公司预计今年就会出现单季度 10 亿以下的情况，长期收缩目标——SBC 占收入比重持续下降，预计三年后达到中个位数，按照 5% 来算，相较 Q1 还有 8 个点的下降空间。最终剔除股权激励后的 Non-GAAP 经营利润 6.84 亿，利润率 35.6%。长期指引上，上季度保持今年的 Non-GAAP 经营利润 30 亿的目标，隐含利润率约为 37% 左右，海豚君认为按照 Q1 所体现的情况，尽管收入承压，可能会依然保持略超指引的状态。公司长期利润率目标 Non-GAAP OPM 40%，如果扣掉 SBC 的 5%，GAAP 下经营利润率可以达到 35%，这在平台经济中只能算中偏高位置，但对于 BOSS 直聘的商业模式来说，销售费用应该有望出现比预期更多的优化，从而拉高长期利润率目标，可以关注下电话会管理层对该指引是否有新的调整。

Người dùng1736136158317YzI05-22 22:17

天弘基金姜晓丽：关税问题扰动市场，为何说当下市场适合买固收+产品？

短期内关税谈判还存在极大不确定性

Người dùng1710970075646sMh05-20 17:48

应收账款逐年攀升，诺比侃再次冲刺港股IPO

而在2022年3月、2022年12月的B、C轮融资中，博将资本持续出手。诺比侃估值也从最初的2.5亿元攀升至16亿元。 2024年，诺比侃完成两轮D轮、D+轮融资，成渝基金、成都武发等成为D轮融资中的投资人之一。在2024年6月诺比侃完成D+轮融资时，沛坤投资以2000万元获得诺比侃32万股股份，持股比例为0.9%。而该轮融资后，诺比侃估值为21.3亿元，最后一轮融资每股成本也达到62.5元。在此次IPO前，诺比侃创始人兼董事会主席廖峪直接持有32.8%公司股份、铁科创智、铁科智能，以及核心员工包括唐泰可（首席技术官）、林仁辉（研发总监）、苏茂才（研发总监）为一致行动人，共同有权行使诺比侃约51.1%的投票权。而率先发起A轮投资的博将资本实体，合计持股达到16%，为公司第二大股东。本次诺比侃香港IPO募资金额拟用于核心技术的继续研究，以巩固公司的技术能力以及产品及服务功能的基础；建设公司的研发技术中心和新总部基地；寻求潜在的战略投资及收购机会；及用作营运资金及一般公司用途。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

Người dùng1693336224175qOM05-20 15:36

港股恒指跌0.46%收23345点：网易业绩亮眼，比亚迪创历史新高

的增长潜力。汇丰建议关注中芯汇丰五甲购B.C（16269.HK）看好仓，或中芯汇丰六九沽A.P（13390.HK）看淡仓。中芯国际首席执行官赵海军表示：“2025年公司产能利用率将达90%，先进制程收入占比持续提升。”然而，关税和供应链风险令股价波动加剧。以下为两家公司近期表现对比：公司 5月16日股价（港元）日涨幅主要驱动因素比亚迪 374 +3% 电动车需求、指数纳入中芯国际震荡持平评级上调、供应链风险编辑总结港股市场在高位震荡，恒生指数和恒生科技指数小幅回落，资金流向显示投资者对科技和消费板块保持谨慎乐观。网易凭借强劲业绩成为市场亮点，比亚迪创历史新高凸显新能源板块韧性，中芯国际则受关税风险制约。牛熊证数据反映看多情绪占优，但高位压力需警惕。企业需密切关注贸易谈判进展，投资者可优先配置业绩稳健的科技和新能源股以应对波动。名词解释恒生指数：香港股市主要基准指数，涵盖50家市值最大的公司，反映整体市场表现。恒生科技指数：追踪香港上市的30家科技公司，代表科技板块走势。牛熊证：一种衍生品，允许投资者看涨（牛证）或看跌（熊证）特定资产，街货比例反映市场情绪。资金流向：资金在好仓（看涨）和淡仓（看跌）之间的净流入或流出，反映投资者偏好。认购证：允许投资者以固定价格购买标的资产的衍生工具，适合看涨行情。 2025年相关大事件 2025年5月16日：恒生指数公司季检纳入比亚迪至恒生科技指数，剔除阅文集团，市场关注新能源板块权重提升。 2025年5月16日：穆迪下调美国信用评级至Aa1，港股盘前承压，恒指期指下跌1.5%，避险情绪升温。 2025年4月9日：特朗普重启高关税政策，恒生指数单日暴跌13%，创1997年以来最大单日跌幅。 2025年3月27日：中国限制国企与李嘉诚家族企业合作，CK Hutchison股价波动，港股市场情绪受抑。 2025年2月26日：香港宣布打造人工智能枢纽，恒生科技指数大涨4.49%，科技股获资金追捧。国际投行与专家点评 Jamie Dimon，摩根大通首席执行官，2025年5月18日： “港股科技板块在全球贸易战中展现韧性，网易和比亚迪的业绩反映中国企业在创新和新能源领域的竞争力，投资者可关注其长期增长潜力。”（来源：摩根大通投资者电话会议） Christine Lagarde，欧洲央行行长，2025年5月18日： “香港市场受中美关税谈判影响波动，但新能源和半导体板块受益于全球需求，投资者应关注比亚迪和中芯国际的结构性机会。”（来源：法国《星期日论坛报》采访） Ellen Zentner，摩根士丹利首席经济学家，2025年5月17日： “恒生指数短期面临调整压力，但网易等科技股的业绩为市场注入信心，建议投资者在回调时增持优质科技和消费股。”（来源：摩根士丹利研究报告） Solita Marcelli，瑞银全球财富管理美洲首席投资官，2025年5月18日： “比亚迪的全球扩张和中芯国际的国产化进程为港股提供支撑，但关税风险可能限制短期涨幅，建议分散投资以对冲波动。”（来源：瑞银研究报告）来源：今日美股网

Người dùng17218500610826vF05-20 00:11

京东集团CEO许冉：京东外卖日单量预计很快突破2000万单，骑手加入意愿强烈工服一度缺货

多年搭建的即时零售配送网络和系统，以及B to C物流运营管理经验，都可应用于外卖场景，为骑手提供更完善的保障，提升骑手稳定性和服务体验。谈及业务目标和规划，许冉称现阶段京东更关注用户和商家体验，也重视业务规模和投入的ROI。尽管外卖业务入行时间短，系统和运营还有很大提升空间，但京东目标是在中长期提升整体生态协同效应和运营能力，为长期健康增长提供动力。目前，京东外卖业务发展迅猛。团队预计2000万单的里程碑很快就能突破，这一数据对京东外卖业务意义重大。外卖业务已展现出对京东平台流量和新用户的拉动作用，提升了流量转化率，还出现了外卖用户的健康复购率和跨品类购买行为，主要集中在商超、生活服务类等品类。商家侧入驻门店数已超百万，开店需求旺盛，给入驻审核带来压力。骑手侧加入意愿强烈，京东平台骑手工服一度缺货。许冉强调，京东外卖业务虽然才发展几十天，运营动作和系统能力都在建设和优化中，但团队执行能力强。现阶段重点是为用户提供更好体验、提升运营能力和系统功能、打造健康商家生态、保障外卖骑手权益。虽然短期需要投入，但外卖赛道对京东来说是长期可持续发展的业务。随着规模增长，其规模效应将逐渐释放，改善效率。而且外卖业务与京东的 “即时零售”、核心电商零售和物流业务等存在巨大协同价值，有望在用户流量、购物频次、跨品类购物等方面带来增量，在配送运力、技术数据等方面提升效率、降低成本。

Người dùng16897414529778zJ05-14 10:36